Ce qu’il faut retenir :
- Strategy a vendu 32 bitcoins pour 2,5 millions de dollars entre le 26 et 31 mai, une première depuis 2020.
- La vente vise à financer les dividendes sur actions privilégiées, avec un prix moyen de 77 135 dollars par bitcoin.
- L’entreprise détient encore 843 706 bitcoins avec un prix d’acquisition moyen de 75 700 dollars l’unité.
Une première vente après six ans d’accumulation
Strategy a vendu 32 bitcoins pour 2,5 millions de dollars entre le 26 et le 31 mai, marquant la première cession de sa réserve depuis le lancement de sa stratégie bitcoin en 2020. L’entreprise a déposé un formulaire 8-K auprès de la SEC révélant cette transaction à un prix moyen net de 77 135 dollars par bitcoin.
Cette vente rompt avec la doctrine du never sell défendue par Michael Saylor pendant six années. L’entreprise conserve néanmoins 843 706 bitcoins dans sa trésorerie, rendant cette cession quasi-symbolique puisqu’elle représente moins de 0,004% de ses avoirs totaux.
Une opération financière pour honorer les dividendes
Le produit de la vente servira exclusivement à financer les distributions sur les actions privilégiées de Strategy. Cette opération de trésorerie génère une légère plus-value, le prix de vente de 77 135 dollars dépassant le coût d’acquisition moyen de 75 700 dollars par bitcoin.
Un dépôt de 30 millions de dollars en bitcoin sur Coinbase Prime avait été signalé le 29 mai par Kalshi Crypto, préfigurant cette transaction. L’entreprise affiche actuellement des pertes latentes d’environ 3 milliards de dollars sur sa position bitcoin, le cours actuel de 71 820 dollars restant inférieur à son prix d’achat moyen.
Un précédent qui interroge la stratégie future
Cette première vente intervient après que Michael Saylor a évoqué début juin la nécessité de vacciner le marché via des cessions partielles. Le poids croissant des intérêts sur les dettes contractées par Strategy pour acheter du bitcoin exerce une pression financière grandissante sur l’entreprise.
La stratégie d’endettement perpétuel pour acquérir du bitcoin, longtemps présentée comme inébranlable, pourrait nécessiter des ajustements face aux contraintes de trésorerie. Cette première brèche dans le dogme du hodl absolu ouvre la question d’éventuelles ventes de plus grande ampleur.
Ce qu’il faut surveiller
L’évolution des charges d’intérêts de Strategy déterminera l’ampleur des futures ventes. Un maintien du bitcoin sous les 75 700 dollars intensifiera la pression sur la trésorerie, tandis qu’un rebond au-dessus de 80 000 dollars pourrait retarder de nouvelles cessions. Les prochains dépôts réglementaires révéleront si cette vente constitue un cas isolé ou le début d’une stratégie de désendettement partiel.
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