NBER : Le wash trading représenterait 70% des CEX non réglementés

Dernière modification effectuée le 02.10.2023 18:56

Une étude récente du National Bureau of Economic Research (NBER) a révélé que 70% du volume des échanges crypto non réglementés serait en réalité du wash trading. La question du wash trading dans l'industrie de la cryptographie a été abordée dans un rapport de recherche intitulé “Crypto Wash Trading” publié par NBER. Les chercheurs ont échantillonné 29 échanges crypto non réglementés pour la recherche et ont découvert que chez certains de ces CEX, le wash trading représente plus de 80% du volume affiché. Voici le rapport de l'étude.

Une étude démontre le wash trading sur les échanges cryptos non réglementés

Selon la nouvelle étude de chercheurs de l'US National Bureau of Economic Research, les échanges crypto non réglementés, où se font l'écrasante majorité des transactions, s'engagent systématiquement dans du wash trading pour augmenter les bénéfices et surtout gonfler les volumes. Dans le document de travail “Crypto Wash Trading“, les auteurs Lin William Cong, Xi Li, Ke Tang et Yang Yang ont analysé les informations sur les transactions de crypto monnaies dans la base de données TokenInsight de 29 échanges majeurs, dont Binance, Coinbase et Huobi, ainsi que des échanges moins connus. “Notre première conclusion clé est que le wash trading existe largement sur les exchanges non réglementés mais est absent des plateformes réglementées“, ont-ils écrit.

Les auteurs définissent le “wash trading” comme la pratique «des investisseurs qui vendent et achètent simultanément les mêmes actifs financiers pour créer une activité artificielle sur le marché, ce qui fausse les prix, le volume et la volatilité, et affecte la confiance des investisseurs et leur participation aux marchés financiers». Les échanges ont été choisis en fonction de leur classement sur les sites Web tiers, de leur représentativité et de leur compatibilité API, et ils ont été classés en niveau 1 (classés dans le top 700 de la section finance/investissement de SimilarWeb.com) et niveau 2. Les auteurs se sont concentrés sur les transactions de Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), Litecoin (LTC) et Ripple (XRP), les quatre crypto monnaies les plus échangées contre des dollars américains (en stablecoins) à l'époque.

NBER : les volumes de “wash trading” atteignent plus de 70%

Les auteurs ont utilisé des “approches multiples” qui ne sont pas susceptibles d'être affectées par les stratégies des traders, les caractéristiques d'échange ou les spécificités de la classe d'actifs. “Nous constatons que le volume du wash trading, en moyenne, atteint 77,5% du volume total des échanges sur les plateformes non réglementées, avec une médiane de 79,1%”, ont déclaré les chercheurs. Ils ont également mesuré l'impact du wash trading sur le classement d'un exchange.

En utilisant le classement historique et les informations sur le volume des transactions de CoinMarketCap, les auteurs ont montré que les exchanges bénéficiant de volume provenant de wash trading ont augmenté de 46 positions en moyenne dans les classements. Ils concluent que cette étude fournit “un récit édifiant aux régulateurs du monde entier” et souligne l'importance de la réglementation dans les industries émergentes, l'importance d'ajuster les volumes pour tenir compte du commerce fictif dans d'autres études, et “l'utilité des outils statistiques et des repères comportementaux pour la finance médico-légale et la détection des fraudes.“