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- Strategy détient désormais plus de 500 000 BTC, après avoir acquis 6 911 bitcoins supplémentaires entre le 17 et le 23 mars pour 584,1 millions de dollars, à un prix moyen de 84 529 dollars.
- Le coût total de l’accumulation s’élève à 33,7 milliards de dollars pour un prix moyen de 66 608 dollars par BTC, faisant de Strategy le plus grand détenteur institutionnel de Bitcoin avec près de 2,4 % de l’offre totale.
- Le plan de financement « 21/21 », qui inclut émissions d’actions et titres hybrides, pourrait lever jusqu’à 42 milliards de dollars, suscitant des interrogations sur la valorisation de MSTR, qualifiée “d’altcoin de la finance traditionnelle”.
Une accumulation historique de BTC pour Strategy
Strategy, anciennement MicroStrategy, a officiellement dépassé la barre des 500 000 bitcoins en portefeuille. Entre le 17 et le 23 mars 2025, la société a acquis 6 911 BTC supplémentaires pour environ 584,1 millions de dollars, à un prix moyen de 84 529 dollars par Bitcoin. L’opération a été confirmée par un dépôt 8-K auprès de la SEC. Avec cette nouvelle acquisition, Strategy détient désormais 506 137 BTC, soit l’équivalent de plus de 44 milliards de dollars.
Ces achats ont été financés par la vente d’actions ordinaires de classe A (MSTR) et d’actions préférentielles perpétuelles (STRK), dans la lignée de la stratégie de levée de capitaux agressive que Michael Saylor orchestre depuis plusieurs années.
Une stratégie de capitalisation à grande échelle
Le coût moyen d’acquisition des bitcoins détenus par Strategy s’élève désormais à 66 608 dollars par BTC, pour une dépense totale de 33,7 milliards de dollars, frais inclus. L’entreprise détient à elle seule près de 2,4% de l’offre totale de Bitcoin, limitée à 21 millions d’unités — un chiffre qui consacre Strategy comme l’acteur institutionnel le plus exposé à l’actif numérique.
Cette accumulation intervient alors que la société a élargi son programme de financement via des titres hybrides. Le 21 mars, elle a annoncé le lancement d’une série A d’actions préférentielles perpétuelles à 10%, baptisée STRF, initialement prévue à 500 millions de dollars et portée à 722,5 millions. Cette opération s’inscrit dans le plan global « 21/21 » visant à lever jusqu’à 42 milliards de dollars par le biais d’émissions d’actions et d’instruments obligataires.
Des marchés partagés face à l’appétit de Strategy
En parallèle, Strategy a cédé 13 100 actions STRK pour environ 1,1 million de dollars et dispose encore d’une capacité de levée de 20,99 milliards sous ce même programme. Du côté des actions MSTR, 1 975 000 titres ont été vendus la semaine passée pour un total de 592,6 millions de dollars, avec encore 3,57 milliards de capacité restante.
Si la capitalisation boursière de Strategy dépasse aujourd’hui 79,2 milliards de dollars, cette valorisation représente une prime considérable par rapport à la valeur nette de ses avoirs en bitcoin. Une partie des investisseurs s’interroge sur la soutenabilité de cette stratégie et la déconnexion entre le cours de l’action et la valeur sous-jacente de son trésor.
MSTR : “l’altcoin de la finance traditionnelle” ?
L’action MSTR a clôturé vendredi à 304 dollars, en hausse de 0,6%, et progresse encore de 5% en préouverture ce lundi. Sur l’année écoulée, le titre a gagné plus de 90%, bien que sa performance depuis janvier reste limitée à 1,3%. Jeff Park, responsable des stratégies alpha chez Bitwise, résume la perception du marché avec une formule provocante : “MSTR est devenu l’altcoin de la finance traditionnelle.”
Avec un modèle d’accumulation inédit à l’échelle mondiale et un engagement sans compromis envers le bitcoin, Strategy poursuit sa mue d’entreprise technologique en conglomérat crypto, repoussant chaque trimestre les limites du financement d’entreprise dans l’univers décentralisé.
