Hut 8 et IREN : les mineurs de bitcoin signent des milliards de contrats IA, leurs actions s’envolent

Ce qu’il faut retenir :

• Hut 8 a signé un second bail de 9,8 milliards de dollars sur 15 ans, qui commercialise la totalité de son campus texan de 1 GW.
• IREN relève son objectif de revenus AI Cloud 2026 au-delà de 4 milliards de dollars après 2,8 milliards de nouveaux contrats.
• Les actions des deux mineurs de bitcoin ont bondi de plus de 16 % et 17 % lundi après ces annonces.

Pendant que les valeurs des puces digèrent leur pire semaine depuis 2025, les mineurs de bitcoin reconvertis dans l’IA font la fête en Bourse. Hut 8 et IREN ont bondi de plus de 16 % et 17 % lundi après l’annonce de nouveaux contrats d’infrastructure IA qui se chiffrent en milliards de dollars, une confirmation éclatante du pivot du secteur, du minage de cryptomonnaies vers la location de data centers.

Hut 8 : Beacon Point entièrement loué pour 19,6 milliards de dollars

Hut 8 a signé un second bail de 15 ans et 9,8 milliards de dollars sur son campus de Beacon Point, dans le comté de Nueces au Texas, ce qui commercialise l’intégralité du site de 1 gigawatt. Le locataire, une contrepartie de haute qualité de crédit déjà signataire du premier bail en mai pour 352 MW construits selon l’architecture de référence DSX de Nvidia, double sa capacité contractée sur le campus à 704 MW, aux mêmes conditions. La valeur combinée des contrats de base du site atteint 19,6 milliards de dollars. “La plus forte validation qu’un actif puisse recevoir”, savoure Asher Genoot, PDG de Hut 8, à propos de ce doublement.

À l’échelle du portefeuille de data centers IA du groupe, la capacité informatique contractée grimpe à 949 MW, entre Beacon Point et les 245 MW de River Bend, pour une valeur totale de 26,6 milliards de dollars et un résultat opérationnel net annuel moyen attendu au-dessus de 1,75 milliard. La méthode, que Hut 8 appelle “power-first”, consiste à verrouiller d’abord l’énergie, ici 1 000 MW auprès du réseau AEP Texas, avant de la valoriser via des baux hyperscale. Avec trois options de renouvellement de cinq ans par bail, la valeur potentielle du campus monte à 50,2 milliards de dollars.

IREN vise plus de 4 milliards de dollars de revenus AI Cloud

Chez IREN, la demande déborde. Le groupe a relevé son objectif de revenus annualisés AI Cloud pour fin 2026 à plus de 4 milliards de dollars, contre 3,7 milliards auparavant, après la signature de contrats cloud pluriannuels représentant 2,8 milliards de dollars, selon un document déposé auprès de la SEC. Environ 85 % de l’objectif révisé est désormais sous contrat, auprès d’un carnet de clients qui aligne Microsoft, Nvidia, Perplexity, Figure AI, Together AI, Fluidstack, Fireworks AI, Fal AI, Hume AI et un développeur d’IA non nommé.

Le modèle financier tient la route : les prépaiements des clients couvrent environ 45 % des dépenses d’investissement en GPU associées, et la société disposait d’environ 7,6 milliards de dollars de trésorerie au 30 juin. Daniel Roberts, cofondateur et co-PDG, rappelle le chemin parcouru : d’environ 3 MW de capacité AI Cloud auto-construite à 480 MW livrés cette année, avec 1,2 GW visé pour 2027.

Le pari gagnant de la reconversion des mineurs

Les deux annonces valident la thèse défendue par Bernstein : l’accès des mineurs à des capacités énergétiques déjà sécurisées leur donne un avantage structurel dans la course aux infrastructures IA, en raccourcissant les délais de déploiement face aux projets partis de zéro. Là où les fabricants de puces subissent les doutes sur le surinvestissement, les propriétaires d’électrons et de mégawatts encaissent des baux de 15 ans avec des locataires de premier rang.

Ce qu’il faut surveiller

Trois questions pour la suite : l’identité du locataire mystère de Beacon Point, que le marché soupçonne d’être un hyperscaler majeur, la capacité d’IREN à livrer ses 480 MW dans les temps, et la résistance de ces revenus IA si le débouclage du trade IA en Bourse se prolonge. Pour l’heure, les mineurs reconvertis offrent un paradoxe savoureux : leurs actions montent quand le bitcoin baisse, portées par un métier qui n’a plus grand-chose à voir avec le minage.