Ce qu'il faut retenir :

• Le bitcoin a gagné 23,6 % sur la semaine, sa deuxième meilleure performance depuis février 2021.
• L'ether a progressé de 31,3 %, passant sous 1 900 dollars à plus de 2 520 dollars.
• Les ETF bitcoin spot ont collecté 1,92 milliard de dollars, un record depuis le 10 octobre.

Le bitcoin a progressé de 23,6 % la semaine dernière, sa deuxième meilleure performance hebdomadaire depuis février 2021. Le cours est passé d'environ 62 000 dollars à un point haut de 79 500 dollars, avant de se stabiliser près de 77 000 dollars. Seul le rebond consécutif à la crise de la Silicon Valley Bank, en mars 2023, avait fait mieux.

Pourquoi le mouvement a-t-il été si violent ?

L'ampleur de la hausse s'explique autant par ce qui l'a précédée que par son déclencheur.

Le marché venait de passer plusieurs mois en consolidation, la fourchette de 60 000 à 70 000 dollars constituant la troisième plus longue phase de ce type de l'histoire du bitcoin. La volatilité s'était érodée jusqu'à des niveaux planchers, pendant que les investisseurs accumulaient de façon régulière.

Cette compression crée les conditions d'un mouvement explosif. Les positions deviennent de plus en plus sensibles au moindre catalyseur capable de faire sortir les prix de leur intervalle, et quand la sortie se produit, elle s'amplifie d'elle-même.

Le déclencheur est venu du Trésor américain

Le catalyseur a pris la forme d'une annonce budgétaire. Scott Bessent, secrétaire américain au Trésor, a indiqué mercredi que son administration doublerait au moins ses rachats de dette publique à long terme.

L'effet recherché portait sur les rendements obligataires, remontés à leurs plus hauts niveaux depuis 2007. L'effet obtenu a débordé ce cadre : les taux ont légèrement reflué, mais le dollar a surtout reculé.

L'indice DXY, qui mesure la devise américaine face à un panier de monnaies, est tombé à 98,9, sous sa moyenne mobile à 200 jours située à 99,1. Un dollar plus faible et des taux plus bas soutiennent mécaniquement les actifs risqués.

Les ETF confirment le retournement des flux

Les produits cotés ont amplifié le mouvement. Les ETF bitcoin spot américains ont attiré 1,92 milliard de dollars de collecte nette sur la semaine, leur meilleur total hebdomadaire depuis le 10 octobre, une période où le bitcoin approchait son record de 126 000 dollars.

Les fonds adossés à l'ether ont capté 697 millions de dollars, leur plus forte semaine depuis début octobre 2025.

Le contraste avec juillet est frappant. Ces mêmes véhicules avaient enregistré à peine 205 millions de dollars sur l'ensemble du mois dernier, la plus faible collecte mensuelle de leur histoire.

L'ether surperforme le bitcoin

Le second actif du marché a fait mieux que le premier, avec une progression de 31,3 %, d'un niveau inférieur à 1 900 dollars jusqu'à plus de 2 520 dollars, avant un repli juste sous les 2 500 dollars.

Les deux actifs repassent au-dessus de leur moyenne mobile à 200 jours, ce repère de tendance longue que le bitcoin avait franchi à la baisse en octobre 2025. Leurs moyennes à plus court terme commencent également à se redresser, ce qui ouvre la perspective d'un croisement doré, cette figure qui se forme quand la moyenne à 50 jours passe au-dessus de celle à 200 jours.

Le retour du récit sur la dépréciation monétaire

L'analyse suit souvent le prix, et le debasement trade revient dans les commentaires. Le terme décrit le report des investisseurs vers des actifs rares, bitcoin et or en tête, pour se protéger de l'érosion du pouvoir d'achat des monnaies provoquée par l'endettement, la création monétaire ou une inflation persistante.

L'or valide cette lecture. Le métal est repassé au-dessus de 4 600 dollars l'once, avec une progression de 15 % sur un mois, et évolue lui aussi au-dessus de sa moyenne à 200 jours, située à 4 504 dollars.

Ray Dalio, fondateur de Bridgewater, a par ailleurs déclaré que les investisseurs devraient détenir une petite part de bitcoin face à la montée des risques liés à la dette américaine, rapporte CoinDesk.

Et maintenant ?

Une réserve s'impose sur la mécanique de ce type de séquence. Les récits explicatifs se construisent après coup, sur la base du mouvement de prix, ce qui les rend rassurants sans les rendre prédictifs. La même thèse de la dépréciation monétaire avait été abandonnée quelques mois plus tôt, quand l'inflation née de la guerre en Iran soutenait le dollar.

Deux variables commandent la suite. Le symposium de Jackson Hole, où Kevin Warsh doit exposer sa doctrine devant les banquiers centraux. Et la trajectoire du dollar, pivot de tout l'édifice : un raffermissement de la devise américaine retirerait au mouvement son moteur principal, quelle que soit la configuration des moyennes mobiles.

Ce qu'il faut retenir :

• Geoff Kendrick estime que le bitcoin pourrait s'approcher de son record de 126 000 dollars d'ici la fin de l'année.
• Il évoque pour la première fois le risque que sa prévision de 100 000 dollars soit trop basse.
• La banque avait abaissé cet objectif de 150 000 à 100 000 dollars en février.

Geoff Kendrick, responsable mondial de la recherche sur les actifs numériques chez Standard Chartered, estime que le bitcoin pourrait s'approcher de son record de 126 000 dollars avant la fin de l'année. Dans une note publiée vendredi, il évoque une reprise susceptible de s'accélérer après le 6 octobre.

Pour la première fois cette année, il se pourrait bien que mes prévisions de fin d'année (100 000 dollars) soient trop basses.

Sur quoi repose ce revirement ?

Trois éléments soutiennent son raisonnement.

Le rebond actuel s'explique d'abord en large partie par des liquidations de positions vendeuses, ces opérateurs pariant à la baisse contraints de racheter leurs positions à mesure que le cours monte. C'est le mécanisme qui a amplifié la hausse de 23 % enregistrée sur la semaine écoulée.

Les entrées dans les ETF bitcoin spot ont ensuite commencé à se redresser, après un mois de juillet marqué par la plus faible collecte mensuelle de leur histoire.

Le troisième argument porte sur le positionnement du marché. Un niveau de positions ouvertes encore bas laisse selon lui de la marge pour que d'autres investisseurs reviennent à mesure que les prix progressent.

Un objectif déjà revu à la baisse en février

Le contexte de cette prévision mérite d'être rappelé. Le 12 février, la banque avait abaissé son objectif de fin d'année sur le bitcoin de 150 000 à 100 000 dollars, et celui sur l'ether de 7 500 à 4 000 dollars.

L'analyste anticipait alors une chute du bitcoin vers 50 000 dollars et de l'ether vers 1 400 dollars, avant une remontée sur le reste de l'année. Le cours n'est pas descendu aussi bas, le plancher de la période s'établissant autour de 62 000 dollars début août.

L'écart entre ces trajectoires successives dit l'essentiel sur la valeur prédictive de ce type d'exercice. L'ether s'échange par ailleurs autour de 1 900 dollars, loin de l'objectif de 4 000 dollars maintenu par la banque.

D'autres analystes évoquent une fin de marché baissier

Deux autres voix vont dans le même sens, avec des repères différents.

Cory Klippsten, directeur général de Swan Bitcoin, situe un creux possible en octobre. Markus Thielen, fondateur de 10x Research, retient un critère plus immédiat : une clôture mensuelle d'août au-dessus de 63 000 dollars confirmerait selon lui la sortie du marché baissier, un seuil désormais dépassé de plus de 14 000 dollars.

Et maintenant ?

Le bitcoin évolue autour de 77 000 dollars après avoir touché 79 463 dollars vendredi. Il reste en baisse d'environ 31 % sur un an, ce qui laisse une distance considérable jusqu'aux 126 000 dollars évoqués.

Deux échéances pèseront sur cette trajectoire. Le symposium de Jackson Hole la semaine prochaine, et la tenue du dollar, dont l'affaiblissement constitue le moteur principal du rebond en cours.

Rappelons enfin qu'un objectif de cours engage son auteur, pas le marché. Ces projections reposent sur des hypothèses de flux et de positionnement qu'un seul événement macroéconomique peut invalider.

Ce qu'il faut retenir :

• Le bitcoin a touché 79 463 dollars vendredi avant de refluer vers 77 000 dollars.
• Il progresse de 23 % sur la semaine, sa meilleure performance depuis plus de trois ans.
• L'or s'achemine vers son meilleur mois depuis 1999, avec plus de 13 % de hausse en août.

Le bitcoin (BTC) a touché 79 463 dollars vendredi avant de refluer autour de 77 000 dollars, en hausse de près de 7 % sur la journée et de 23 % sur la semaine. C'est sa meilleure performance hebdomadaire depuis plus de trois ans, et son niveau le plus élevé depuis mai.

L'or suit la même trajectoire, avec une progression de 1,5 % vendredi, à environ 4 585 dollars l'once, et de plus de 13 % sur le mois d'août, ce qui le place en route vers son meilleur mois depuis 1999.

Qu'est-ce qui a déclenché ce rebond ?

Les opérateurs désignent tous la même annonce. Mercredi, le Trésor américain a indiqué qu'il doublerait au moins ses rachats de dette publique à long terme, une mesure destinée à enrayer la flambée des taux longs.

L'effet a été double. Le rendement à 30 ans a légèrement reculé, mais le dollar s'est affaibli, les investisseurs s'interrogeant sur le pouvoir d'achat de la devise. Le billet vert a chuté après l'annonce et cède environ 1 % face à un panier de devises depuis mardi.

Un négociateur en matières premières résume l'enchaînement : cette intervention a donné une forte impulsion aux actifs du pari sur la dépréciation monétaire, or et bitcoin en tête. Mohit Kumar, chef économiste Europe chez Jefferies, relève la performance massive de l'or et des cryptomonnaies depuis cette annonce, qui conforte selon lui le scénario d'un dollar plus faible.

Le retour du pari sur la dépréciation monétaire

Le mécanisme porte un nom dans les salles de marché : le debasement trade. Il consiste à acheter des actifs censés protéger d'un affaiblissement du dollar et des autres monnaies, l'or et le bitcoin en constituant les deux véhicules privilégiés.

Ce pari avait volé en éclats plus tôt cette année. La guerre menée par les États-Unis contre l'Iran a provoqué une poussée d'inflation qui a fait monter les rendements américains à court terme, ce qui a soutenu le dollar et vidé la thèse de son intérêt.

Le retournement s'est produit en quelques jours. Les opérateurs décrivent une combinaison idéale entre le recul des anticipations de hausse de taux, après des chiffres d'emploi et de ventes au détail décevants, et l'annonce du Trésor.

Une lecture que tous ne partagent pas

Le débat porte sur la signification de la faiblesse du dollar. Eoin Walsh, gérant chez TwentyFour Asset Management, y voit la conséquence d'une politique perçue comme erratique et imprévisible, ce qui se traduit par des primes de risque plus élevées.

Chris Turner, responsable de la recherche marchés chez ING, conteste cette interprétation. L'intervention doit selon lui se lire comme une tentative de stabiliser le marché obligataire et de traiter le risque d'une vente massive sur la dette longue, plutôt que comme une perte de crédibilité de la politique économique américaine.

Tout le secteur suit le mouvement

Les autres grandes cryptomonnaies signent des hausses supérieures encore sur la semaine : l'ether progresse d'environ 26 %, Solana de 22 % et XRP de 37 %.

Les actions du secteur suivent. Coinbase gagne 16 % sur la semaine, Circle 17 % et Strategy 21 %.

Un facteur technique a amplifié le mouvement. La remontée brutale du bitcoin a provoqué une compression des positions vendeuses, les opérateurs pariant à la baisse ayant dû racheter leurs positions, ce qui alimente la hausse à son tour. "C'est le momentum qui nourrit le momentum", résume Axel Rudolph, analyste technique en chef chez IG, pour qui la vitesse et l'ampleur du rebond montrent la rapidité du retournement possible quand la liquidité s'améliore.

Le calendrier réglementaire a aussi joué

Deux événements de la semaine ont soutenu le sentiment. La réunion organisée mercredi à la Maison-Blanche entre Donald Trump, les présidents des principales agences fédérales et les dirigeants du secteur, d'abord. La publication par la SEC de ses propres propositions d'encadrement des émissions crypto ensuite.

Le CLARITY Act reste en revanche bloqué au Sénat, les démocrates réclamant des dispositions éthiques qui empêcheraient des responsables publics de tirer profit du secteur.

"Difficile de ne pas être extrêmement optimiste" sur le bitcoin et les cryptomonnaies en ce moment, estime Matt Hougan, directeur des investissements chez Bitwise.

Et maintenant ?

Une mise en perspective s'impose. Malgré cette semaine exceptionnelle, le bitcoin reste en baisse de 31 % sur un an, après une phase de repli entamée l'automne dernier. Le rebond ramène le cours à plus de 8 000 dollars au-dessus de sa moyenne mobile à 200 jours, située autour de 69 000 dollars, dont le franchissement constituait le premier signal technique de retournement depuis dix mois.

Deux échéances commanderont la suite. Le symposium de Jackson Hole la semaine prochaine, où Kevin Warsh doit exposer sa doctrine devant les banquiers centraux. Et la trajectoire du dollar, puisque toute la thèse de ce rebond repose sur son affaiblissement : un raffermissement de la devise américaine retirerait au pari sur la dépréciation monétaire sa raison d'être.

Ce qu'il faut retenir :

• Le bitcoin s'échange au-dessus de 72 000 dollars, en hausse de plus de 13 % sur la semaine.
• Sa moyenne mobile à 50 jours pourrait croiser à la hausse celle à 200 jours.
• Le cours évoluait sous sa moyenne à 200 jours depuis octobre 2025.

Le bitcoin (BTC) s'échange au-dessus de 72 000 dollars, en hausse de plus de 13 % sur la semaine, et s'approche d'une configuration technique que les analystes appellent un croisement doré. Le cours repasse par la même occasion au-dessus de sa moyenne mobile à 200 jours, franchie à la baisse en octobre 2025.

Qu'est-ce qu'un croisement doré ?

La figure se forme quand la moyenne mobile à 50 jours passe au-dessus de celle à 200 jours, les deux courbes devant progresser dans le même sens.

Les niveaux actuels situent l'échéance. La moyenne à 50 jours s'établit à 63 976 dollars, celle à 200 jours à 69 005 dollars. Le croisement suppose donc que la première continue de monter jusqu'à rattraper la seconde.

Une moyenne mobile à 200 jours calcule le cours de clôture moyen des deux cents dernières séances. Les opérateurs s'en servent comme repère de tendance de fond : un maintien durable au-dessus signale un basculement possible vers un marché haussier, un passage en dessous indique l'inverse.

Un an sous la moyenne longue

Le contexte donne sa portée au franchissement. Le bitcoin évoluait sous sa moyenne à 200 jours depuis octobre 2025, quand son cours tournait autour de 110 000 dollars, ce qui matérialisait une tendance de fond baissière.

Ce repassage au-dessus constitue donc la première rupture technique depuis dix mois, après six mois passés dans une fourchette comprise entre 60 000 et 80 000 dollars.

Ce que disent les précédents

Quatre croisements dorés se sont produits ces dernières années, en février 2023, octobre 2023, octobre 2024 et avril 2025. Chacun a précédé une poursuite de la hausse.

Un détail limite pourtant l'utilité pratique du signal. Le prix monte en général avant que le croisement ne se produise, puisque celui-ci découle mécaniquement de la hausse récente. Les opérateurs qui attendent la confirmation ratent donc une partie du mouvement, ce qui distingue un indicateur de tendance d'un signal d'entrée.

Les limites de ce signal

Deux réserves s'imposent. Ce rebond peut relever du simple soulagement après une longue période de stagnation, plutôt que du début d'une tendance durable. Et un retour net sous la moyenne à 200 jours invaliderait l'hypothèse d'un retournement de fond.

Rappelons que ces figures décrivent le passé récent du cours et ne prédisent rien. Elles indiquent une configuration, pas une trajectoire.

Ce qui a précédé ce rebond

Plusieurs éléments documentés accompagnaient cette remontée sans qu'un déclencheur unique se dégage.

Les ETF bitcoin spot américains avaient absorbé plus de 14 000 BTC en cinq séances début août, leur meilleure série depuis mai. Le nombre de portefeuilles détenant au moins 10 000 bitcoins était remonté à 90, un plus haut sur six mois. Et la Maison-Blanche a réuni mercredi dirigeants du secteur et présidents d'agences, une séquence qui a vu Donald Trump appeler à l'adoption du CLARITY Act et évoquer l'arrivée d'Hyperliquid aux États-Unis.

Et maintenant ?

Deux repères pour les prochaines séances. La tenue du cours au-dessus des 69 000 dollars, seuil correspondant à la moyenne longue, dont le franchissement durable conditionne toute la lecture haussière. Et la réalisation effective du croisement, qui suppose plusieurs séances supplémentaires de fermeté.

Le calendrier macroéconomique reste chargé, entre le symposium de Jackson Hole et un baril repassé au-dessus de 94 dollars, deux facteurs capables de peser sur les actifs risqués indépendamment de toute figure graphique.

Meta title : Bitcoin franchit 72 000 $ et vise un croisement doré

Meta description : Le bitcoin dépasse 72 000 dollars, en hausse de 12 % sur la semaine, et s'approche d'un croisement doré entre ses moyennes mobiles.

Sous-type Yoast : Analysis article

Ce qu'il faut retenir :

• Le bitcoin se maintient autour de 64 250 dollars, en hausse de 1 % sur la semaine.
• Samsung et SK Hynix ont chuté de plus de 7 %, entraînant le Kospi de plus de 6 %.
• Les minutes de la Réserve fédérale sont publiées ce mercredi à 14 heures à New York.

Le bitcoin (BTC) s'est maintenu autour de 64 250 dollars ce mercredi, en légère hausse sur la journée et de 1 % sur la semaine, pendant qu'une vente mondiale sur les valeurs de semi-conducteurs laissait la crypto de côté.

Le décrochage des puces n'entame pas le marché crypto

Les dégâts se concentrent sur l'Asie. Samsung Electronics et SK Hynix ont perdu plus de 7 % chacun à Séoul, ce qui a entraîné le Kospi de plus de 6 % et l'indice MSCI Asie-Pacifique de 2 %.

Un indice asiatique des semi-conducteurs a cédé plus de 3 %, après une baisse de 5 % de l'indice Philadelphia la veille, sa pire séance depuis la fin juillet. Les contrats à terme pointaient vers de nouvelles pertes en Europe et aux États-Unis.

C'est la troisième fois depuis fin juillet que le bitcoin reste à l'écart d'une secousse concentrée sur les valeurs technologiques. Le lien qui avait défini le mois de juillet, quand la crypto montait et descendait au rythme des puces, ne fonctionne plus dans ce sens.

Le marché obligataire, cause réelle du mouvement

L'origine de la baisse se trouve ailleurs que dans les puces elles-mêmes. Une vente mondiale sur les obligations a porté le rendement américain à 30 ans à son plus haut niveau depuis 2007, et celui à 10 ans près de niveaux plus vus depuis le début 2025.

La transmission est directe pour les entreprises qui financent l'infrastructure d'intelligence artificielle : des coûts d'emprunt plus élevés renchérissent chaque centre de données, chaque commande de puces et chaque montage de dette adossé à ces projets.

Le marché s'est stabilisé mercredi, le rendement à 10 ans reculant d'environ un point de base, à 4,69 %. L'or a repris jusqu'à 0,6 %, au-dessus de 4 360 dollars l'once, après avoir cédé près de 2 % mardi.

Solana mène le marché crypto

Solana (SOL) signe la meilleure performance des grandes capitalisations, en hausse de 2 % à près de 77 dollars et de près de 1 % sur la semaine. L'ether (ETH) gagne 1 %, à un peu plus de 1 900 dollars, et domine le classement hebdomadaire avec 1,5 %.

XRP reprend près de 1 %, juste sous le dollar, tout en restant en baisse de 2 % sur sept jours. Tron et dogecoin progressent chacun d'un demi-point, à 33 cents et 7 cents.

Deux exceptions à la baisse. BNB cède légèrement, à un peu plus de 600 dollars, et perd 2 % sur la semaine. Le HYPE d'Hyperliquid recule de plus de 1 %, à un peu plus de 58 dollars, tout en conservant la meilleure progression hebdomadaire du groupe avec 7 %.

Et maintenant ?

Les minutes de la réunion de juillet de la Réserve fédérale sont publiées à 14 heures à New York. Elles indiqueront à quel point le comité s'est approché d'une hausse de taux, avant que les données décevantes sur l'emploi et les ventes au détail ne fassent reculer cette hypothèse.

Le consensus a basculé depuis. D'après une enquête Reuters, 94 économistes sur 104 anticipent un maintien du taux directeur dans la fourchette de 3,5 % à 3,75 % en septembre, et les marchés attribuent environ 68 % de probabilité à un statu quo.

Le rendez-vous suivant se tiendra à Jackson Hole la semaine prochaine, où Kevin Warsh doit exposer devant les banquiers centraux la doctrine qui lui vaut depuis trois semaines les critiques du marché obligataire.

Ce qu'il faut retenir :

• Le bitcoin gagne plus de 1 % et repasse au-dessus de 64 000 dollars, seule grande crypto en hausse notable.
• Les mineurs cotés ont réduit leur puissance de calcul de 21 % en trois trimestres au profit de l'IA.
• Le Brent dépasse 91 dollars le baril après les déclarations de Donald Trump sur l'Iran.

Le bitcoin (BTC) est repassé au-dessus de 64 000 dollars ce mardi, en hausse de plus de 1 % sur la journée et légèrement positif sur la semaine. Il fait figure d'exception dans un marché où la plupart des grandes capitalisations reculent ou stagnent.

Le réseau Bitcoin change de forme sous le prix

L'information la plus structurante de la journée ne concerne pas les cours. Les mineurs cotés en Bourse ont réduit leur puissance de calcul cumulée de 21 % en trois trimestres, en redéployant leurs capacités vers l'infrastructure d'intelligence artificielle, d'après Miner Weekly.

Deux facteurs expliquent ce basculement : une économie du minage devenue peu rentable, et la concurrence du secteur de l'IA sur les deux ressources critiques que sont le capital et l'électricité.

Le mouvement se lit dans les annonces des dernières semaines. Riot Platforms a signé un bail de 191 mégawatts sur vingt ans avec un laboratoire d'IA, pour 9,1 milliards de dollars de revenus contractuels. Core Scientific a conclu 14 milliards de dollars d'accords avec AMD. TeraWulf, Hut 8 et Cipher hébergent des centres de données adossés à des garanties de Google. Le minage devient, chez plusieurs de ces acteurs, une activité résiduelle.

Ce que disent les indicateurs techniques

Alex Kuptsikevich, chef analyste de marché chez FxPro, relève que le bitcoin évolue depuis quatre jours sous sa moyenne mobile à 50 jours, après une tentative de franchissement, et reste sous sa moyenne à 200 semaines sur l'horizon long.

Sa lecture est sans ambiguïté : les vendeurs contrôlent la tendance à moyen comme à très long terme, et rien ne changera tant que le cours n'aura pas quitté la fourchette de 62 000 à 65 000 dollars dans laquelle il évolue.

Le reste du marché crypto recule

L'ether (ETH) cède un demi-point, sous les 1 900 dollars, tout en conservant près de 1 % sur la semaine. XRP perd plus de 1 %, juste sous le dollar, et plus de 2 % sur sept jours, la plus mauvaise performance du groupe. Dogecoin recule de près d'un demi-point à 7 cents, BNB et Tron cèdent légèrement, à un peu plus de 600 dollars et 33 cents, et Solana (SOL) reste stable sous 76 dollars.

Le HYPE d'Hyperliquid fait exception avec une progression de près de 1 %, à un peu plus de 59 dollars, et 7,5 % sur sept jours, de loin la meilleure performance hebdomadaire.

Un autre token s'est distingué. Venice, la plateforme d'IA fondée par l'entrepreneur crypto Erik Voorhees, a annoncé avoir franchi les 100 millions de dollars de revenus annualisés, ce qui a propulsé son token VVV de 10 % sur la journée, autour de 13,30 dollars.

Le pétrole repart, les obligations reculent

Le contexte macroéconomique s'est de nouveau tendu. Le Brent a dépassé 91 dollars le baril, en hausse de plus d'un demi-point, après que Donald Trump s'est dit sans intérêt pour une prolongation de l'accord arrivant à expiration avec l'Iran, et alors que les combats reprenaient au Liban.

Les obligations asiatiques ont suivi les Treasuries à la baisse, sur fond d'inquiétudes concernant les finances publiques, une énergie plus chère alimentant la crainte d'un regain d'inflation. Les actions et les contrats à terme reculaient également.

Et maintenant ?

Deux repères pour les prochaines séances. La fourchette de 62 000 à 65 000 dollars, dont la sortie donnera la première indication de tendance depuis plusieurs semaines. Et la trajectoire du baril, qui pèse sur les anticipations d'inflation au moment où le marché avait commencé à écarter l'hypothèse d'une hausse des taux en septembre.

Sur le fond, la question posée par la chute de 21 % de la puissance de calcul mérite d'être suivie : un réseau dont les opérateurs industriels arbitrent en permanence entre miner et louer leurs mégawatts voit sa sécurité dépendre, en partie, du prix payé par les laboratoires d'IA.

Ce qu'il faut retenir :

• Le bitcoin gagne un demi-point à près de 64 000 dollars, tout en cédant près de 3 % sur la semaine.
• Les ETF américains ont capté plus de 14 000 BTC en cinq séances, la meilleure série depuis mai.
• La probabilité d'une hausse des taux en septembre tombe à une chance sur quatre.

Le bitcoin (BTC) s'approchait des 64 000 dollars lundi matin en Asie, en hausse d'un demi-point sur la journée mais en repli de près de 3 % sur sept jours. Un dollar plus faible et des paris de hausse de taux qui s'évaporent n'ont pas suffi à sortir la crypto de sa fourchette. Sous cette surface plate, la structure des flux a pourtant basculé.

Les ETF sont repassés du côté des acheteurs

Yusuf Fakhro, associé chez ARP Digital, relève un retournement que le prix ne montre pas. Les ETF bitcoin spot américains ont absorbé plus de 14 000 BTC en cinq séances jusqu'au 7 août, la plus forte séquence depuis mai.

Le contraste avec le trimestre précédent est net. Le troisième trimestre affiche environ 11 000 BTC de collecte nette, contre 110 000 BTC de sorties sur la seconde moitié du deuxième trimestre. Les ventes institutionnelles qui avaient marqué le printemps ont laissé place à des achats.

Cette demande arrive dans un marché exsangue. Les volumes au comptant sont tombés à leur plus bas niveau depuis deux ans et demi, ceux des contrats perpétuels depuis trois ans, et la volatilité évolue près de creux pluriannuels. Une demande nouvelle qui se manifeste quand plus personne ne regarde correspond, selon cette lecture, à la façon dont se forment les planchers solides.

Six mois de stagnation : apathie ou dégradation ?

L'analyse propose une grille de lecture pour ces six mois passés entre 60 000 et 80 000 dollars. Le bitcoin se maintient près d'un recul de 50 % par rapport à son sommet, sans s'enfoncer progressivement comme lors des marchés baissiers de 2014, 2018 et 2022.

Yusuf Fakhro y voit de l'apathie plutôt qu'une détérioration, avec des données on-chain qui commencent à présenter des caractéristiques de formation de plancher, à mesure que le sentiment passe de la panique à la prudence.

La prudence reste toutefois de mise dans les deux sens. Le bitcoin est autant bloqué sous 64 000 dollars qu'il est soutenu au-dessus de 62 000, une boîte plutôt qu'une rampe de lancement. Un facteur aggrave cette configuration : les positions ouvertes sur contrats perpétuels dépassent 300 000 BTC depuis le début de l'été, un niveau élevé au regard de la moyenne alors que les volumes s'effondrent. De quoi exposer le marché à un mouvement de liquidation brutal, dans un sens comme dans l'autre.

Le décor macroéconomique s'améliore sans effet sur les cours

L'indice dollar de Bloomberg a cédé 0,1 %, dans ce qui s'annonce comme une troisième baisse consécutive, à des niveaux plus vus depuis mai. L'indice MSCI des devises émergentes a inscrit un record en séance, porté par le dollar taïwanais et le baht thaïlandais.

Le déclencheur remonte à vendredi, avec des ventes au détail américaines en recul mensuel le plus marqué depuis plus d'un an, signe d'un repli de la consommation. Les opérateurs sur swaps attribuent désormais une chance sur quatre à une hausse des taux de la Fed le mois prochain, contre environ 50 % il y a une semaine, et les Treasuries ont progressé sur toute la courbe.

Nick Ruck, directeur de LVRG Research, décrit un marché à l'arrêt autour de 63 000 dollars, où le ralentissement des entrées dans les ETF traduit un manque d'optimisme après la correction de la semaine dernière.

Le reste du marché crypto

Le HYPE d'Hyperliquid signe la meilleure performance, en hausse de plus de 3 % à 59 dollars et de près de 9 % sur la semaine, seule grande capitalisation à afficher un gain hebdomadaire notable. L'ether (ETH) progresse de plus de 1 %, sous les 1 900 dollars, mais recule de 1 % sur sept jours.

Dogecoin gagne près de 1 % à 7 cents, Tron moins d'un demi-point à un peu plus de 33 cents, et XRP reste stable à 1 dollar, avec une baisse hebdomadaire de 3 %. Solana (SOL) grappille quelques cents au-dessus de 75 dollars, en repli de près de 2 % sur la semaine, et BNB cède légèrement à un peu plus de 604 dollars.

Et maintenant ?

Deux rendez-vous rythment la semaine. Les minutes de la réunion du FOMC des 28 et 29 juillet, publiées mercredi à 14 heures à New York, qui révéleront à quel point le comité s'est approché d'une hausse de taux avant que les données de la semaine dernière ne fassent reculer cette hypothèse.

La réunion crypto attendue à la Maison-Blanche ensuite, dont les éventuelles annonces pourraient éclairer le paysage réglementaire, alors que le CLARITY Act reste bloqué au Sénat jusqu'au 14 septembre.

Ce qu'il faut retenir :

• Le bitcoin cède plus d'un demi-point à environ 63 500 dollars, et près de 2 % sur la semaine.
• L'inflation américaine de juillet est ressortie en ligne avec les prévisions des économistes.
• La probabilité d'une hausse de taux en septembre recule de 46 % à environ 38 %.

Le bitcoin (BTC) est retombé vers 63 500 dollars ce jeudi, en baisse de plus d'un demi-point sur la journée et de près de 2 % sur la semaine. Le rapport d'inflation américain, conforme aux attentes, a suffi à calmer les nerfs sans donner de direction au marché.

Pourquoi un chiffre conforme ne fait pas monter le bitcoin

Les statistiques de juillet sont tombées presque exactement là où les économistes les attendaient : 0,1 % sur le mois et 3,4 % sur un an, avec une mesure sous-jacente en hausse de 0,2 % et un ralentissement à 2,5 %.

L'effet s'est limité aux anticipations de taux. La probabilité d'une hausse de la Réserve fédérale en septembre est retombée à environ 38 %, contre 46 % avant la publication. Dans la foulée immédiate, l'or a gagné 1,3 %, l'ether un peu plus de 1 %, le bitcoin environ un demi-point et les contrats à terme sur le S&P 500 seulement 0,2 %.

Gabe Selby, responsable de la recherche chez CF Benchmarks, explique cette tiédeur par la nature du signal. Le bitcoin bouge surtout quand les données d'inflation forcent à revoir la trajectoire des taux : sur les neuf dernières publications, les trois occasions où l'inflation est ressortie sous les attentes ont produit un gain moyen de 3,25 %, et la surprise du 14 juillet avait été suivie d'un rebond de 4,24 %.

"Un rapport conforme peut retirer un risque extrême", résume-t-il, en ajoutant qu'il faut une vraie surprise pour créer un catalyseur.

Il identifie par ailleurs plusieurs éléments qui laissent à la banque centrale la possibilité d'attendre : des coûts du logement en hausse de 0,1 % seulement, une énergie en recul de 1,5 %, une essence en baisse de 2,9 % et certaines catégories de biens qui commencent à passer le cap des hausses liées aux droits de douane de l'an dernier.

Le reste du marché crypto dans le rouge

Le HYPE d'Hyperliquid fait figure d'exception avec un gain de plus de 3 %, à 56 dollars, tout en restant stable sur la semaine. Tron progresse à peine, à un peu moins de 34 cents, avec 2 % sur sept jours.

Tout le reste recule. Dogecoin perd près de 3 % à 7 cents, XRP plus de 1 % à 1 dollar, avec une baisse hebdomadaire de près de 5 %, BNB plus de 1 % à 610 dollars, Solana (SOL) moins de 1 % à 76 dollars et l'ether (ETH) de façon marginale, à 1 880 dollars.

Le Kospi entre en marché haussier technique

Les actions ont mieux accueilli la nouvelle. L'indice MSCI Asie-Pacifique a gagné près de 1 %, avec Samsung Electronics et SK Hynix en principaux contributeurs. Le Kospi sud-coréen a bondi de près de 4 % et entre en marché haussier technique, avec une progression de 22 % en dix jours, après le krach de la fin juillet.

Le tableau n'est pas uniforme. Cisco a cédé plus de 4 % après la clôture sur des résultats décevants, et Cerebras Systems 17 % sur un recul de ses ventes de matériel.

Le pétrole marque une pause, l'Iran hausse le ton

Le Brent a interrompu une série de six séances de hausse, après un parcours qui l'avait mené à 90 dollars le baril.

Ce repli intervient pourtant sur fond de déclarations martiales. Le général Mohammad Reza Naqdi, conseiller du Corps des gardiens de la révolution islamique, a affirmé que l'Iran préparait des opérations sur le sol américain, dans le cadre d'une nouvelle doctrine militaire.

Et maintenant ?

Trois échéances structurent la rentrée pour les marchés. Le symposium de Jackson Hole plus tard ce mois-ci, où Kevin Warsh doit exposer sa doctrine devant les banquiers centraux. Le rapport sur l'emploi du 4 septembre ensuite, après une publication de juillet qui avait fait état de 23 000 postes détruits. La prochaine mesure d'inflation le 11 septembre enfin, trois jours avant le retour du Sénat américain.

Pour le bitcoin, la mécanique reste inchangée depuis mai : sans surprise sur l'un de ces rendez-vous, la fourchette tient.

Ce qu'il faut retenir :

• Le bitcoin évolue autour de 64 000 dollars, seule grande crypto en repli sur la journée et sur la semaine.
• Dogecoin gagne près de 3 % et BNB 2 %, à 614 dollars.
• Le Kospi sud-coréen rebondit de 4,6 %, porté par Samsung et SK Hynix.

Le bitcoin (BTC) stagne autour de 64 000 dollars ce mercredi, après être descendu vers 63 700 dollars en séance. Il reste la seule grande capitalisation en recul sur la journée comme sur la semaine, dans un marché où les jetons plus petits prennent la main.

Quelles cryptos progressent ce mercredi ?

Dogecoin mène le classement avec une hausse de près de 3 %, à un peu plus de 7 cents, ce qui porte son gain hebdomadaire à environ 3 %. BNB suit avec 2 %, à 614 dollars, et près de 2 % sur sept jours.

Tron gagne près de 1 %, à un peu moins de 34 cents, et domine son propre classement hebdomadaire avec plus de 2 %. XRP grappille un demi-point, au-dessus du dollar, mais reste en baisse de 5 % sur la semaine, la pire performance du groupe. Solana (SOL) et l'ether (ETH) progressent légèrement, à 76 dollars et 1 890 dollars respectivement, Solana affichant 3 % sur sept séances.

Le HYPE d'Hyperliquid accompagne le bitcoin dans le rouge, en recul de plus de 1 % à 54 dollars et de 3 % sur la semaine.

Le Kospi rebondit de 4,6 % sur les puces

Les marchés actions ont pris la direction inverse, portés par les résultats d'entreprises. Le Kospi sud-coréen a bondi de 4,6 %, avec Samsung Electronics et SK Hynix en hausse d'environ 7 % chacun, sur des perspectives de retour aux actionnaires. L'indice MSCI Asie-Pacifique progressait de près de 1 %, soutenu par les semi-conducteurs.

Deux publications américaines ont prolongé le mouvement après la clôture. CoreWeave s'est envolé de 16 % sur une croissance des ventes supérieure aux attentes, et Super Micro Computer de près de 8 % sur une prévision de chiffre d'affaires au-dessus du consensus, ce qui a tiré les contrats à terme sur le Nasdaq 100.

Le contraste avec la crypto mérite d'être noté. Les valeurs liées à l'IA repartent de l'avant quand le bitcoin reste bloqué dans sa fourchette, prolongeant le découplage observé depuis la fin juillet.

Le pétrole enchaîne une sixième séance de hausse

Le Brent a gagné plus de 1 %, à 90 dollars le baril, sa sixième progression consécutive et sa plus longue série depuis avril. Les opérateurs doutent toujours d'un accord au Moyen-Orient, malgré l'annonce par l'Iran d'une entente avec Oman sur une route maritime dans le détroit d'Ormuz.

Un baril installé à 90 dollars complique l'équation de la Réserve fédérale, en alimentant l'inflation au moment où le marché du travail se dégrade.

Que faut-il attendre des chiffres de l'inflation ?

C'est le rendez-vous qui décidera de la direction de la semaine, avec l'issue des discussions entre l'Iran et les États-Unis, estime Jeff Mei, directeur des opérations de la plateforme BTSE.

Son raisonnement part du rapport sur l'emploi de la semaine dernière, avec 23 000 postes détruits en juillet. "Un chiffre d'inflation plus bas cimenterait les anticipations de baisses de taux" d'ici la fin de l'année, avance-t-il, ce qui doperait la liquidité et les actifs risqués, bitcoin compris. Il invite à surveiller tout durcissement de ton chez les responsables de la Fed, tout en jugeant possible un rebond de soulagement si l'indice des prix ressort sous les attentes.

Cette lecture tranche avec l'état du marché la semaine dernière, où les opérateurs attribuaient encore environ 45 % de probabilité à une hausse des taux en septembre. Le débat s'est déplacé en quelques jours d'un resserrement possible à un assouplissement anticipé, ce qui donne à la publication du jour un poids considérable.

Et maintenant ?

Deux variables commandent la fin de semaine. Le chiffre d'inflation, qui tranchera entre les deux scénarios de politique monétaire. Et la trajectoire du baril, qui pèse dans le même calcul en sens inverse.

Pour le bitcoin, la fourchette tient depuis mai. Il faudra une surprise sur l'un de ces deux fronts pour l'en sortir, dans un sens ou dans l'autre.

Ce qu'il faut retenir :

• Le nombre de portefeuilles détenant au moins 10 000 bitcoins atteint 90, un record sur six mois.
• Six de ces portefeuilles se sont ajoutés en huit semaines, soit une hausse de 7,1 %.
• Les petits porteurs vendent, sur fond d'affaire Coldcard et de report du CLARITY Act.

Le nombre de portefeuilles détenant au moins 10 000 bitcoins est remonté à 90, son plus haut niveau depuis six mois, d'après la société d'analyse Santiment. Sur les huit dernières semaines, six portefeuilles de cette catégorie se sont ajoutés au décompte, soit une progression de 7,1 %.

Qui accumule du bitcoin en ce moment ?

Le mouvement prolonge une tendance repérée il y a quelques jours. Depuis le 29 juillet, les portefeuilles détenant entre 10 et 10 000 bitcoins, ce que le secteur appelle les baleines et les requins, ont accumulé pour 1,5 milliard de dollars, contre 1,2 milliard lors du dernier pointage.

La nouveauté tient à la catégorie supérieure. Les détenteurs les plus importants, ceux qui franchissent la barre des 10 000 bitcoins, reviennent à leur tour à l'achat, ce qui étend le mouvement au sommet de la pyramide.

Les petits porteurs vendent depuis le début du mois

Le mouvement inverse se poursuit chez les micro-portefeuilles, dont le nombre décroît tout au long du mois d'août.

Santiment attribue cette divergence à deux sources d'incertitude. L'exploitation de la faille des portefeuilles matériels Coldcard, d'abord, qui a permis de siphonner environ 120 millions de dollars en bitcoins. Le report du CLARITY Act ensuite, ce texte sur la structure de marché que le Sénat américain a repoussé à septembre après avoir réuni 51 voix sur les 60 nécessaires.

Ce que signifie cette rotation de l'offre

Le schéma porte un nom dans l'analyse on-chain : la rotation de l'offre. Les pièces passent des petits détenteurs vers les portefeuilles des plus gros investisseurs, ceux que le jargon désigne comme les mains fortes, réputées moins promptes à vendre en cas de secousse.

Ce type de concentration a souvent précédé des mouvements de prix marqués par le passé. Santiment estime que la rotation en cours accroît la probabilité d'une remontée au-dessus de 70 000 dollars plutôt que d'un passage sous les 60 000.

Une réserve s'impose sur ce type de lecture. Une concentration accrue signale un changement de détenteurs, pas une garantie de hausse : elle réduit l'offre disponible sans créer de demande nouvelle.

Et maintenant ?

Le bitcoin s'échangeait au-dessus de 64 000 dollars, en hausse de 1 % sur la journée, après avoir dépassé 65 000 dollars en début de semaine.

Deux éléments trancheront entre début de reprise et simple pause. La publication des chiffres de l'inflation américaine de juillet, attendue mercredi, qui déterminera la trajectoire des taux et donc l'appétit pour les actifs risqués. Le comportement des ETF bitcoin spot ensuite, après une semaine de collecte à 754 millions de dollars, la meilleure depuis avril.

Ce que les données montrent aujourd'hui reste plus modeste que les scénarios qu'on leur prête : les plus gros acteurs se réactivent pendant que les particuliers se retirent.

Ce qu'il faut retenir :

• Le bitcoin dépasse 65 000 dollars, en hausse de près de 4 % sur la semaine.
• Le Sénat américain n'a pas adopté le CLARITY Act avant sa suspension estivale, sans effet sur les cours.
• Les chiffres de l'inflation de juillet, attendus mercredi, constituent le prochain test.

Le bitcoin (BTC) est repassé au-dessus de 65 000 dollars ce lundi, autour de 65 200 dollars, en hausse de 3,7 % sur la semaine. Le mouvement achève un redressement entamé début août depuis un plancher proche de 62 000 dollars, et entraîne l'ensemble du haut du marché.

Pourquoi le bitcoin remonte-t-il ?

Le déclencheur est venu du marché du travail américain. Le rapport sur l'emploi publié vendredi, avec 23 000 postes détruits en juillet contre 80 000 créations attendues, a apaisé la crainte d'un nouveau resserrement de la Réserve fédérale. Un dollar plus faible depuis cette publication a desserré l'étau qui bloquait le bitcoin tout l'été.

Le soutien vient des flux plutôt que des annonces. Les ETF bitcoin spot ont enchaîné plusieurs séances consécutives de collecte positive, après une semaine à 754 millions de dollars, la meilleure depuis avril.

Michael Saylor a ajouté au climat pendant le week-end, en publiant le graphique d'achats de Strategy accompagné d'une mention laconique sur les affaires en cours, quelques jours après avoir annoncé la vente d'environ 1 638 bitcoins destinée à financer des rachats de titres. Le marché y a vu l'annonce d'une acquisition à venir.

Le CLARITY Act échoue au Sénat, sans effet sur les cours

La chambre haute n'a pas adopté le texte avant de partir en vacances vendredi. Le vote a réuni 51 voix sur les 60 nécessaires, ce qui repousse toute décision au 14 septembre au plus tôt.

La hausse du marché malgré cet échec valide l'analyse formulée la semaine dernière par plusieurs stratégistes : le report était déjà intégré dans les prix, et le résultat du vote a fait office de confirmation plutôt que de mauvaise surprise.

Le reste du marché suit, sauf XRP

L'ether (ETH) s'échangeait autour de 1 925 dollars, en hausse de près de 3 % sur la semaine. BNB gagnait 0,3 % à 603 dollars, avec une progression hebdomadaire équivalente. Solana (SOL) signait la meilleure performance des grandes capitalisations, avec 1 % sur la journée à près de 77 dollars et près de 5 % sur sept séances. Tron restait stable à 33 cents.

XRP fait figure d'exception, seule grande crypto dans le rouge sur les deux horizons, en recul de 0,4 % à 1,03 dollar et de 4 % sur la semaine. Le HYPE d'Hyperliquid se maintient sous 55 dollars, tout en conservant plus de 3 % sur sept jours, et dogecoin repassait sous les 7 cents.

Des marchés actions proches de leurs records

Le contexte boursier a donné le ton. L'indice MSCI All Country World progressait de 0,1 %, sa septième hausse en huit séances, avec un compartiment asiatique en hausse de 0,6 % après l'envoi du S&P 500 vers un record par le rapport sur l'emploi.

Les fabricants de puces ont mené le mouvement, un indice régional des semi-conducteurs gagnant plus de 1,5 %, porté par Taiwan Semiconductor et SK Hynix.

Le pétrole a pris le chemin inverse. Le Brent gagnait 1 % à 84,40 dollars le baril, prolongeant une hausse de plus de 5 % sur trois séances, après le refus iranien de négocier avec les États-Unis et l'éloignement d'un accord sur la réouverture du détroit d'Ormuz. Les Treasuries ont rendu une partie de leur rebond de vendredi, avec un rendement à 10 ans en hausse d'un point de base, à 4,66 %, et le dollar s'est raffermi face à la plupart des devises.

Trois mauvaises nouvelles techniques en dix jours

Le rebond s'est produit sans aucun soutien venu de l'écosystème lui-même. Trois incidents se sont succédé en dix jours : la quatrième vague de siphonnage contre les portefeuilles générés par Coldcard, une faille critique dans BTCPay Server qui a vidé vendredi des nœuds Lightning de commerçants, et une scission de chaîne liée au BIP-110, qui a produit deux blocs avant de s'arrêter.

Ce dernier point mérite un mot. Comme nous l'écrivions fin juillet, cette proposition de soft fork visant à restreindre les données arbitraires sur Bitcoin n'obtenait alors aucun soutien des mineurs. La tentative de fourche s'est éteinte d'elle-même après deux blocs.

Et maintenant ?

Les chiffres de l'inflation américaine de juillet, publiés mercredi à 8h30 heure de New York, constituent le prochain test. Le rapport sur l'emploi a fait le travail pour le bitcoin, une lecture d'inflation élevée le déferait aussitôt en relançant l'hypothèse d'une hausse des taux en septembre.

Deux autres échéances suivront : le symposium de Jackson Hole, où Kevin Warsh doit exposer sa doctrine, et le retour du Sénat le 14 septembre, date à partir de laquelle le CLARITY Act pourra revenir à l'ordre du jour.

Ce qu'il faut retenir :

• Les portefeuilles détenant 10 à 10 000 bitcoins ont accumulé plus de 20 000 BTC depuis le 29 juillet.
• Les ETF bitcoin spot ont collecté 754,69 millions de dollars cette semaine, leur meilleure depuis avril.
• Le cours reste bloqué à 64 350 dollars, dans l'attente du rapport sur l'emploi américain.

Le bitcoin (BTC) évoluait autour de 64 350 dollars ce vendredi, inchangé sur la semaine, alors que les gros porteurs ont accumulé pour 1,2 milliard de dollars depuis fin juillet. Ce décalage entre achats massifs et cours immobile constitue l'information principale de la séance.

Qui achète du bitcoin en ce moment ?

D'après les données blockchain suivies par Santiment, les baleines et les requins, ces portefeuilles détenant entre 10 et 10 000 bitcoins, ont accumulé plus de 20 000 BTC depuis le 29 juillet. L'opération s'est déroulée dans une bande de prix étroite sous les 65 000 dollars, là où le marché évolue de façon heurtée depuis plusieurs jours.

Le mouvement inverse se produit chez les petits porteurs, qui vendent. Santiment estime que ce croisement rend un bitcoin au-dessus de 70 000 dollars plus probable qu'un passage sous les 60 000.

Le cabinet relie ce désengagement des petits détenteurs à trois facteurs : le piratage des portefeuilles matériels Coldcard, démarré le 30 juillet et qui a permis d'emporter environ 120 millions de dollars, l'incertitude entourant le CLARITY Act, et une évolution des prix trop plate pour retenir l'attention.

Les ETF bitcoin signent leur meilleure semaine depuis avril

Les flux institutionnels racontent la même histoire. Les ETF bitcoin spot cotés aux États-Unis ont attiré 754,69 millions de dollars cette semaine, d'après SoSoValue, ce qui les place en route vers leur meilleure performance hebdomadaire depuis avril.

"Le changement le plus net vient des flux institutionnels", résume Liya Kalchev, analyste chez Nexo. Elle relève plus d'un demi-milliard de dollars collectés depuis le début du mois d'août, avec une accélération en cours de semaine et une seule journée de mercredi à plus de 240 millions. Le contraste avec juin, pire mois jamais enregistré par ces fonds, est frappant. Comme nous l'écrivions la semaine dernière, juillet s'était lui aussi terminé sur la plus faible collecte mensuelle de leur histoire.

Pourquoi le prix ne monte-t-il pas malgré ces achats ?

L'absence de réaction du cours constitue en soi une information. Certaines tables de négociation estiment que l'acheteur marginal actuel se montre plus tactique que convaincu, analyse Liya Kalchev. Un vrai récit de reprise supposerait selon elle une clôture nette au-dessus des 65 000 dollars pour s'installer.

Le blocage du CLARITY Act pèse sur ce plafond. Le Sénat américain ne devrait pas se prononcer sur ce texte ce mois-ci, alors qu'il est présenté comme le déclencheur d'un afflux institutionnel massif vers les cryptomonnaies.

Le pétrole redevient un obstacle

Le décor macroéconomique s'est légèrement dégradé pendant la nuit. Le Brent a repris 1,4 %, à 83,61 dollars le baril, après des informations selon lesquelles l'Iran chercherait à restreindre le passage des navires américains et israéliens dans le détroit d'Ormuz, et à exiger une compensation des pays qu'il juge hostiles avant de les laisser passer. De quoi enrayer l'accord qui tirait les cours vers le bas.

La chaîne de transmission est connue et enferme le bitcoin depuis le début de l'été. Un baril plus cher alimente l'inflation, une inflation persistante maintient les rendements obligataires et le dollar à des niveaux élevés, et des conditions financières resserrées plafonnent les actifs risqués. Le rendement du Treasury à 10 ans a gagné sept points de base pendant la séance américaine, et le dollar a signé sa meilleure journée en deux semaines, à rebours de l'assouplissement que les acheteurs de bitcoin espèrent.

Et maintenant ?

Le rapport sur l'emploi américain publié ce vendredi constitue le rendez-vous décisif. Un chiffre faible relancerait l'hypothèse d'un assouplissement de la Réserve fédérale et donnerait au bitcoin de l'air au-dessus de sa fourchette actuelle. Un chiffre solide, ajouté à un pétrole en hausse, offrirait un argument supplémentaire aux partisans du statu quo, et la fourchette qui tient depuis mai tiendrait encore.

Un conseil de lecture pour la séance : surveiller la réaction des rendements obligataires plutôt que le seul chiffre affiché en titre. C'est là que se joue la direction des prochaines semaines.