Bitcoin remonte à 77 600 dollars après avoir défendu le prix de revient moyen du marché

Ce qu’il faut retenir :

• Le bitcoin gagne environ 1,5 % après être descendu à 76 400 dollars en séance américaine.
• Le prix de revient moyen des investisseurs actifs se situe à 76 350 dollars.
• La probabilité d’une hausse des taux le 16 septembre recule à un peu plus de 62 %.

Le bitcoin (BTC) s’échangeait un peu au-dessus de 77 600 dollars jeudi matin en Asie, en hausse d’environ 1,5 % sur vingt-quatre heures, après avoir touché un plancher à 76 400 dollars en fin de séance américaine.

Le niveau qui a arrêté la baisse

Les analystes de Bitfinex identifient le seuil défendu par les acheteurs. Le prix de revient moyen de l’ensemble des investisseurs actifs du réseau se situe à 76 350 dollars, et le cours s’en est approché à 50 dollars près avant que la demande ne se manifeste.

Ce repère mérite d’être expliqué. Il correspond au prix auquel les détenteurs encore engagés ont acquis leurs unités en moyenne. En dessous, la majorité du marché se retrouve en perte latente, ce qui déclenche en général des ventes de capitulation.

Le comportement observé cette semaine relève d’une autre logique. Ce niveau a absorbé les ventes d’investisseurs entrés en février et mars, qui sortent à l’équilibre plutôt qu’à perte.

Un avertissement sur la saisonnalité

Les mêmes analystes anticipent un repli dans les semaines à venir, en s’appuyant sur un constat statistique. “Septembre a historiquement été un mois baissier pour le bitcoin“, avec un rendement moyen de -2,95 % depuis 2013.

Ils nuancent toutefois leur propre mise en garde : avec l’élan d’août qui se prolonge, une correction en cours de mois laisserait selon eux les probabilités en faveur d’une poursuite de la hausse sur les horizons plus longs.

Rappelons qu’une moyenne calculée sur treize occurrences décrit une tendance passée, sans valeur prédictive sur un mois donné.

Le marché obligataire tire dans l’autre sens

Le bitcoin a tenu ce terrain malgré un environnement défavorable. Les nouvelles frappes américaines près du détroit d’Ormuz ont poussé le brut à la hausse et ravivé le pari inflationniste.

Le rendement du Treasury à 10 ans a dépassé 4,8 %, sa plus haute clôture depuis 2023, et l’indice dollar s’est raffermi juste sous 100. Les actions ont mieux encaissé, le S&P 500 clôturant à 7 646 points et le Dow Jones gagnant environ 277 points. L’or s’est établi près de 4 418 dollars l’once.

Les paris sur la Fed refluent légèrement

L’outil FedWatch du CME situe désormais la probabilité d’une hausse d’un quart de point le 16 septembre à un peu plus de 62 %, contre 67 % la veille et environ 37 % il y a une semaine, avant le discours de Kevin Warsh à Jackson Hole. Les contrats à terme n’attribuent aucune chance à une baisse.

Le marché crypto rebondit, sans effacer la semaine

XRP mène la séance avec près de 3 % de hausse, à 1,36 dollar. BNB gagne près de 2 %, sous 692 dollars, et Solana (SOL) 2 %, en défendant la barre des 100 dollars. Tron progresse d’environ 1 %, à 33 cents, et le HYPE d’Hyperliquid reste stable au-dessus de 82 dollars. L’ether (ETH) ferme la marche, juste sous 2 400 dollars.

Le bilan hebdomadaire reste négatif pour la plupart des actifs. L’ether perd près de 4 % sur sept jours, Tron environ 3 %, XRP près de 3 % et le bitcoin environ 1 %. Seuls Zcash, à 817 dollars, et HYPE conservent un gain sur la semaine.

Et maintenant ?

Le rapport sur l'emploi américain de vendredi tranchera la question de septembre, et le marché des options s’est déjà positionné en conséquence.

Les protections à la baisse se concentrent entre 68 000 et 75 000 dollars, sur une fenêtre allant de cette publication jusqu’à celle de l’indice des prix à la consommation du 11 septembre. L’exposition à la hausse se loge dans des options d’achat au-dessus de la fourchette actuelle, et le levier sur contrats perpétuels reste bien en deçà de son sommet d’août.

Le scénario favorable se lit simplement. Un chiffre d'emploi décevant, ajouté à la publication du prestataire de paie ADP de mercredi, ferait reculer les probabilités de hausse des taux et remettrait les 80 000 dollars à portée.