- La SEC suspend l’ETF GDLC de Grayscale, pourtant validé la veille par délégation.
- Le fonds regroupe 755 M$ de BTC, ETH, XRP, SOL et ADA.
- C’est la première fois qu’un ETF regroupant plusieurs crypto est approuvé, mais aussi la première fois que la SEC gèle un lancement d’ETF crypto après une validation.
Une approbation… suspendue le lendemain
C’est l’histoire d’un feu vert qui vire à l’orange clignotant. Moins de 24 heures après avoir validé, via délégation, la conversion du Grayscale Digital Large Cap Fund (GDLC) en ETF, la SEC fait volte-face. Les commissaires de l’agence viennent d’annoncer une “review” de cette décision, gelant immédiatement son entrée sur le NYSE.
Le fonds, qui pèse près de 755 millions de dollars, regroupe plusieurs des plus grosses cryptos du marché : Bitcoin, Ethereum, XRP, Solana et Cardano. Un panier alléchant pour les investisseurs, devenu bien moins accessible… d’un jour à l’autre.
Délégation ou décision politique ?
L’autorisation initiale n’avait pas été votée par les commissaires, mais validée par les équipes techniques de la SEC, une procédure appelée « délégation d’autorité« . Une pratique courante, mais risquée sur des dossiers sensibles.
Et sur le sujet des ETF crypto, la moindre décision fait trembler les marchés. Cette suspension prouve que le dossier reste hautement politique, malgré les avancées récentes sur les ETF spot Bitcoin, Ethereum et même Solana.
Qui a demandé le réexamen ? Mystère. La lettre officielle n’en dit rien. Mais selon la règle 431 du règlement interne de la SEC, il suffit qu’un seul commissaire s’y oppose pour déclencher un gel immédiat.
Grayscale de nouveau dans la ligne de mire
L’entreprise n’en est pas à sa première bataille contre la SEC. En 2022 déjà, elle avait poursuivi l’agence après un refus sur un ETF Bitcoin, une affaire qu’elle avait remportée, menant au fameux lancement de ces produits historiques. Mais cette fois, la situation est différente : ce n’est pas un refus frontal, mais un report en règle.
Grayscale et la Bourse de New York n’ont pas encore commenté la décision. Mais les investisseurs, eux, retiennent leur souffle. Cette suspension pourrait durer quelques jours… ou plusieurs semaines.
Un signal inquiétant pour les ETF multi-actifs ?
Cette affaire dépasse Grayscale. C’est la première fois qu’un ETF regroupant plusieurs cryptos majeures allait entrer en Bourse aux États-Unis, mais aussi la première fois que la SEC gèle un lancement d’ETF crypto après une validation en interne.
Le GDLC est indexé sur le CoinDesk 5 Index, un benchmark réputé du secteur. Son gel envoie un signal clair : les ETF multi-actifs crypto n’ont pas encore totalement conquis Washington.
Dans un contexte où les régulateurs oscillent entre ouverture prudente et méfiance persistante, cette décision pourrait refroidir d’autres acteurs prêts à lancer des produits similaires.
