Brésil : Lula réélu de justesse face à Flávio Bolsonaro, les marchés plongent

Ce qu’il faut retenir :

• Lula a remporté dimanche la présidentielle brésilienne avec 51,76 % des voix, contre 48,24 % pour Flávio Bolsonaro.
• À 80 ans, Luiz Inácio Lula da Silva obtient un quatrième mandat, après 2003-2010 et sa victoire de 2022.
• Le contrat à terme sur le real brésilien chute de 10 % ce lundi, les investisseurs redoutant un dérapage budgétaire.

Luiz Inácio Lula da Silva a renversé la tendance. Le président sortant, âgé de 80 ans, a été réélu dimanche 25 octobre à la tête du Brésil avec 51,76 % des voix, contre 48,24 % pour le sénateur de droite Flávio Bolsonaro, sur la quasi-totalité des bulletins dépouillés. Lula décroche un quatrième mandat historique.

Le scénario déjoue la plupart des sondages. Flávio Bolsonaro, 45 ans, fils de l’ancien président Jair Bolsonaro, avait viré en tête du premier tour avec près de deux points d’avance. Lula a finalement recueilli 4,4 millions de voix de plus que son adversaire, après un retard de 2,2 millions au premier tour. Jamais un candidat arrivé deuxième au premier tour n’avait remporté la présidentielle depuis le retour des élections au Brésil, en 1989.

Pourquoi les marchés brésiliens chutent-ils après la victoire de Lula ?

Les investisseurs avaient misé sur une alternance. Les actifs brésiliens avaient grimpé à l’idée d’une victoire de Flávio Bolsonaro, qui promettait de baisser les impôts et de réduire les dépenses publiques. Vendredi, les actions brésiliennes clôturaient environ 7 % au-dessus de leur niveau d’avant le premier tour.

Le retournement est brutal. Ce lundi matin, le contrat à terme sur le real brésilien coté au CME de Chicago recule de 10 %. À Tokyo, un ETF répliquant les actions brésiliennes perd 15 %. Aux États-Unis, l’iShares MSCI Brazil chute de 26 % avant l’ouverture.

Les économistes s’inquiètent de la dette publique, qui dépasse 82 % du PIB, un niveau élevé pour une économie émergente. Selon eux, seules des coupes dans les dépenses permettraient de faire baisser des taux d’intérêt très élevés. Thierry Larose, gérant de portefeuille chez Vontobel, estime que le gouvernement Lula n’aura pas d’autre choix qu’un certain redressement des comptes, mais que la plupart des investisseurs doutent qu’il suffise à stabiliser la dette. Il anticipe une forte vague de ventes à l’ouverture.

Entre les deux tours, Lula a annoncé une série de mesures : annulation de dettes, transports publics gratuits le week-end et aides financières pour les étudiants modestes. Ses opposants l’accusent d’avoir acheté des voix et d’avoir encore dégradé les finances publiques.

Flávio Bolsonaro conteste le résultat

Le scrutin s’est terminé dans la polémique. Vers l’heure de fermeture des bureaux de vote, un juge de la Cour suprême, ancien avocat personnel de Lula, a ordonné une prolongation du vote de deux heures. Il répondait à une demande du Parti des travailleurs de Lula, qui invoquait des problèmes de transports publics dans plusieurs États. Le Parti libéral de Flávio Bolsonaro avait lui aussi demandé des prolongations dans des États touchés par la pluie.

Flávio Bolsonaro refuse de reconnaître sa défaite et annonce un recours en justice. « Ce qui s’est passé aujourd’hui n’était pas normal », a-t-il déclaré, accusant le juge d’avoir changé les règles du jeu.

Lula, de son côté, affirme que son équipe a dû surmonter des ingérences extérieures via les plateformes numériques, et promet de réguler les géants de la tech. « Cette élection a été une défaite pour le négationnisme », a-t-il lancé.

L’objectif premier de Flávio Bolsonaro était de faire libérer son père. Jair Bolsonaro a été reconnu coupable l’an dernier d’avoir comploté un coup d’État après sa défaite de 2022. Il purge une peine de 27 ans de prison, actuellement à domicile pour raisons de santé.

Un revers pour Donald Trump en Amérique latine

La victoire de Lula rompt avec la série de succès de la droite en Amérique latine. Elle complique les ambitions de Donald Trump dans la région. Flávio Bolsonaro promettait un rapprochement avec la Maison-Blanche, tandis que Lula critique la politique étrangère agressive du président américain. Washington frappe le Brésil de droits de douane et d’autres sanctions depuis l’an dernier.

Ce qu’il faut surveiller

Les investisseurs mesureront l’ampleur du choc dès l’ouverture de la Bourse de São Paulo. Ils guetteront ensuite le nom du futur ministre des Finances, premier signal sur la discipline budgétaire du nouveau mandat, et l’issue du recours annoncé par Flávio Bolsonaro.

Lula devra aussi gouverner face à un Congrès hostile. Les forces conservatrices, emmenées par le Parti libéral, ont largement progressé lors des élections législatives de ce mois, ce qui compliquera l’adoption de toute réforme budgétaire.