- Pékin envisage pour la première fois d’autoriser des stablecoins adossés au yuan afin de contrer la domination des stablecoins en dollars, qui représentent 265 milliards sur 279 milliards du marché total.
- La Chine cherche à redynamiser l’internationalisation du yuan, tombé à 2,88 % des paiements mondiaux, face à un dollar toujours hégémonique et soutenu par une régulation claire aux États-Unis via le GENIUS Act.
- Un stablecoin en yuan offrirait une alternative crédible à l’USDT et à l’USDC, mais Pékin reste méfiant face aux risques de spéculation et de fraude, maintenant un équilibre entre ouverture et contrôle.
La Chine n’écarte plus l’idée : pour la première fois, Pékin envisage d’autoriser des stablecoins adossés au yuan afin de soutenir l’internationalisation de sa monnaie. Selon des fuites relayées par Reuters, le Conseil d’État doit examiner ce mois-ci une feuille de route ambitieuse, qui fixerait des objectifs clairs pour l’usage offshore du yuan, tout en définissant les règles de gestion des risques.
Jusqu’ici, la ligne officielle privilégiait exclusivement le yuan numérique (e-CNY), piloté par la banque centrale. Mais face à la domination des stablecoins adossés au dollar, l’exécutif chinois semble vouloir accélérer le mouvement.
Pourquoi Pékin change de ton
Dans les faits, les stablecoins en dollars constituent aujourd’hui la colonne vertébrale des marchés crypto : 265 milliards de dollars sur les 279 milliards du marché total, soit une écrasante majorité. Leur succès tient à une promesse simple : rapidité, coût minimal, et disponibilité 24/7. Des arguments que le yuan numérique, malgré ses avancées, peine encore à imposer au niveau international.
Or, le yuan recule. En juin 2025, sa part dans les paiements mondiaux est tombée à 2,88 %, son plus bas niveau en deux ans, loin derrière le dollar (47 %). Dans ce contexte, l’option d’un stablecoin officiel en yuan pourrait servir d’arme stratégique pour redonner du souffle à la monnaie chinoise sur la scène mondiale.
La course avec Washington
La pression ne vient pas seulement des chiffres. Aux États-Unis, l’administration Trump a déjà mis en place un cadre légal pour encadrer les stablecoins via le GENIUS Act, ouvrant la voie à une régulation claire et potentiellement favorable aux acteurs américains. Pékin, qui n’a jamais caché sa volonté de réduire la dépendance au dollar, ne peut ignorer cette dynamique.
En parallèle, Hong Kong s’active pour attirer les émetteurs grâce à un régime de licences dédié aux stablecoins adossés à des monnaies fiat. Sur le continent, la PBoC a renforcé son pilote e-CNY et créé un centre dédié à son développement international. Mais l’expérience montre que le yuan numérique seul ne suffira pas à concurrencer l’écosystème dollar.
Des opportunités… mais aussi des craintes
Un stablecoin en yuan offrirait une alternative directe aux géants du secteur que sont Tether (USDT) et Circle (USDC). Pour les marchés crypto, ce serait un nouvel acteur crédible capable de diversifier les flux de capitaux. Pour le commerce international, ce serait l’opportunité de régler des transactions en yuan, sans dépendre de systèmes bancaires occidentaux.
Mais l’ouverture ne sera pas sans limites. Les autorités restent extrêmement prudentes face aux risques de spéculation et aux usages illégaux des stablecoins. Cet été encore, Pékin a rappelé sa vigilance en réprimant certaines promotions jugées abusives et en mettant en garde contre des fraudes liées aux tokens indexés sur des monnaies fiat.
Une bataille monétaire à venir
L’éventuel lancement d’un stablecoin en yuan marque un tournant stratégique. La Chine ne se contenterait plus d’un e-CNY centralisé mais chercherait à s’imposer dans le « plumbing » financier mondial, aujourd’hui trusté par le dollar. Reste à savoir si Pékin assumera pleinement ce virage ou s’il préférera garder le yuan derrière les murs de son propre périmètre de contrôle.
Une chose est sûre : l’équilibre du marché des stablecoins pourrait être radicalement bouleversé si la Chine décide d’entrer dans l’arène.
