- La SEC autorise les redemptions in-kind pour tous les ETF spot Bitcoin et Ethereum, permettant aux institutionnels d’échanger directement contre du BTC ou de l’ETH, sans passer par le dollar.
- Ce changement marque un tournant logistique pour les gestionnaires d’ETF, réduisant les frais, les délais et les frictions pour une efficacité accrue sur les marchés.
- L’autorisation ouvre la voie à des ETF sur altcoins avec staking comme Solana ou Injective, déjà en progression rapide, confirmant l’intérêt croissant pour ces nouveaux produits hybrides.
C’est un tournant majeur pour les ETF crypto aux États-Unis. La SEC vient d’autoriser les créations et redemptions in-kind pour tous les ETF spot Bitcoin et Ethereum. Traduction : les investisseurs institutionnels peuvent désormais échanger directement des parts d’ETF contre du BTC ou de l’ETH, sans passer par le dollar.
Une révolution logistique pour Wall Street
Jusqu’ici, les gestionnaires d’ETF devaient convertir systématiquement crypto en cash pour créer ou racheter des parts. Une opération lourde, coûteuse, et surtout lente.
Avec ce feu vert de la SEC, les institutionnels vont pouvoir opérer en natif, en crypto. Les effets sont immédiats :
– Moins de frais,
– Moins de friction,
– Moins de délais,
– Plus d’efficacité pour arbitrer et répondre à la demande.
Une petite ligne réglementaire, un grand pas pour la finance crypto.
Paul Atkins, nouveau shérif pro crypto à la SEC ?
Derrière ce basculement historique : Paul Atkins, fraîchement nommé à la tête de la SEC. Ancien commissaire réputé pour ses positions pro-marché, Atkins imprime un virage clair dès ses premières décisions.
“C’est un nouveau jour pour la SEC,” déclare-t-il dans un communiqué. Son objectif affiché : bâtir un cadre sur mesure pour les actifs numériques. Le signal est fort, surtout dans un contexte où la régulation crypto américaine a longtemps été synonyme de blocage.
BlackRock en première ligne, mais pas seul
C’est BlackRock qui avait initié la demande dès janvier 2025 pour son iShares Bitcoin Trust. Fidelity, Ark Invest et les autres poids lourds du secteur ont suivi immédiatement.
Ils étaient tous prêts. La SEC vient de leur ouvrir les vannes.
Résultat : on peut s’attendre à une montée en puissance rapide des volumes sur les ETF BTC et ETH, portés par une infrastructure désormais bien plus fluide.
L’effet domino sur les ETF d’altcoins avec staking
Le feu vert de la SEC pour les ETF spot BTC et ETH en in-kind ouvre une porte de sortie vers un tout autre segment : les ETF basés sur des altcoins qui offrent du staking. Cette possibilité, encore marginale, devient désormais plausible pour des actifs comme Solana (SOL), Injective (INJ) ou même Cardano (ADA). Ceux-ci combinent exposition au prix du token et rendement via les récompenses de staking, un double levier d’attractivité pour les investisseurs professionnels.
Sur le front, REX‑Osprey a déjà lancé le premier ETF Solana avec staking (SSK) début juillet 2025. Ce produit a franchi les 100 millions de dollars d’actifs sous gestion en seulement une douzaine de jours, démontrant un appétit réel pour ce format presque inédit aux États.
Et ce n’est que le début : Canary Capital, via la BZX Exchange, a déposé en juillet une proposition pour un ETF Injective (INJ) aussi avec staking intégré, potentiellement le troisième du genre après Solana et Ethereum.
D’autres assouplissements en parallèle
La SEC ne s’est pas arrêtée là. Elle a également relevé les position limits sur les options de l’ETF IBIT. Cela permet aux investisseurs de prendre des positions plus larges, de mieux se couvrir, et d’apporter davantage de liquidité.
C’est un autre signal clair envoyé aux marchés : les ETF crypto sont mûrs, liquides, et suffisamment encadrés pour accueillir un afflux massif de capitaux institutionnels.
Et maintenant ?
Avec cette décision, la SEC aligne enfin les ETF crypto sur les standards du marché traditionnel. Plus de barrière technique artificielle. Plus de conversion forcée en fiat.
Le message est limpide : la crypto entre dans l’ère adulte de la finance.
