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- Ethereum a repris la tête des volumes de trading sur les DEX en mars 2025 avec 64,6 milliards de dollars échangés, surpassant Solana qui chute à 52,6 milliards dans un contexte baissier.
- Le recul de Solana s’explique par l’effondrement des memecoins, notamment sur Raydium et Pump.fun, durement touchés par la baisse de l’appétit spéculatif.
- Malgré la domination d’Uniswap, Ethereum souffre aussi : le cours de l’ETH a chuté de 18%, pénalisé par la déception autour des ETF et par l’impact des solutions Layer 2 sur la demande directe.
Un retour en tête d’Ethereum dans un contexte de marché baissier
Après six mois de domination sans partage de Solana, Ethereum a reconquis sa position de leader des blockchains en matière de volumes de trading sur les DEX en mars 2025. Avec plus de 64,6 milliards de dollars échangés, les DEX basés sur Ethereum ont dépassé de 2 % ceux de Solana, qui ont atteint 52,6 milliards, selon les données de DefiLlama.
Ce retour au sommet ne résulte pas d’un engouement soudain pour Ethereum, mais d’un désengagement massif de la communauté crypto vis-à-vis de l’écosystème Solana. La baisse d’activité est particulièrement marquée dans le secteur des memecoins, longtemps fer de lance de la dynamique Solana. Dans un climat de marché globalement baissier, les plateformes Raydium et Pump.fun ont vu leurs volumes s’effondrer.
Raydium et les memecoins en chute libre
Le déclin de Solana s’inscrit dans une tendance plus large. La capitalisation totale du marché crypto a reculé de 4,2% en mars, après une chute de 20% en février, pour atteindre 2 630 milliards de dollars. Les investisseurs, échaudés par les incertitudes macroéconomiques et la stagnation des achats de BTC par la réserve stratégique américaine, ont ralenti la spéculation, notamment sur les tokens les plus risqués.
Raydium, principal DEX de Solana, n’a enregistré aucun jour au-dessus du milliard de dollars de volume en mars, un contraste saisissant avec son record de 13 milliards le 18 janvier. Le launchpad Pump.fun, autre place forte des memecoins, a vu sa moyenne quotidienne tomber sous les 100 millions de dollars, loin des 390 millions atteints au pic de janvier lors du lancement du jeton TRUMP.
Uniswap propulse Ethereum malgré la chute de l’ETH
Du côté d’Ethereum, la reprise s’est appuyée sur la force de ses infrastructures établies. Uniswap a largement dominé avec plus de 30 milliards de dollars de volume à lui seul, loin devant Fluid, deuxième avec 9 milliards. Cette stabilité apparente n’a pas empêché ETH de chuter de plus de 18% en mars, terminant le mois à 1 822 dollars. Une performance encore plus faible que celle du SOL de Solana, en recul de 15,8%.
Ce paradoxe — domination technique et baisse du prix — s’explique par deux facteurs. D’une part, les mouvements des ETF Ethereum sont extrêmement décevants, avec les institutionnels semblant se désintéresser d’ETH. D’autre part, la structure inflationniste de tout l’écosystème ETH suscite des interrogations. En effet, l’essor continu des solutions Layer 2, qui attirent les utilisateurs vers des réseaux plus rapides et moins coûteux, détourne l’activité du réseau principal, tout en affaiblissant mécaniquement la demande directe pour ETH.
Une bataille technologique à plusieurs vitesses
La dynamique entre Ethereum et Solana montre une fois de plus que la compétition entre blockchains ne repose pas uniquement sur les performances techniques ou les frais, mais aussi sur la psychologie du marché. Quand la spéculation ralentit, les projets les plus robustes et les protocoles les plus éprouvés reprennent la main. Pour Solana, le défi des mois à venir sera clair : sortir de la dépendance aux memecoins et diversifier son écosystème.
