Ce qu’il faut retenir :
- L’action Alphabet a chuté de plus de 10 % après bourse malgré un chiffre d’affaires cloud record au troisième trimestre.
- Google a dépensé 51,4 milliards de dollars en infrastructures IA en trois mois, avec un cash-flow libre négatif de 9 milliards.
- Une quarantaine de votes locaux sur les data centers auront lieu le 3 novembre aux États-Unis.
Pourquoi l’action Alphabet chute-t-elle malgré des résultats solides ?
Le chiffre d’affaires progresse, le cloud signe un record, et pourtant l’action Alphabet a plongé de plus de 10 % à un moment de la séance après bourse, ce mercredi 28 octobre. La maison mère de Google publiait ses résultats du troisième trimestre 2026.
Les indicateurs d’usage sont pourtant au vert : davantage de particuliers et d’entreprises utilisent les services d’intelligence artificielle de Google, et même ses puces IA conçues en interne. Le marché a regardé ailleurs, du côté de la facture.
La sanction se lit aussi sur les versions tokenisées du titre, qui s’échangent en continu. Selon les données de marché compilées par CoinAcademy, GOOGLon, l’action Alphabet tokenisée par Ondo, cote 293,14 dollars, en baisse de 10,05 % sur 24 heures, et recule de 11,14 % sur sept jours.
51,4 milliards de dollars en trois mois : la facture IA qui inquiète Wall Street
Alphabet a engagé 51,4 milliards de dollars de capex, c’est-à-dire de dépenses d’investissement, dans ses infrastructures IA sur le seul trimestre, rapporte le Financial Times. Le groupe a terminé la période avec un cash-flow libre négatif de 9 milliards de dollars : l’argent généré par l’activité ne couvre plus les investissements.
Pour une partie des investisseurs, ce chiffre ressemble davantage à un signal d’alerte qu’à une preuve de confiance dans la stratégie IA. Après plusieurs années de dépenses massives dans le secteur, la croissance des revenus ne suffit plus : le marché exige un retour sur investissement maintenant, pas dans cinq ans.
Le débat n’est pas neuf. Elon Musk reproche de longue date aux marchés cotés leur vision court-termiste face aux technologies coûteuses à bâtir. Mais près de quatre ans après le lancement de ChatGPT, la patience des actionnaires s’érode.
Samsung et la Chine : le même doute sur la rentabilité de l’IA
Samsung Electronics a subi un accueil comparable ce jeudi 29 octobre. Le géant sud-coréen affirme être devenu la première entreprise technologique mondiale à dépasser 100 000 milliards de wons de bénéfice opérationnel trimestriel, soit environ 75 milliards de dollars, porté par la demande en puces mémoire liée à l’IA. Son titre a quand même reculé après la publication.
En Chine, les valeurs IA ont nettement baissé ces dernières semaines, sur des inquiétudes identiques quant à la rentabilité des investissements. Le scepticisme ne se limite donc plus à Wall Street.
Ce qu’il faut surveiller
Premier test : les autres géants américains de la tech publient leurs résultats du troisième trimestre cette semaine, avec leurs prévisions de dépenses IA. Une hausse des budgets sans accélération visible des revenus prolongerait la pression observée sur l’action Alphabet.
Second rendez-vous : les élections de mi-mandat américaines. Environ 40 référendums locaux portant sur l’implantation de data centers seront soumis au vote le 3 novembre, alors qu’une part croissante des électeurs américains se montre hostile à l’IA et à ces infrastructures. Des refus en série compliqueraient le déploiement des capacités de calcul et pèseraient sur toute la chaîne d’approvisionnement, jusqu’aux fournisseurs asiatiques comme Samsung.
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