Hong Kong forme un groupe d’experts JPMorgan-HSBC pour développer les obligations tokenisées

Ce qu’il faut retenir :

• La HKMA forme un groupe d’experts avec JPMorgan, HSBC, UBS et HashKey pour développer les obligations tokenisées.
• Hong Kong a déjà émis 6,8 milliards de dollars HK d’obligations vertes tokenisées depuis 2023.
• Le groupe examine les mesures politiques et réglementaires pour accélérer l’adoption commerciale de cette technologie.

Un groupe d’experts réunit finance traditionnelle et crypto

La Hong Kong Monetary Authority (HKMA) a constitué un groupe d’experts pour développer le marché des obligations tokenisées, associant les principales banques internationales et les acteurs crypto. JPMorgan Securities, HSBC, Standard Chartered Bank, UBS, Ant Digital et HashKey Group participent à cette initiative lancée officiellement vendredi.

Le groupe examine les mesures politiques, les pratiques de marché et les innovations technologiques pour accélérer l’adoption et la scalabilité des obligations tokenisées. Les premières discussions ont eu lieu en mai, se concentrant sur le cadre légal et réglementaire de Hong Kong applicable à l’émission et aux transactions d’obligations tokenisées.

Hong Kong déjà leader avec 6,8 milliards de dollars d’émissions

Cette initiative s’appuie sur une série d’émissions réussies. En février 2023, le gouvernement de Hong Kong a émis 800 millions de dollars HK (102 millions de dollars) d’obligations vertes tokenisées. L’année suivante, il a lancé une émission multi-devises de 6 milliards de dollars HK (766 millions de dollars) libellée en dollars de Hong Kong, yuan chinois, dollars américains et euros.

En 2024, Hong Kong a dévoilé la plus importante émission d’obligations numériques jamais réalisée, première à intégrer à la fois le yuan numérique (e-CNY) et le dollar de Hong Kong numérique (e-HKD). Ces opérations font suite à un partenariat initié en 2021 entre la HKMA et la Banque des règlements internationaux pour étudier la tokenisation obligataire.

Une dynamique asiatique et internationale

L’adoption commerciale des obligations tokenisées n’est pas seulement une question de mise en œuvre technologique, mais un projet systémique qui nécessite la coordination des cadres légaux et réglementaires, de l’infrastructure sous-jacente et de l’écosystème industriel au sens large

explique Xiao Feng, président et CEO de HashKey Group

D’autres juridictions développent des initiatives similaires. Aux États-Unis, la Depository Trust & Clearing Corporation a lancé un pilote pour placer des représentations de titres du Trésor américain sur blockchain. En Corée du Sud, Ripple s’est associé à Kyobo Life Insurance pour les transactions d’obligations gouvernementales tokenisées. Au Japon, la Japan Securities Clearing Corporation teste depuis avril avec Mizuho, Nomura et Digital Asset les garanties basées sur blockchain utilisant les obligations gouvernementales japonaises.

Ce qu’il faut surveiller

Le groupe d’experts doit désormais définir les standards techniques et réglementaires pour l’industrialisation des émissions d’obligations tokenisées. L’évolution du cadre réglementaire hongkongais et les prochaines émissions gouvernementales indiqueront la vitesse d’adoption de cette technologie par les institutions financières traditionnelles.

La capacité de Hong Kong à attirer de nouveaux émetteurs privés et à standardiser les processus d’émission déterminera son positionnement face à la concurrence d’autres places financières asiatiques développant leurs propres initiatives de tokenisation.