Ce qu’il faut retenir :
- Bitcoin évolue sous 78 000 $ après quatre jours consécutifs de sorties d’ETF totalisant plus de 70 millions $ mercredi.
- Les ETF Ethereum subissent une huitième session de sorties nettes avec 504 millions $ retirés depuis le 7 mai.
- Les liquidations de positions longues atteignent 584 millions $ lundi, le plus haut niveau depuis février.
Sorties d’ETF prolongées sur Bitcoin et Ethereum
Les ETF Bitcoin spot enregistrent 70,5 millions de dollars de sorties nettes le 20 mai, prolongeant une série négative entamée quatre sessions plus tôt selon les données SoSoValue. Cette tendance baissière coïncide avec l’incapacité du Bitcoin à reconquérir durablement la barre des 80 000 dollars.
La situation se révèle plus critique sur Ethereum. Les ETF ETH accumulent 28,1 millions de dollars de sorties supplémentaires mercredi, portant à huit le nombre de sessions consécutives de ventes nettes. Au total, 504 millions de dollars ont quitté les ETF Ethereum depuis le 7 mai, soit une moyenne de 56 millions de dollars par jour. Cette séquence constitue le reflux le plus marqué depuis la vague de février selon une note de Nexo.
| Crypto | Performance 24 heures | Performance 7 jours |
|---|---|---|
| Bitcoin BTC | -1% | -4% |
| Ethereum ETH | -1% | -6% |
| Ripple XRP | -1% | -7% |
Liquidations massives et positions sous tension
La semaine a basculé lundi avec 657 millions de dollars de liquidations sur les contrats à terme crypto, dont 584 millions de dollars provenant de positions longues. Ces liquidations de longs représentent le plus gros effacement en une session depuis début février, relèvent les analystes de Bitfinex.
L’open interest s’est depuis stabilisé entre 36,6 et 37,8 milliards de dollars après une chute de 14% depuis le pic du 6 mai. Malgré des taux de financement proches de zéro, les positions longues sous effet de levier continuent de payer pour maintenir leur exposition dans un contexte de faiblesse.
Demande spot défaillante et volumes en berne
Le cumulative volume delta (CVD) spot affiche un solde négatif sur neuf sessions consécutives jusqu’au 19 mai, marquant la plus longue période de ventes nettes de 2026. Les volumes spot horaires du Bitcoin accusent une baisse de 40% par rapport à 2025 sur la même période, cette contraction touchant uniformément toutes les zones géographiques.
La géographie des détenteurs a également évolué. Les entités américaines, qui menaient l’accumulation jusqu’à mi-2025 tandis que l’Asie distribuait, ont inversé leurs flux depuis le quatrième trimestre. L’Asie accumule désormais pendant que les États-Unis distribuent, selon les données Glassnode citées par Nexo.
Ce qu’il faut surveiller
L’activité sur Coinbase reste faible comparée à Binance, révélant un manque de conviction institutionnelle américaine aux niveaux actuels. La structure du marché nécessite soit un retour des achats spot, soit une réinitialisation plus large des dérivés pour débloquer la situation. Le niveau des 80 000 dollars reste le test technique clé pour valider une reprise durable.
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