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Lee Schneider, conseiller général d’Ava Labs, soutient que les régulateurs et les membres de l’industrie appliquent mal le Howey Test (ou test de Howey) aux tokens, alors qu’ils devraient se concentrer sur les arrangements derrière ces tokens. Ce point de vue a été partagé lors du sommet Avalanche à Barcelone, Schneider soulignant que les tokens ne devraient pas être traités comme des entités homogènes.
Examen plus approfondi de la nature des tokens
Schneider, ancien associé chez McDermott, Will & Emery, insiste sur le fait que la nature des tokens doit être prise en compte lors de leur classification. Il met en évidence les différences entre divers types de tokens, tels que les stablecoins, les actifs tokenisés comme les NFTs, les objets de collection et les tokens basés sur la blockchain comme Bitcoin (BTC) et Ethereum (ETH). Selon Schneider, le test de Howey devrait concerner les arrangements plutôt que les tokens eux-mêmes.
Confirmation de la Cour suprême ignorée
Schneider souligne que la Cour suprême a confirmé le test de Howey en 2004 avec l’affaire SEC contre Edwards, mettant l’accent sur la nécessité d’examiner les arrangements plutôt que les actifs, les articles ou les choses qui font l’objet de l’arrangement. Cet aspect clé semble cependant avoir été négligé par beaucoup d’après Schneider.
Controverses récentes de la SEC et de Gary Gensler
Le débat sur la classification des tokens a récemment pris de l’ampleur, avec l’incapacité du président de la SEC, Gary Gensler, à fournir une réponse définitive concernant le statut d’Ethereum (ETH) en tant que valeur mobilière lors d’une audition au Congrès. Schneider interprète la réponse de Gensler comme mettant l’accent sur la nécessité d’une « détermination fondée sur les faits et les circonstances« , mais reconnaît que cette approche peut être source de confusion pour ceux qui tentent de naviguer dans l’industrie.
Alors que le combat juridique de la SEC avec Ripple concernant son token XRP touche à sa fin, Schneider estime que l’affaire est à suivre de près, d’autant plus que Ava Labs émet son propre token natif, AVAX. Schneider suggère que la SEC pourrait ne pas comprendre pleinement quand un token doit être classé en tant que valeur mobilière et que l’issue de l’affaire Ripple pourrait avoir des implications pour AVAX.
