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- Les entreprises Osprey Funds et Rex Shares ont déposé un dossier auprès de la SEC pour sept ETFs crypto liés à Bitcoin, Ethereum, Solana, XRP, DOGE, BONK, et le memecoin TRUMP, lancé récemment.
- Ces ETFs utilisent une structure hybride combinant dérivés, actifs sous-jacents et filiale offshore aux îles Caïmans, permettant de contourner des complexités fiscales tout en restant conformes à l’Investment Company Act de 1940.
- L’administration Trump, affichant une position pro crypto, avec des nominations favorables à la SEC, pourrait attirer de nombreux produits exotiques.
Une stratégie audacieuse dès l’investiture présidentielle
Les entreprises Osprey Funds et Rex Shares ont déposé un dossier auprès de la SEC (Securities and Exchange Commission) pour obtenir l’approbation de sept fonds négociés en bourse (ETFs) liés à des cryptomonnaies et memecoins, notamment le TRUMP, XRP, BONK, DOGE, ainsi que les incontournables Bitcoin, Ethereum et Solana. Cette initiative a été lancée dès le lendemain de l’investiture du président Donald Trump, qui a récemment introduit son propre memecoin, le TRUMP, attirant des milliards d’investissements en quelques jours seulement.
Des ETFs sur des actifs controversés
Le dossier de ces fonds comprend des propositions pour des ETFs spécialisés, tels que le REX-Osprey™ TRUMP ETF, présenté comme un produit reflétant les performances du memecoin TRUMP. En plus de cela, des fonds basés sur Ethereum, Bitcoin, Solana, XRP et BONK ont également été proposés. Osprey et Rex tente évidemment de capturer l’intérêt croissant pour les actifs numériques, y compris les memecoins souvent critiqués pour leur volatilité et leur manque de fondamentaux solides.
James Seyffart, analyste ETF chez Bloomberg Intelligence, a souligné que ces produits reposent sur une structure hybride combinant des dérivés, des actifs sous-jacents et une filiale offshore basée aux îles Caïmans, une approche courante dans le domaine des ETFs sur les matières premières. Cette stratégie permettrait d’éviter certaines complexités fiscales, tout en restant conforme à l’Investment Company Act de 1940.
Une administration favorable à la crypto pour des ETFs exotiques ?
Le dépôt de ces ETFs coïncide avec des attentes optimistes envers l’administration Trump, qui promet de soutenir l’écosystème crypto. En nommant Paul Atkins, ancien régulateur favorable aux actifs numériques, à la tête de la SEC, Trump cherche à inverser la politique perçue comme hostile de l’ère Biden, qu’il accuse d’étouffer l’innovation. Parmi ses promesses, le président s’est engagé à empêcher l’exode de l’industrie crypto vers des juridictions étrangères et à renforcer l’attractivité des États-Unis en tant que leader mondial du secteur.
Des défis réglementaires pour des produits novateurs
Ces fonds, structurés de manière innovante, repoussent les limites de ce qui pourrait être accepté par une nouvelle administration plus ouverte à la crypto.
Ces propositions, bien que stratégiques, soulèvent des interrogations quant à leur viabilité réglementaire. La courte existence du memecoin TRUMP et la nature controversée des actifs comme BONK ou DOGE pourraient compliquer leur approbation. Pour Seyffart, il s’agit d’un véritable test pour la SEC.
Le dépôt sous l’Investment Company Act de 1940 est particulièrement novateur et pourrait établir un précédent pour les futurs ETFs crypto. Toutefois, la capacité de la SEC à gérer ces structures complexes, tout en examinant la légitimité d’actifs comme les memecoins, reste à voir.
