Ce qu’il faut retenir :
- Core Scientific a vendu environ 1 900 BTC en janvier pour 175 millions de dollars, à un prix moyen de 92 100 $ par coin.
- L’entreprise ne détient plus que 630 BTC et considère son activité de minage comme étant ‘en extinction’.
- Les fonds servent à financer la conversion de ses sites en data centers dédiés à l’IA et au calcul haute performance (HPC).
Core Scientific (CORZ) a liquidé environ 1 900 bitcoins en janvier pour 175 millions de dollars, soit un prix moyen d’environ 92 100 $ par BTC, 35 % au-dessus du cours actuel de 67 000 $. Un timing qui s’avère redoutablement efficace, au service d’un repositionnement stratégique radical vers l’intelligence artificielle.
Le minage Bitcoin relégué au second plan
Le message de la direction ne laisse aucune ambiguïté. Le PDG Adam Sullivan a décrit le segment minage comme étant ‘en extinction’ lors de la présentation des résultats du quatrième trimestre. Les opérations de minage sont maintenues uniquement pour respecter les seuils minimaux de consommation électrique, pendant que les sites historiques sont convertis en centres de colocation dédiés à l’IA et au calcul haute performance (HPC).
Le directeur financier Jim Nygaard a confirmé que l’entreprise détenait désormais moins de 1 000 BTC. Au 31 décembre 2025, Core Scientific possédait 2 537 BTC. Après la vente de janvier, il n’en reste qu’environ 630 BTC. Nygaard a précisé que l’entreprise comptait ‘rester opportuniste’ sur ses positions restantes.
L’IA comme nouveau moteur, avec CoreWeave en pivot
Les produits de la vente de bitcoins ne servent pas à renforcer la capacité de minage mais à financer l’expansion dans l’infrastructure IA. Core Scientific a terminé l’année avec environ 530 millions de dollars de liquidités et met en avant un potentiel de financement allant jusqu’à 4 milliards de dollars lié à son contrat de 590 mégawatts avec CoreWeave, le fournisseur de cloud GPU en pleine ascension.
Le trimestre n’a toutefois pas été rose sur le plan comptable. Core Scientific a publié un chiffre d’affaires de 79,8 millions de dollars au Q4, bien en dessous du consensus de 122 millions. La perte par action s’établit à 0,42 $, contre 0,08 $ attendu par les analystes.
Un mouvement de fond dans l’industrie du minage
Core Scientific n’est pas un cas isolé. Le secteur du minage Bitcoin connaît une vague de repositionnement vers l’IA et les data centers. Riot Platforms (RIOT) a vendu environ 200 millions de dollars de BTC sur les deux derniers mois de 2025. MARA Holdings a conclu un partenariat avec le fonds Starwood pour développer de l’infrastructure. Cipher Digital (CIFR) et Bitfarms (BITF) ont toutes deux changé de marque pour mettre en avant leur exposition à l’IA et au HPC.
La logique économique est simple : la puissance électrique et les infrastructures de refroidissement nécessaires au minage sont exactement celles que réclament les data centers IA. Avec des marges de minage comprimées depuis le halving de 2024 et une demande explosive pour le calcul GPU, la reconversion s’impose comme la stratégie dominante du secteur.
Ce qu’il faut surveiller
La capacité de Core Scientific à exécuter son contrat CoreWeave de 590 MW sera le vrai test de crédibilité de ce pivot. Si le financement de 4 milliards se concrétise, l’entreprise passerait d’un mineur en difficulté à un acteur majeur de l’infrastructure IA. Le cours de CORZ et l’évolution de ses résultats trimestriels donneront la mesure du pari.
