- Michael Egorov lance Yield Basis, un protocole DeFi sur Bitcoin qui élimine l’impermanent loss grâce à un AMM repensé, visant des rendements attractifs pour les détenteurs de BTC.
- Le protocole démarre avec trois pools limitées à 1 million de dollars et adopte un modèle de gouvernance veYB, inspiré de Curve, où les frais sont distribués en crvUSD ou en BTC wrappé.
- Yield Basis applique un système “value-protecting”, conditionnant les émissions de tokens à la performance réelle, soutenu par une levée de 5 millions $ et un lancement via le launchpad de Kraken et Legion.
Michael Egorov, fondateur de Curve Finance, revient sur le devant de la scène avec Yield Basis, un protocole décentralisé dédié à la génération de rendement durable sur Bitcoin. Après plusieurs liquidations retentissantes qui ont marqué son parcours, l’entrepreneur entend frapper fort en s’attaquant à l’un des plus grands casse-têtes de la DeFi : l’impermanent loss (perte impermanente).
Yield Basis : un AMM sans impermanent loss
La promesse est simple mais ambitieuse : un modèle d’AMM réinventé, conçu pour éliminer totalement le risque de perte impermanente (IL). Dans les pools classiques, chaque divergence de prix entre les actifs entraîne une érosion des gains. Avec Yield Basis, ce problème disparaît, ouvrant la voie à une liquidité plus profonde et à des rendements enfin attractifs pour les détenteurs de Bitcoin. Un pari qui pourrait séduire les institutionnels, jusque-là réticents à immobiliser du BTC on-chain pour moins de 2 % de rendement annuel.
Des pools plafonnés et une gouvernance verrouillée
Pour encadrer la croissance initiale, le protocole démarre avec trois pools, chacun limité à 1 million de dollars de dépôts. Cette stratégie de cap limite les risques systémiques tout en créant une rareté qui pourrait dynamiser l’intérêt des premiers utilisateurs. Côté gouvernance, Yield Basis s’inspire directement de Curve avec son système de vote-escrow (veYB). Les détenteurs de tokens doivent verrouiller leurs YB pour peser dans les décisions et toucher des frais du protocole, distribués en crvUSD ou en Bitcoin enveloppé.
Un modèle “value-protecting”
L’innovation ne s’arrête pas à la mécanique des pools. Contrairement à la majorité des projets DeFi, les émissions de tokens ne sont pas offertes aux fournisseurs de liquidité. Elles sont conditionnées à la performance des positions, un système baptisé “value-protecting” par Egorov. Ce choix vise à aligner les incitations sur la création de rendement réel, plutôt que sur une inflation artificielle du token.
5 millions de dollars et un lancement stratégique
Yield Basis a levé 5 millions de dollars début 2025 pour financer son développement. Le protocole inaugure aussi le lancement du launchpad conjoint de Legion et Kraken, où la communauté peut participer à la vente de tokens. Un coup de projecteur qui place d’emblée le projet dans la cour des grands.
Une vision au-delà du Bitcoin
Si Bitcoin est le terrain d’expérimentation initial, Egorov affiche déjà des ambitions plus larges. Le modèle pourrait s’adapter à Ethereum, aux matières premières tokenisées ou même aux actions. De quoi transformer Yield Basis en nouvelle étoile de la finance décentralisée, en étendant la promesse d’un rendement sécurisé à tout un éventail d’actifs.
