Binance entre au capital de Circle avec 100 millions $, et Circle le paiera pour pousser l’USDC

Ce qu’il faut retenir :

• Binance a acheté 1,24 million d’actions Circle à 80,84 dollars, soit 100 millions de dollars.
• Circle versera à Binance une commission mensuelle indexée sur l’USDC détenu via son infrastructure de portefeuilles.
• Binance ne peut ni vendre ni couvrir ces actions pendant deux ans au maximum.

Binance est désormais actionnaire de Circle, l’émetteur du stablecoin USDC. L’exchange a investi 100 millions de dollars dans le capital de la société, selon un formulaire 8-K déposé ce mardi 22 septembre auprès de la SEC, le gendarme boursier américain. En parallèle, les deux groupes ont signé un accord commercial de cinq ans : Binance fait la promotion de l’USDC auprès de ses utilisateurs, Circle le rémunère chaque mois.

Le montage est rare. Le distributeur touche une commission sur le produit qu’il promeut, et il détient en plus une part de l’entreprise qui le fabrique.

Combien Binance a-t-il payé les actions Circle ?

Circle (CRCL) a émis 1 237 011 actions de classe A au prix unitaire de 80,84 dollars, dans le cadre d’un placement privé bouclé le 17 septembre. Un placement privé est une vente de titres réservée à un investisseur choisi, hors marché.

Le dépôt précise que ce prix intègre une décote par rapport au cours de Bourse avant la clôture. D’après Unchained Crypto, cité par Quartz, l’écart atteint environ 5 % : l’action Circle avait terminé la séance du 17 septembre à 85,09 dollars. Lundi soir, le titre valait 94,29 dollars à Wall Street, selon Cointelegraph. Sur le papier, Binance affiche déjà une plus-value de près de 17 %.

Il ne pourra pas l’encaisser tout de suite. Binance s’interdit de vendre, céder ou couvrir ses actions pendant deux ans, sauf si l’exchange met fin aux accords commerciaux dans certaines conditions. Les titres ne sont pas enregistrés auprès de la SEC, ce qui complique aussi leur revente. Binance garde en revanche ses droits de vote.

Comment Circle rémunère Binance pour promouvoir l’USDC

Circle versera à Binance une commission mensuelle calculée en pourcentage de l’USDC détenu via son service Modular Smart Contract Wallet, une infrastructure de portefeuilles programmables proposée aux plateformes. Plus les utilisateurs de Binance gardent d’USDC dans ces portefeuilles, plus l’exchange encaisse. En échange, Binance s’engage à mener des actions de promotion du stablecoin.

Ce contrat de cinq ans remplace les deux précédents accords entre les sociétés, signés en novembre 2024 et en août 2025. Chaque partie peut y mettre fin de manière anticipée si certains événements, non détaillés publiquement, se produisent.

Le schéma n’a rien de neuf chez Circle. L’émetteur de l’USDC reverse depuis des années une part de ses revenus aux plateformes qui distribuent son stablecoin, Coinbase en tête. Circle vit des intérêts sur les réserves qui adossent l’USDC. Chaque dollar supplémentaire en circulation lui rapporte, et il accepte d’en céder une partie à qui le fait circuler.

Que disent Richard Teng et Jeremy Allaire ?

Richard Teng, co-PDG de Binance, présente l’investissement comme un engagement de long terme. “Un dollar numérique stable et fiable ne devrait pas être un privilège”, a-t-il déclaré dans un courriel à CoinDesk, en visant les utilisateurs équipés d’un simple téléphone. Il a aussi cité Arc, la blockchain de couche 1 que Circle a lancée sur son réseau principal quelques jours plus tôt.

Jeremy Allaire, cofondateur et PDG de Circle, qualifie Binance de “portefeuille le plus utilisé pour les stablecoins en dollars”. Il cible l’épargne, l’investissement et les marchés émergents, où l’accès au dollar reste difficile pour les particuliers comme pour les entreprises.

Ce qu’il faut surveiller

Le premier indicateur viendra des soldes d’USDC chez Binance. L’exchange a désormais deux raisons de les faire grimper : la commission mensuelle et la valeur de sa participation. Sur ses marchés, Binance a longtemps privilégié l’USDT de Tether ; un basculement des volumes vers l’USDC se verrait dans les données on-chain des prochains mois.

Côté Bourse, le verrou sur les actions de Binance saute au plus tard en septembre 2028. À partir de là, l’exchange pourra garder sa part ou la revendre.