Bitcoin : BTC signe sa deuxième meilleure semaine depuis 2021, ETH fait encore mieux

Ce qu’il faut retenir :

• Le bitcoin a gagné 23,6 % sur la semaine, sa deuxième meilleure performance depuis février 2021.
• L’ether a progressé de 31,3 %, passant sous 1 900 dollars à plus de 2 520 dollars.
• Les ETF bitcoin spot ont collecté 1,92 milliard de dollars, un record depuis le 10 octobre.

Le bitcoin a progressé de 23,6 % la semaine dernière, sa deuxième meilleure performance hebdomadaire depuis février 2021. Le cours est passé d’environ 62 000 dollars à un point haut de 79 500 dollars, avant de se stabiliser près de 77 000 dollars. Seul le rebond consécutif à la crise de la Silicon Valley Bank, en mars 2023, avait fait mieux.

Pourquoi le mouvement a-t-il été si violent ?

L’ampleur de la hausse s’explique autant par ce qui l’a précédée que par son déclencheur.

Le marché venait de passer plusieurs mois en consolidation, la fourchette de 60 000 à 70 000 dollars constituant la troisième plus longue phase de ce type de l’histoire du bitcoin. La volatilité s’était érodée jusqu’à des niveaux planchers, pendant que les investisseurs accumulaient de façon régulière.

Cette compression crée les conditions d’un mouvement explosif. Les positions deviennent de plus en plus sensibles au moindre catalyseur capable de faire sortir les prix de leur intervalle, et quand la sortie se produit, elle s’amplifie d’elle-même.

Le déclencheur est venu du Trésor américain

Le catalyseur a pris la forme d’une annonce budgétaire. Scott Bessent, secrétaire américain au Trésor, a indiqué mercredi que son administration doublerait au moins ses rachats de dette publique à long terme.

L’effet recherché portait sur les rendements obligataires, remontés à leurs plus hauts niveaux depuis 2007. L’effet obtenu a débordé ce cadre : les taux ont légèrement reflué, mais le dollar a surtout reculé.

L’indice DXY, qui mesure la devise américaine face à un panier de monnaies, est tombé à 98,9, sous sa moyenne mobile à 200 jours située à 99,1. Un dollar plus faible et des taux plus bas soutiennent mécaniquement les actifs risqués.

Les ETF confirment le retournement des flux

Les produits cotés ont amplifié le mouvement. Les ETF bitcoin spot américains ont attiré 1,92 milliard de dollars de collecte nette sur la semaine, leur meilleur total hebdomadaire depuis le 10 octobre, une période où le bitcoin approchait son record de 126 000 dollars.

Les fonds adossés à l’ether ont capté 697 millions de dollars, leur plus forte semaine depuis début octobre 2025.

Le contraste avec juillet est frappant. Ces mêmes véhicules avaient enregistré à peine 205 millions de dollars sur l’ensemble du mois dernier, la plus faible collecte mensuelle de leur histoire.

L’ether surperforme le bitcoin

Le second actif du marché a fait mieux que le premier, avec une progression de 31,3 %, d’un niveau inférieur à 1 900 dollars jusqu’à plus de 2 520 dollars, avant un repli juste sous les 2 500 dollars.

Les deux actifs repassent au-dessus de leur moyenne mobile à 200 jours, ce repère de tendance longue que le bitcoin avait franchi à la baisse en octobre 2025. Leurs moyennes à plus court terme commencent également à se redresser, ce qui ouvre la perspective d’un croisement doré, cette figure qui se forme quand la moyenne à 50 jours passe au-dessus de celle à 200 jours.

Le retour du récit sur la dépréciation monétaire

L’analyse suit souvent le prix, et le debasement trade revient dans les commentaires. Le terme décrit le report des investisseurs vers des actifs rares, bitcoin et or en tête, pour se protéger de l’érosion du pouvoir d’achat des monnaies provoquée par l’endettement, la création monétaire ou une inflation persistante.

L’or valide cette lecture. Le métal est repassé au-dessus de 4 600 dollars l’once, avec une progression de 15 % sur un mois, et évolue lui aussi au-dessus de sa moyenne à 200 jours, située à 4 504 dollars.

Ray Dalio, fondateur de Bridgewater, a par ailleurs déclaré que les investisseurs devraient détenir une petite part de bitcoin face à la montée des risques liés à la dette américaine, rapporte CoinDesk.

Et maintenant ?

Une réserve s’impose sur la mécanique de ce type de séquence. Les récits explicatifs se construisent après coup, sur la base du mouvement de prix, ce qui les rend rassurants sans les rendre prédictifs. La même thèse de la dépréciation monétaire avait été abandonnée quelques mois plus tôt, quand l’inflation née de la guerre en Iran soutenait le dollar.

Deux variables commandent la suite. Le symposium de Jackson Hole, où Kevin Warsh doit exposer sa doctrine devant les banquiers centraux. Et la trajectoire du dollar, pivot de tout l’édifice : un raffermissement de la devise américaine retirerait au mouvement son moteur principal, quelle que soit la configuration des moyennes mobiles.