Bitcoin proche de 64 000 dollars : les flux ont changé de sens sous une surface immobile

Ce qu’il faut retenir :

• Le bitcoin gagne un demi-point à près de 64 000 dollars, tout en cédant près de 3 % sur la semaine.
• Les ETF américains ont capté plus de 14 000 BTC en cinq séances, la meilleure série depuis mai.
• La probabilité d’une hausse des taux en septembre tombe à une chance sur quatre.

Le bitcoin (BTC) s’approchait des 64 000 dollars lundi matin en Asie, en hausse d’un demi-point sur la journée mais en repli de près de 3 % sur sept jours. Un dollar plus faible et des paris de hausse de taux qui s’évaporent n’ont pas suffi à sortir la crypto de sa fourchette. Sous cette surface plate, la structure des flux a pourtant basculé.

Les ETF sont repassés du côté des acheteurs

Yusuf Fakhro, associé chez ARP Digital, relève un retournement que le prix ne montre pas. Les ETF bitcoin spot américains ont absorbé plus de 14 000 BTC en cinq séances jusqu’au 7 août, la plus forte séquence depuis mai.

Le contraste avec le trimestre précédent est net. Le troisième trimestre affiche environ 11 000 BTC de collecte nette, contre 110 000 BTC de sorties sur la seconde moitié du deuxième trimestre. Les ventes institutionnelles qui avaient marqué le printemps ont laissé place à des achats.

Cette demande arrive dans un marché exsangue. Les volumes au comptant sont tombés à leur plus bas niveau depuis deux ans et demi, ceux des contrats perpétuels depuis trois ans, et la volatilité évolue près de creux pluriannuels. Une demande nouvelle qui se manifeste quand plus personne ne regarde correspond, selon cette lecture, à la façon dont se forment les planchers solides.

Six mois de stagnation : apathie ou dégradation ?

L’analyse propose une grille de lecture pour ces six mois passés entre 60 000 et 80 000 dollars. Le bitcoin se maintient près d’un recul de 50 % par rapport à son sommet, sans s’enfoncer progressivement comme lors des marchés baissiers de 2014, 2018 et 2022.

Yusuf Fakhro y voit de l’apathie plutôt qu’une détérioration, avec des données on-chain qui commencent à présenter des caractéristiques de formation de plancher, à mesure que le sentiment passe de la panique à la prudence.

La prudence reste toutefois de mise dans les deux sens. Le bitcoin est autant bloqué sous 64 000 dollars qu’il est soutenu au-dessus de 62 000, une boîte plutôt qu’une rampe de lancement. Un facteur aggrave cette configuration : les positions ouvertes sur contrats perpétuels dépassent 300 000 BTC depuis le début de l’été, un niveau élevé au regard de la moyenne alors que les volumes s’effondrent. De quoi exposer le marché à un mouvement de liquidation brutal, dans un sens comme dans l’autre.

Le décor macroéconomique s’améliore sans effet sur les cours

L’indice dollar de Bloomberg a cédé 0,1 %, dans ce qui s’annonce comme une troisième baisse consécutive, à des niveaux plus vus depuis mai. L’indice MSCI des devises émergentes a inscrit un record en séance, porté par le dollar taïwanais et le baht thaïlandais.

Le déclencheur remonte à vendredi, avec des ventes au détail américaines en recul mensuel le plus marqué depuis plus d’un an, signe d’un repli de la consommation. Les opérateurs sur swaps attribuent désormais une chance sur quatre à une hausse des taux de la Fed le mois prochain, contre environ 50 % il y a une semaine, et les Treasuries ont progressé sur toute la courbe.

Nick Ruck, directeur de LVRG Research, décrit un marché à l’arrêt autour de 63 000 dollars, où le ralentissement des entrées dans les ETF traduit un manque d’optimisme après la correction de la semaine dernière.

Le reste du marché crypto

Le HYPE d’Hyperliquid signe la meilleure performance, en hausse de plus de 3 % à 59 dollars et de près de 9 % sur la semaine, seule grande capitalisation à afficher un gain hebdomadaire notable. L’ether (ETH) progresse de plus de 1 %, sous les 1 900 dollars, mais recule de 1 % sur sept jours.

Dogecoin gagne près de 1 % à 7 cents, Tron moins d’un demi-point à un peu plus de 33 cents, et XRP reste stable à 1 dollar, avec une baisse hebdomadaire de 3 %. Solana (SOL) grappille quelques cents au-dessus de 75 dollars, en repli de près de 2 % sur la semaine, et BNB cède légèrement à un peu plus de 604 dollars.

Et maintenant ?

Deux rendez-vous rythment la semaine. Les minutes de la réunion du FOMC des 28 et 29 juillet, publiées mercredi à 14 heures à New York, qui révéleront à quel point le comité s’est approché d’une hausse de taux avant que les données de la semaine dernière ne fassent reculer cette hypothèse.

La réunion crypto attendue à la Maison-Blanche ensuite, dont les éventuelles annonces pourraient éclairer le paysage réglementaire, alors que le CLARITY Act reste bloqué au Sénat jusqu’au 14 septembre.