ETH : BlackRock réussit le lancement d’ETHB, son ETF Ethereum avec staking

Ce qu’il faut retenir :

• L’iShares Staked Ethereum Trust (ETHB) de BlackRock a débuté avec plus de 100 millions de dollars d’actifs et 15,5 millions de dollars de volume le premier jour.
• Le fonds stake entre 70 % et 95 % de ses ETH et reverse 82 % des récompenses aux investisseurs via des distributions mensuelles.
• Les frais s’élèvent à 0,25 %, temporairement réduits à 0,12 % sur les premiers 2,5 milliards de dollars d’actifs.

BlackRock a lancé vendredi l’iShares Staked Ethereum Trust (ETHB), le premier ETF Ethereum intégrant un mécanisme de staking sur le marché américain. Dès sa première journée de cotation, le fonds a enregistré plus de 15,5 millions de dollars de volume d’échange pour une base d’actifs initiale légèrement supérieure à 100 millions de dollars, un démarrage qualifié de solide par les analystes du secteur.

Un ETF qui génère du rendement, pas seulement de l’exposition

La différence fondamentale entre ETHB et les ETF crypto spot classiques tient à sa structure de rendement. Plutôt que de simplement détenir de l’ether en coffre-fort, le fonds stake entre 70 % et 95 % de ses ETH pour participer à la validation du réseau Ethereum et percevoir des récompenses en retour.

Le staking, c’est-à-dire l’immobilisation de tokens pour sécuriser un réseau en échange de récompenses, fonctionne comme un mécanisme de rendement natif à la blockchain, comparable dans sa logique à un investissement obligataire. Environ 82 % de ces récompenses sont redistribuées aux investisseurs sous forme de distributions mensuelles, similaires aux dividendes d’un ETF actions à revenus. Les 18 % restants sont partagés entre le trust, les dépositaires et les prestataires de staking.

“C’est un assez bon départ pour n’importe quel ETF“, a commenté James Seyffart, analyste ETF chez Bloomberg, après avoir observé 11 millions de dollars de volume dès le début d’après-midi.

Des frais compétitifs pour attirer les premiers capitaux

ETHB facture des frais de gestion de 0,25 %, mais BlackRock propose un tarif réduit temporaire à 0,12 % sur les premiers 2,5 milliards de dollars d’actifs afin d’accélérer l’adoption initiale. La stratégie est identique à celle employée lors du lancement de l’iShares Bitcoin Trust (IBIT) en janvier 2024, qui est rapidement devenu l’ETF Bitcoin dominant aux États-Unis, puis de l’iShares Ethereum Trust (ETHA) introduit en juillet 2024.

Un catalyseur pour Ethereum à 2 000 $

Le timing du lancement coïncide avec une inflexion technique sur l’ether. ETH vient de reconquérir le seuil psychologique des 2 000 dollars après avoir trouvé un plancher dans la zone des 1 700 à 1 800 dollars, une zone de demande surveillée par les traders après des mois de pression vendeuse.

“Le mécanisme clé en ce moment est l’inversion d’un cycle de sorties nettes d’environ 4 milliards de dollars sur les ETF ETH spot, catalysé dans les dernières 48 heures par le lancement de l’iShares Staked Ethereum Trust”, a déclaré Wenny Cai, directrice des opérations chez Synfutures.

Une nouvelle catégorie d’ETF crypto en gestation

Au-delà d’Ethereum, le succès ou l’échec d’ETHB sera observé comme un test grandeur nature pour une nouvelle génération de produits financiers.

Si les ETF avec staking gagnent en traction, des structures similaires pourraient émerger pour d’autres réseaux proof-of-stake, transformant progressivement les ETF crypto de simples véhicules d’exposition passive en instruments générateurs de revenus.

Pour les investisseurs institutionnels incapables de participer directement au staking on-chain, ETHB représente la première porte d’entrée simple et régulée vers ce rendement natif.