CME : la CFTC s’apprête à bloquer son contrat pétrolier négociable 24h/24 et 7j/7

Ce qu’il faut retenir :

• La CFTC va bloquer la procédure accélérée de CME pour lister un contrat pétrolier WTI négociable en continu.
• Le régulateur craint que le marché de l’énergie ne soit pas prêt pour un afflux de dérivés 24/7.
• Le bras de fer s’ajoute au procès intenté par CME contre la CFTC sur les contrats perpétuels crypto.

CME Group vient de se heurter à son régulateur, une nouvelle fois. La CFTC s’apprête à bloquer la procédure accélérée par laquelle le premier opérateur mondial de marchés dérivés voulait lister un contrat à terme sur le pétrole WTI négociable 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7, révèle le Financial Times en citant une source proche du dossier. Le régulateur redoute qu’un marché de l’énergie construit autour d’horaires d’ouverture ne soit pas armé pour absorber un déferlement de dérivés en continu.

Pourquoi la CFTC bloque-t-elle le contrat pétrolier 24/7 de CME ?

L’affrontement porte autant sur la procédure que sur le fond. Mercredi, CME a déposé une auto-certification pour son nouveau contrat de 10 barils adossé au West Texas Intermediate, un mécanisme qui ne laisse qu’un jour au régulateur pour s’y opposer avant la cotation. La CFTC compte utiliser ce droit de veto. Une demande parallèle de CME pour le même produit, soumise à un examen de 45 jours à la demande du régulateur, reste en cours d’instruction.

La crainte de l’agence, selon la source citée : approuver en urgence ce mini-contrat ouvrirait immédiatement la porte à des offres de plus grande taille, au risque de mettre le marché sous tension à des heures où il était jusqu’ici fermé. Son président Michael Selig a d’ailleurs multiplié ces dernières semaines les rencontres avec les dirigeants de Shell, Vitol, BP et ExxonMobil. La CFTC n’a pas commenté.

Hyperliquid, l’aiguillon crypto derrière la course au trading en continu

La demande existe pourtant, et elle vient en partie de la crypto. Les contrats perpétuels sur le pétrole à effet de levier proposés par Hyperliquid, la plateforme basée à Singapour, connaissent un succès fulgurant depuis le début de la guerre avec l’Iran : les traders s’y ruent pour parier sur les fluctuations des cours le week-end, quand les marchés pétroliers traditionnels sont clos. Le détail a son importance : en mars, Donald Trump avait pris l’habitude de durcir ses menaces contre Téhéran précisément le week-end.

CME voulait capter cet appétit avec un contrat de 10 barils, bien plus accessible que le contrat standard de 1 000 barils, pour permettre aux investisseurs de gérer leurs positions dès qu’une nouvelle tombe. Certains professionnels approuvent : “Ouvrir les marchés 24/7 a du sens”, estime Jorge Montepeque, analyste pétrole chez Onyx Capital Group, qui rappelle que les décisions gouvernementales, les événements météo extrêmes et les accidents industriels ne prennent pas de pause le week-end. Restera à vérifier si la liquidité suit.

Une guerre ouverte entre CME et son régulateur

Il est logique d’ouvrir les marchés 24 heures sur 24, 7 jours sur 7 ; nous verrons alors s’il y a suffisamment de liquidité.

Le blocage annoncé s’inscrit dans un climat déjà explosif. Le mois dernier, CME a porté plainte contre la CFTC pour avoir approuvé les dérivés crypto perpétuels, ces contrats qui permettent de parier sur les prix des actifs numériques sans jamais expirer, contrairement aux futures classiques. Interdits aux États-Unis jusqu’à l’exception accordée en mai au Bitcoin, les “perps” ont depuis été listés par Kalshi et Coinbase sur une flopée de cryptomonnaies plus petites.

CME estime que la décision du régulateur a été prise “sans commentaire public ni prise de décision motivée”, en violation de la législation. La CFTC a répliqué qu’elle se réjouissait de faire rejeter cette plainte qu’elle juge frivole. Derrière la bataille juridique se dessine une rivalité croissante entre les places de marché traditionnelles et les plateformes crypto et de prédiction, qui grignotent leur terrain avec des produits accessibles en continu.

Ce qu’il faut surveiller

Deux échéances se profilent : l’issue de l’examen de 45 jours sur le contrat pétrolier de CME, qui pourrait aboutir malgré le veto sur la voie rapide, et l’avancée du procès sur les perpétuels crypto. En toile de fond, une question structurelle que ni la CFTC ni les bourses ne pourront esquiver longtemps : les marchés de matières premières peuvent-ils rester fermés le week-end quand la géopolitique, elle, ne s’arrête jamais, et que la crypto offre déjà l’alternative ?