Bitcoin : BTC signe sa meilleure semaine depuis plus de trois ans et touche 79 400 dollars

Ce qu’il faut retenir :

• Le bitcoin a touché 79 463 dollars vendredi avant de refluer vers 77 000 dollars.
• Il progresse de 23 % sur la semaine, sa meilleure performance depuis plus de trois ans.
• L’or s’achemine vers son meilleur mois depuis 1999, avec plus de 13 % de hausse en août.

Le bitcoin (BTC) a touché 79 463 dollars vendredi avant de refluer autour de 77 000 dollars, en hausse de près de 7 % sur la journée et de 23 % sur la semaine. C’est sa meilleure performance hebdomadaire depuis plus de trois ans, et son niveau le plus élevé depuis mai.

L’or suit la même trajectoire, avec une progression de 1,5 % vendredi, à environ 4 585 dollars l’once, et de plus de 13 % sur le mois d’août, ce qui le place en route vers son meilleur mois depuis 1999.

Qu’est-ce qui a déclenché ce rebond ?

Les opérateurs désignent tous la même annonce. Mercredi, le Trésor américain a indiqué qu’il doublerait au moins ses rachats de dette publique à long terme, une mesure destinée à enrayer la flambée des taux longs.

L’effet a été double. Le rendement à 30 ans a légèrement reculé, mais le dollar s’est affaibli, les investisseurs s’interrogeant sur le pouvoir d’achat de la devise. Le billet vert a chuté après l’annonce et cède environ 1 % face à un panier de devises depuis mardi.

Un négociateur en matières premières résume l’enchaînement : cette intervention a donné une forte impulsion aux actifs du pari sur la dépréciation monétaire, or et bitcoin en tête. Mohit Kumar, chef économiste Europe chez Jefferies, relève la performance massive de l’or et des cryptomonnaies depuis cette annonce, qui conforte selon lui le scénario d’un dollar plus faible.

Le retour du pari sur la dépréciation monétaire

Le mécanisme porte un nom dans les salles de marché : le debasement trade. Il consiste à acheter des actifs censés protéger d’un affaiblissement du dollar et des autres monnaies, l’or et le bitcoin en constituant les deux véhicules privilégiés.

Ce pari avait volé en éclats plus tôt cette année. La guerre menée par les États-Unis contre l’Iran a provoqué une poussée d’inflation qui a fait monter les rendements américains à court terme, ce qui a soutenu le dollar et vidé la thèse de son intérêt.

Le retournement s’est produit en quelques jours. Les opérateurs décrivent une combinaison idéale entre le recul des anticipations de hausse de taux, après des chiffres d'emploi et de ventes au détail décevants, et l’annonce du Trésor.

Une lecture que tous ne partagent pas

Le débat porte sur la signification de la faiblesse du dollar. Eoin Walsh, gérant chez TwentyFour Asset Management, y voit la conséquence d’une politique perçue comme erratique et imprévisible, ce qui se traduit par des primes de risque plus élevées.

Chris Turner, responsable de la recherche marchés chez ING, conteste cette interprétation. L’intervention doit selon lui se lire comme une tentative de stabiliser le marché obligataire et de traiter le risque d’une vente massive sur la dette longue, plutôt que comme une perte de crédibilité de la politique économique américaine.

Tout le secteur suit le mouvement

Les autres grandes cryptomonnaies signent des hausses supérieures encore sur la semaine : l’ether progresse d’environ 26 %, Solana de 22 % et XRP de 37 %.

Les actions du secteur suivent. Coinbase gagne 16 % sur la semaine, Circle 17 % et Strategy 21 %.

Un facteur technique a amplifié le mouvement. La remontée brutale du bitcoin a provoqué une compression des positions vendeuses, les opérateurs pariant à la baisse ayant dû racheter leurs positions, ce qui alimente la hausse à son tour. “C’est le momentum qui nourrit le momentum”, résume Axel Rudolph, analyste technique en chef chez IG, pour qui la vitesse et l’ampleur du rebond montrent la rapidité du retournement possible quand la liquidité s’améliore.

Le calendrier réglementaire a aussi joué

Deux événements de la semaine ont soutenu le sentiment. La réunion organisée mercredi à la Maison-Blanche entre Donald Trump, les présidents des principales agences fédérales et les dirigeants du secteur, d’abord. La publication par la SEC de ses propres propositions d’encadrement des émissions crypto ensuite.

Le CLARITY Act reste en revanche bloqué au Sénat, les démocrates réclamant des dispositions éthiques qui empêcheraient des responsables publics de tirer profit du secteur.

“Difficile de ne pas être extrêmement optimiste” sur le bitcoin et les cryptomonnaies en ce moment, estime Matt Hougan, directeur des investissements chez Bitwise.

Et maintenant ?

Une mise en perspective s’impose. Malgré cette semaine exceptionnelle, le bitcoin reste en baisse de 31 % sur un an, après une phase de repli entamée l’automne dernier. Le rebond ramène le cours à plus de 8 000 dollars au-dessus de sa moyenne mobile à 200 jours, située autour de 69 000 dollars, dont le franchissement constituait le premier signal technique de retournement depuis dix mois.

Deux échéances commanderont la suite. Le symposium de Jackson Hole la semaine prochaine, où Kevin Warsh doit exposer sa doctrine devant les banquiers centraux. Et la trajectoire du dollar, puisque toute la thèse de ce rebond repose sur son affaiblissement : un raffermissement de la devise américaine retirerait au pari sur la dépréciation monétaire sa raison d’être.