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Depuis 2020, MicroStrategy s'est imposée comme un acteur clé dans l'écosystème du bitcoin, accumulant une quantité impressionnante de BTC tout en adoptant une stratégie audacieuse sous la direction de Michael Saylor. Alors que de nombreuses entreprises hésitent encore à adopter pleinement les actifs numériques, MicroStrategy a choisi une voie radicale qui, selon Saylor, pourrait la transformer en la première grande “banque bitcoin” mondiale.
Lors d'une récente rencontre avec les analystes de la société de courtage Bernstein, Michael Saylor a exposé une vision ambitieuse pour MicroStrategy : devenir la principale banque bitcoin et, à terme, une entreprise valorisée à 1 000 milliards de dollars. Contrairement aux banques traditionnelles qui prêtent des fonds, MicroStrategy souhaite emprunter de l'argent à des taux bas, offrir des taux légèrement supérieurs aux prêteurs, et investir ces fonds dans le bitcoin. Selon les estimations de Saylor, ce modèle pourrait générer un rendement annuel moyen de 29%, plaçant l'entreprise sur la voie d'une croissance exponentielle.
MicroStrategy a déjà fait de l’accumulation de bitcoin une pierre angulaire de sa stratégie financière. Avec 252 220 BTC en sa possession, pour une valeur estimée à plus de 15 milliards de dollars, l’entreprise est devenue le plus grand détenteur de bitcoins parmi les entreprises cotées. Saylor estime que cette accumulation massive, équivalente à environ 1,2% de l'offre totale de bitcoin, positionne MicroStrategy en tant qu’acteur incontournable de ce marché.
L'entreprise se négocie avec une prime de 50%, avec plus de volatilité et d'ARR, nous pouvons construire une entreprise qui a une prime de 100% sur 150 milliards de dollars de Bitcoin et construire une entreprise de 300-400 milliards de dollars avec le plus grand marché d'options, le plus grand marché d'actions.
Ensuite, nous commençons à nous attaquer aux marchés des titres à revenu fixe et nous continuons à acheter de plus en plus de bitcoins. Bitcoin va atteindre des millions de dollars par BTC, vous savez, et nous créerons alors une entreprise d'un billion de dollars.
L'ambition de Saylor est claire : MicroStrategy ne cherche pas à fonctionner comme une banque classique, mais plutôt à jouer un rôle central dans les marchés de capitaux bitcoin. En utilisant une variété d’instruments financiers tels que les actions, les obligations convertibles, et les actions privilégiées, l’entreprise veut créer un ensemble d'instruments de marché liés au bitcoin, renforçant sa position dans cet écosystème. Selon Saylor, MicroStrategy pourrait atteindre une valorisation de 300 à 400 milliards de dollars, avec pour but ultime de devenir une entreprise valorisée à un trillion de dollars.
Le point central de cette stratégie repose sur la conviction de Saylor que le bitcoin est “l'actif le plus précieux au monde” et que son prix continuera à augmenter de façon spectaculaire. Il envisage même un prix du BTC atteignant les millions de dollars dans les années à venir, ce qui serait un levier majeur pour faire de MicroStrategy un acteur billionaire.
Une des approches différenciées de MicroStrategy est sa méthode de gestion du capital. Contrairement à d'autres entreprises qui pourraient prêter leurs bitcoins ou adopter des modèles de financement traditionnels, MicroStrategy emprunte de l'argent sur les marchés financiers à des taux bas et l'investit directement dans le bitcoin. Selon Saylor, cette stratégie est beaucoup plus sûre que de prêter à des contreparties humaines, qu'elles soient des entreprises ou des gouvernements.
Saylor défend cette approche en affirmant que “l’investissement dans le bitcoin” est plus rentable et moins risqué que les prêts conventionnels. En empruntant des milliards de dollars et en les plaçant dans le bitcoin, l’entreprise espère tirer parti de la croissance annuelle estimée à 29% de l'actif. Saylor est convaincu que, même dans un scénario plus pessimiste, le bitcoin continuerait d'augmenter de manière significative, offrant des rendements bien supérieurs aux alternatives traditionnelles.
MicroStrategy a réussi à établir un modèle unique d’arbitrage entre les marchés financiers traditionnels et le marché du bitcoin. En offrant des instruments d'investissement liés au bitcoin tout en bénéficiant de dettes à faible coût, l’entreprise a créé un cadre difficile à reproduire pour d’autres acteurs. Même des entreprises comme les mineurs de bitcoin ou les plateformes d’échange de cryptomonnaies ne peuvent égaler cette approche en raison de leur structure financière plus complexe ou de leur focus sur plusieurs activités.
Le modèle de MicroStrategy repose sur une conviction sans faille envers le bitcoin comme réserve de valeur. Michael Saylor encourage d'autres entreprises à suivre cette voie, mais pour l'instant, peu d'acteurs sont capables d'adopter la même stratégie à grande échelle.
Michael Saylor ne cache pas son ambition de faire de MicroStrategy une institution financière clé dans l'écosystème bitcoin. Avec un marché du bitcoin qui pourrait, selon lui, atteindre des billions de dollars, la capacité de MicroStrategy à continuer d'emprunter et d'investir dans cet actif pourrait s’étendre à l’infini. Saylor estime que son modèle est “infiniment scalable“, avec la possibilité de lever des centaines de milliards de dollars supplémentaires dans les années à venir.
