Ce qu'il faut retenir :

• Bitcoin est retombé brièvement sous 62 000 dollars mardi soir, dans le sillage d'une deuxième journée de chute des valeurs technologiques.
• Le token affiche un recul d'environ 5 % sur la semaine, et les altcoins comme l'ether et les memecoins souffrent davantage.
• Les ETF Bitcoin spot américains ont enregistré une sortie nette record de plus de 6 milliards de dollars sur 30 jours.

Bitcoin est retombé sous 62 000 dollars mardi soir, entraîné par une deuxième journée consécutive de ventes massives sur les valeurs technologiques. BTC s'échangeait autour de 62 546 dollars, en baisse de 1 % sur 24 heures et de 4 % sur la semaine, revenant au bas de la fourchette dans laquelle il évolue depuis le début du mois. Comme nous l'avons relaté hier, c'est le même séisme boursier, parti des semi-conducteurs, qui continue de peser sur les actifs risqués.

Le rouge domine, des altcoins à Wall Street

La baisse touche tout le marché crypto et frappe plus durement les altcoins. L'ether (ETH) a cédé 3,7 % à 1 661 dollars, pour un recul hebdomadaire de 7,2 %. XRP a perdu 2,2 % à 1,10 dollar, Solana 3,3 % à 69 dollars, et le dogecoin lâche près de 9,8 % sur sept jours. Le HYPE d'Hyperliquid a le plus souffert, en chute de 18,6 % sur la semaine. Seul Tron sort du lot, en hausse de 3,7 % sur la période.

À l'origine du malaise, la même secousse que la veille. L'indice Philadelphia Semiconductor Index (SOX), baromètre des fabricants de puces, a plongé de 7,9 % mardi, ses 30 composantes dans le rouge. Micron, Marvell et On Semiconductor, qui avaient tous plus que doublé en 2026, ont mené la baisse. Le S&P 500 a reculé de 1,4 %, le Nasdaq 100 de 3,3 %. La tentative de rebond des valeurs asiatiques n'a pas tenu mercredi, le géant taïwanais TSMC perdant plus de 3 %.

Pourquoi le Bitcoin baisse-t-il ?

Le vrai signal, côté crypto, se lit dans les flux. Les ETF Bitcoin spot américains, ces fonds cotés qui répliquent le cours du BTC, ont subi une sortie nette record de plus de 6 milliards de dollars sur 30 jours. Pour Mike McCluskey, cofondateur de la société tx, il s'agit d'un désengagement durable des mêmes investisseurs institutionnels qui avaient porté ce cycle. Tant que ces flux ne s'inverseront pas, prévient-il, les rebonds buteront sur un plafond. Il décrit malgré tout la stabilisation du BTC dans le bas des 60 000 dollars comme "une réponse mesurée au virage restrictif de la Fed", alors que ce type de revirement frappe d'ordinaire bien plus fort les actifs numériques.

Le décor macro complète le tableau. Le pétrole a poursuivi sa détente, le Brent reculant d'environ 1 % vers 76 dollars à mesure que le trafic de pétroliers reprenait dans le détroit d'Ormuz, après l'accord de paix intérimaire entre les États-Unis et l'Iran. Le dollar, lui, a grimpé à un plus haut de sept mois, les investisseurs cherchant refuge.

Le plancher des 60 000 dollars sous tension

Bitcoin reste coincé là où il a passé toute la semaine, entre une bulle de l'IA qui se dégonfle et un risque pétrolier qui s'apaise, au-dessus du plancher des 60 000 dollars qui a défini le mois de juin. Ce seuil est à la fois un repère technique et psychologique, déjà testé ces dernières semaines.

Prochain rendez-vous à risque : l'expiration des options sur Deribit ce vendredi, pour une valeur notionnelle d'environ 10,6 milliards de dollars. Une option donne le droit d'acheter ou de vendre à un prix fixé, la valeur notionnelle représentant le total des actifs couverts. Près de 80 % des positions ouvertes sont "hors de la monnaie", c'est-à-dire sans valeur si elles expirent aux cours actuels, concentrées autour d'un put à 60 000 dollars et d'un call à 80 000 dollars. De quoi mesurer à quel point le positionnement du marché est étiré.

Ce qu'il faut surveiller

Le test immédiat vient des résultats de Micron, attendus ce mercredi, qui jaugeront l'appétit réel pour la mémoire dédiée à l'IA et donneront le ton au secteur. Au-delà, c'est l'inversion des flux des ETF qu'il faut guetter : sans le retour des acheteurs institutionnels, Bitcoin manque de carburant pour rebondir et reste suspendu à son plancher des 60 000 dollars. Pour rappel, le token évolue désormais à près de la moitié de son record de 126 080 dollars atteint en octobre 2025.

Ce qu'il faut retenir :

• Le Bitcoin est repassé sous 63 000 dollars ce mardi 23 juin, entraîné par la chute des valeurs technologiques.
• L'ensemble du marché crypto recule, avec Ether, XRP, Solana et Dogecoin dans le rouge sur la semaine.
• Le plancher des 59 000 à 60 000 dollars reste le niveau décisif à surveiller pour les prochains jours.

Le Bitcoin est repassé sous la barre des 63 000 dollars ce mardi 23 juin, emporté par une fuite générale hors des actifs risqués. BTC s'échangeait autour de 62 340 dollars, en baisse de 2,5 % sur 24 heures et de 6 % sur la semaine, après avoir touché près de 65 076 dollars la veille avant de glisser tout au long de la séance.

La vente a touché tout le marché. Ether (ETH) cède 5,5 % à 1 650 dollars et perd 8 % sur sept jours. XRP recule de 2,6 % à 1,1 dollar, soit un repli hebdomadaire de 11 %. Solana (SOL) lâche 6 % à 68 dollars, tandis que le Dogecoin abandonne 6 % sur la semaine. Le HYPE d'Hyperliquid, lui, perd 15 % sur la semaine.

Pourquoi le Bitcoin chute-t-il ce mardi ?

La pression vient de l'extérieur de la crypto. Une rotation hors des valeurs technologiques et des fabricants de puces, les meilleures performances de l'année, a fait plonger les Bourses mondiales. Un indice des actions asiatiques a cédé plus de 2 % après un record de clôture, et le Kospi sud-coréen a dévissé de plus de 6 %, les investisseurs craignant que le rallye des semi-conducteurs ne soit allé trop loin. Les contrats à terme sur le S&P 500 ont reculé de 0,8 % et ceux sur le Nasdaq 100 de 1,3 %. Le pétrole Brent est passé sous 78 dollars le baril et l'or a reculé.

Le moteur de la crypto a changé. Pendant des semaines, le Bitcoin réagissait au moindre rebondissement du dossier iranien. Avec une feuille de route de paix désormais en place et un pétrole qui reflue, c'est le même pari technologique porté par l'intelligence artificielle, celui qui a hissé les actions vers des sommets, qui dicte la tendance. La crypto baisse à mesure que ce pari vacille. Le prochain test arrive mercredi avec les résultats de Micron, fabricant de puces mémoire dont l'action a bondi de plus de 300 % cette année, un baromètre de la capacité des dépenses en IA à soutenir le rallye.

Les signaux que les investisseurs surveillent

Au-delà de mercredi, la firme hongkongaise de services financiers crypto Bitfire Group Holdings a pointé trois rendez-vous macroéconomiques. D'abord le rapport sur l'emploi américain le 2 juillet, un test direct de la solidité des embauches. Ensuite l'indice des prix à la consommation le 14 juillet, principal thermomètre de l'inflation. Enfin le coup d'envoi des résultats du deuxième trimestre à la mi-juillet, des banques aux grands noms de l'IA dont les prévisions donneront le ton à l'appétit pour le risque.

Bitfire a aussi relevé deux signaux d'alerte propres à la crypto. Le Coinbase premium, c'est-à-dire l'écart entre le prix du Bitcoin sur la plateforme américaine Coinbase et celui des autres marchés, sert d'indicateur de la demande institutionnelle américaine. Il s'est creusé à la baisse, signe d'achats institutionnels toujours timides outre-Atlantique. Par ailleurs, le titre privilégié STRC de Strategy, après sont plus bas historique la semaine dernière, a poursuivi sa chute jusqu'à passer brièvement sous 84 dollars. La société ne court pas de risque d'explosion immédiat, mais l'incertitude "et si elle devait vendre ?" pèse sur le moral du marché.

Et maintenant ?

Pour le Bitcoin, le niveau à surveiller reste celui qui a rythmé tout le mois de juin. Le cours est revenu vers le bas de sa fourchette, et une cassure nette du plancher des 59 000 à 60 000 dollars signalerait que la correction entre dans une nouvelle phase. Les prochaines séances, autour des publications de Micron puis des données d'emploi américaines, diront si ce support tient ou cède.

Ce qu'il faut retenir :

• Strategy a acheté 520 bitcoins supplémentaires pour environ 34,9 millions de dollars entre le 15 et le 21 juin.
• Michael Saylor confirme avoir augmenté sa réserve en dollars de 1,1 milliard à 1,4 milliard $.
• L'entreprise détient désormais 847 363 BTC, soit plus de 4 % de l'offre maximale de Bitcoin.

Strategy ne lève pas le pied. L'entreprise de Michael Saylor a acquis 520 bitcoins supplémentaires pour environ 34,9 millions de dollars, au prix moyen de 67 068 dollars l'unité, entre le 15 et le 21 juin, selon un document déposé ce lundi auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC). Le groupe porte ainsi son trésor à 847 363 BTC, malgré la déroute récente de son action privilégiée STRC.

Combien de Bitcoin Strategy détient-il désormais ?

Avec 847 363 BTC, Strategy (ex-MicroStrategy) reste de loin le premier détenteur institutionnel de la cryptomonnaie. Ce stock vaut environ 54,8 milliards de dollars au cours actuel, pour un coût d'achat cumulé d'environ 64,1 milliards de dollars, frais compris, soit un prix moyen de 75 651 dollars par bitcoin.

Ces avoirs représentent plus de 4 % des 21 millions de bitcoins qui composeront l'offre maximale du réseau. Au cours actuel, ils affichent aussi près de 9,3 milliards de dollars de pertes latentes, le prix du Bitcoin étant repassé sous le coût moyen d'acquisition du groupe.

Comment Strategy finance-t-il ses achats ?

Ces derniers achats ont été payés grâce à la vente d'actions ordinaires MSTR, via un programme dit at-the-market (ATM). La semaine passée, Strategy a écoulé 2 714 839 titres MSTR pour environ 335,5 millions de dollars. Au 21 juin, il restait 25,4 milliards de dollars d'actions disponibles à la vente dans ce cadre. Le groupe a par ailleurs élargi ses programmes, avec jusqu'à 21 milliards de dollars de MSTR supplémentaires, autant de STRC et 2,1 milliards de STRK.

L'action privilégiée STRC, elle, est sur la touche. Ce titre à taux variable, qui verse un dividende mensuel et offre un rendement annualisé de 11,5 %, était devenu en début d'année le principal carburant des achats de bitcoins. Mais il peine à revenir à son pair de 100 dollars depuis la mi-mai et n'a donc plus servi à accumuler de la cryptomonnaie depuis un mois.

Fidèle à sa communication, Saylor avait mis en ligne dimanche son traditionnel graphique de suivi des achats, accompagné de la légende « Looks better with more dots » (« c'est mieux avec plus de points »), signal désormais bien connu d'une annonce d'acquisition le lundi suivant.

Le spectre de la « spirale de la mort »

La séquence intervient après une semaine éprouvante. Le patron de Strive, Matt Cole, a qualifié jeudi de « jour le plus difficile de l'histoire du crédit numérique » la chute de STRC à un plus bas record de 82,53 dollars, le titre SATA tombant lui à 92,88 dollars. Les deux ont rebondi en clôture, à 88,59 et 97,71 dollars, avant le pont du Juneteenth qui a fermé les marchés vendredi.

La petite vente de 32 BTC réalisée récemment par Strategy a nourri les craintes d'une « spirale de la mort », ce scénario où l'entreprise serait forcée de liquider ses bitcoins pour honorer ses engagements. Les analystes de Benchmark et de TD Cowen ont balayé ces inquiétudes la semaine dernière. Strategy puiserait d'abord dans sa réserve de liquidités dédiée au paiement des dividendes. De fait, le groupe a confirmé avoir renforcé cette réserve en dollars, portée à 1,4 milliard de dollars au 21 juin, contre 1,1 milliard une semaine plus tôt. TD Cowen juge lui aussi soutenable la charge des dividendes STRC, à condition que le cours du Bitcoin progresse, au moins modestement.

Un secteur des trésoreries Bitcoin sous pression

Strategy n'est plus seul sur ce terrain. Selon les données de Bitcoin Treasuries, 199 sociétés cotées ont adopté une forme de stratégie d'accumulation de bitcoins (digital asset treasuries). Derrière le leader, on trouve Twenty One, soutenu par Tether, avec 43 514 BTC, puis Metaplanet et ses 40 177 BTC.

La plupart de ces titres restent loin de leurs sommets de l'été 2025, à mesure que s'est comprimé leur ratio mNAV, qui rapporte la capitalisation à la valeur nette des actifs détenus. L'action MSTR accuse encore une baisse d'environ 75 % par rapport à son pic. Sur la seule semaine passée, elle a cédé 5,8 % pour finir à 112,53 dollars vendredi, en repli de 27,2 % depuis le début de l'année, quand le Bitcoin perdait environ 4 %.

Et maintenant ?

Le pari de Strategy reste suspendu au cours du Bitcoin. Tant que la cryptomonnaie évolue sous le prix de revient moyen du groupe, les pertes latentes demeurent et le retour de STRC à son pair conditionne la reprise des achats par ce canal. Sans appréciation, même modeste, du Bitcoin, la mécanique d'accumulation de Saylor tournera au ralenti, avec des dividendes toujours aussi conséquents.

Meta title : Strategy rachète 520 BTC malgré la déroute de STRC Meta description : Strategy a racheté 520 bitcoins pour 35 millions de dollars et porte son trésor à 847 363 BTC, malgré la chute persistante de son action privilégiée STRC. Sous-type Yoast : Reportage article

Ce qu'il faut retenir :

• Bitcoin s'échange autour de 64 000 dollars ce lundi, en recul de 2,2 % sur la semaine.
• Les ETF Bitcoin spot américains enregistrent une sixième semaine consécutive de sorties nettes.
• Les Bourses asiatiques montent après l'accord de paix entre les États-Unis et l'Iran, sans entraîner la crypto.

Le Bitcoin (BTC) démarre la semaine à la traîne. Alors que les Bourses asiatiques grimpent et que le pétrole repasse sous les 80 dollars, la première cryptomonnaie reste scotchée autour de 64 000 dollars ce lundi, en baisse de 0,4 % sur 24 heures et de 2,2 % sur la semaine. Le rebond des actifs risqués, lui, ne l'a pas emportée dans son sillage.

Pourquoi Bitcoin ne suit-il pas la hausse des marchés ?

Le contexte macro s'est pourtant éclairci. Les États-Unis et l'Iran ont validé une feuille de route vers un accord de paix définitif à conclure sous 60 jours, et le baril de Brent a cédé 1,7 % pour revenir autour de 79 dollars. Un indice MSCI des actions asiatiques a pris 0,6 %, porté par un rebond technologique nourri par l'optimisme autour de l'intelligence artificielle. Les contrats à terme américains se montraient plus prudents, avec un S&P 500 en repli de 0,5 %.

Le Qatar et le Pakistan, médiateurs du dossier, ont fait état de progrès encourageants dans un communiqué commun, d'après Bloomberg : un mécanisme de discussions techniques et une ligne de communication pour sécuriser le passage des navires commerciaux dans le détroit d'Ormuz. La trêve reste fragile. Dimanche, l'Iran a brièvement suspendu les pourparlers après que Donald Trump a de nouveau menacé de frapper si le Hezbollah poursuivait ses attaques contre Israël, avant que les deux camps ne s'accordent sur un canal anti-escalade.

Le Bitcoin a collé aux actifs risqués à chaque rebondissement du dossier iranien. Il aborde pourtant cette semaine à plat, quand les marchés auxquels il est d'ordinaire corrélé montent.

Altcoins en ordre dispersé, memecoins en lanterne rouge

Le reste du marché évolue sans cap commun. Solana (SOL) progresse de 3,7 % sur la semaine, à 74 dollars, et Tron (TRX) gagne 2,2 %. Ethereum (ETH) fait du surplace autour de 1 733 dollars. Plus bas dans le classement, les pertes se creusent : BNB lâche 4,2 % sur la semaine, XRP recule de 4,3 % à 1,13 dollar et le Dogecoin (DOGE) ferme la marche, en baisse de 6,5 %, plus mauvais élève des grandes capitalisations. Le HYPE de Hyperliquid, vedette du début juin, a perdu 5 % sur la journée et n'affiche plus qu'un gain hebdomadaire de 1,9 %.

Sorties d'ETF et dollar fort : le double poids sur le Bitcoin

Les ETF Bitcoin spot américains viennent d'aligner une sixième semaine consécutive de sorties nettes, selon les données de SoSoValue. Un ETF spot, c'est-à-dire un fonds adossé directement à l'actif sous-jacent, sert de baromètre de l'appétit institutionnel. La pression vendeuse s'est atténuée par rapport au début du mois, mais aucun flux entrant durable n'est revenu : les institutionnels restent sur la défensive pendant que les marchés réévaluent la trajectoire des taux de la Réserve fédérale.

Le rebond du dollar pèse davantage encore. Après sa réunion de juin, le message prudent de la Fed a douché les espoirs de baisse de taux rapide et poussé le Dollar Index, qui mesure le billet vert face à un panier de devises, dans la zone des 100,6 à 100,8 points, tout en maintenant des rendements obligataires élevés. Liquidités tendues obligent, les capitaux préfèrent les actifs à rendement stable aux paris volatils comme le Bitcoin.

Saylor relance la machine à Bitcoin

Strategy (MSTR) ajoute son grain de sel. Michael Saylor, président exécutif du groupe, a laissé entendre ce week-end un nouvel achat de Bitcoin. Dimanche, il a publié sur X la formule "Looks better with more dots" ("ça rend mieux avec plus de points"), signal habituel d'une annonce d'acquisition imminente. Les actions privilégiées STRC du groupe, tombées jusqu'à 82,53 dollars jeudi, sont remontées juste sous les 90 dollars en pré-marché lundi, tandis que le titre MSTR gagnait environ 1 %.

Et maintenant ?

Le prochain test tient en deux questions : la feuille de route de 60 jours entre Washington et Téhéran va-t-elle tenir, et le Bitcoin va-t-il renouer avec l'humeur "risk-on" des marchés ? Pour Massabni, une reprise durable au second semestre exigerait du temps, un retour des flux entrants sur les ETF et une demande institutionnelle plus soutenue. D'ici là, les rebonds restent techniques plutôt que le début d'une nouvelle tendance haussière. Sans catalyseur, le Bitcoin pourrait continuer à dériver sous les niveaux qu'il tenait début juin.

Ce qu'il faut retenir :

• Bitcoin est retombé sous les 63 000 dollars vendredi, effaçant les gains liés à l'accord entre les États-Unis et l'Iran.
• Tout le marché crypto recule : Ether, XRP et Solana perdent plus de 2 % sur la journée.
• Michael Egorov, fondateur de Curve Finance, n'attend aucune altseason avant au moins trois ans.

Le Bitcoin (BTC) a basculé sous les 63 000 dollars ce vendredi, balayant le rebond amorcé en début de semaine. La première cryptomonnaie s'échangeait autour de 62 700 dollars, en baisse de 1,9 % sur vingt-quatre heures et de 1,3 % sur la semaine selon les données de CoinDesk. Le cours revient ainsi vers le bas du couloir dans lequel il évolue depuis près de deux semaines.

La correction touche tout le marché. Ethereum (ETH) cède 2,3 % à 1 695 dollars, le XRP recule de 3,2 % à 1,13 dollar, Solana (SOL) perd 3,2 % à 69 dollars et le BNB lâche 2,7 %. Seul le Tron tient son rang à l'équilibre. Le HYPE d'Hyperliquid abandonne 3,7 % sur la journée, mais reste le meilleur élève de la semaine avec une hausse de 13,2 %.

Pourquoi le Bitcoin baisse-t-il aujourd'hui ?

La pression vient d'un repli général des actifs risqués. Les Bourses mondiales ont reculé dans des volumes réduits par les jours fériés : les marchés américain, chinois, hongkongais et taïwanais étaient fermés, et un indice des actions asiatiques a perdu 0,6 % après cinq séances de records.

Le pétrole raconte la même histoire. Le Brent s'est traité autour de 79 dollars le baril, en baisse d'environ 9 % sur la semaine. Le trafic maritime par le détroit d'Ormuz est revenu à la normale après la signature de l'accord entre les États-Unis et l'Iran, ce qui a désamorcé l'un des chocs d'approvisionnement les plus violents de ces dernières années. L'optimisme qui avait porté le Bitcoin en début de semaine s'est retourné une fois cette prime géopolitique évacuée.

L'attention se déplace maintenant vers les négociations sur le programme nucléaire iranien. Le vice-président américain JD Vance a indiqué qu'un compte à rebours de soixante jours était lancé pour régler les détails de l'accord.

Quels niveaux techniques surveiller ?

Le seuil compte pour les analystes graphiques. Le Bitcoin évolue près du plancher de son couloir récent, et un échec à rebondir signalerait que la reprise a vécu. Une cassure sous les creux de 59 000 à 60 000 dollars, touchés plus tôt ce mois-ci, ouvrirait une phase de baisse plus prononcée. Certains traders visent alors 45 000 dollars comme prochaine cible.

Y aura-t-il une altseason ce cycle ?

La vraie question qui plane sur le marché porte sur la suite : les altcoins, qui s'enflamment d'ordinaire en fin de cycle haussier, auront-ils seulement leur tour ?

Michael Egorov, fondateur de Curve Finance, pense que le Bitcoin se comporte différemment cette fois. Les ETF spot, c'est-à-dire des fonds adossés directement à l'actif, ont été approuvés juste avant le halving de 2024, l'événement qui survient tous les quatre ans environ et réduit le rythme de création de nouveaux bitcoins. Ils ont attiré une demande institutionnelle qui n'existait pas auparavant et cassé l'ancien schéma de marché.

L'énergie spéculative qui irriguait jadis les altcoins s'est, selon lui, déversée dans des memecoins sans utilité aussitôt après le lancement des ETF. Son conseil aux développeurs est sans détour : ils "ne devraient pas compter sur une altseason avant au moins trois ans", a déclaré Michael Egorov à CoinDesk. Il les invite à bâtir une tokenomics qui relie la valeur d'un jeton aux revenus réels du projet plutôt qu'au battage médiatique.

Et maintenant ?

La semaine va dans ce sens. HYPE mis à part, la cote est restée dans le rouge, les ETF dogecoin ne captent presque aucun flux, et l'argent qui circule continue de préférer le Bitcoin au reste du marché. Tant que les 60 000 dollars tiennent, le couloir garde sa logique. En dessous, le scénario des 45 000 dollars reviendra dans les conversations, et la patience demandée aux porteurs d'altcoins pourrait s'allonger encore.

Ce qu'il faut retenir :

• L'action préférentielle STRC de Strategy a clôturé à 89 dollars, son plus bas niveau historique.
• Sous son pair de 100 dollars, STRC empêche Strategy de financer ses achats de bitcoin par émission d'actions.
• Les dividendes de STRC ont provoqué la première vente de bitcoin de Strategy depuis 2022.

La machine à acheter du bitcoin de Strategy (MSTR) vient de perdre un de ses moteurs. L'action préférentielle STRC, l'un des principaux véhicules de financement du groupe de Michael Saylor, a clôturé mercredi à 89 dollars, son plus bas niveau depuis son lancement en juillet 2025. Le titre évolue désormais à environ 11 % sous les 100 dollars qu'il est censé défendre.

Une action préférentielle, c'est-à-dire une catégorie d'actions qui verse un dividende prioritaire et passe avant les actions ordinaires dans l'ordre de paiement, sert ici de pompe à liquidités. STRC, de son nom complet Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock, verse un dividende variable, à un taux effectif de 12,9 % réajusté chaque mois pour maintenir son cours près de 100 dollars.

Pourquoi la chute de STRC bloque les achats de bitcoin de Strategy ?

Le mécanisme est direct. Quand STRC s'échange au-dessus de son pair de 100 dollars (sa valeur nominale de référence), Strategy émet de nouvelles actions via un programme dit at-the-market, qui consiste à vendre des titres au fil de l'eau directement sur le marché. Le produit de ces ventes finance ensuite l'achat de bitcoin.

Avec STRC repassé sous le pair, ce robinet se ferme. Strategy a suspendu le programme, se privant de l'un des leviers qui alimentent son accumulation. STRC reste habituellement la plus active de ses actions préférentielles, ce qui en fait un baromètre suivi de près par les traders.

STRC, l'action qui a forcé Strategy à vendre du bitcoin

La glissade frappe un instrument déjà sensible. Les dividendes de STRC ont poussé Strategy à céder du bitcoin pour la première fois depuis le début de son accumulation en 2022. Le 1er juin, l'entreprise a révélé avoir vendu 32 bitcoins pour environ 2,5 millions de dollars fin mai, afin de couvrir les distributions de STRC.

L'opération a secoué un marché habitué aux promesses du président Michael Saylor de ne jamais vendre. Pour rassurer, Strategy a annoncé la semaine dernière avoir porté à 1,1 milliard de dollars sa réserve en dollars dédiée au paiement des dividendes préférentiels et de la dette, tout en achetant 1 587 bitcoins grâce à des ventes distinctes d'actions ordinaires.

Un trésor de 846 842 bitcoins sous pression

Strategy reste de loin le premier détenteur corporate de bitcoin, avec environ 846 842 bitcoins, soit près de 4 % de l'offre totale qui existera un jour. Cette position colossale dépend toutefois d'un flux de financement continu pour servir des dividendes élevés sans entamer le trésor.

STRC est déjà passé sous son pair par le passé, le plus souvent lors des phases de volatilité du bitcoin. Cette semaine, le bitcoin s'est maintenu autour de 64 000 à 65 000 dollars, tandis que l'action ordinaire MSTR a reculé d'environ 5 % mercredi, à 116,52 dollars.

Ce qu'il faut surveiller

Le retour de STRC au-dessus de 100 dollars conditionne la relance du programme d'émission, donc la capacité de Strategy à reprendre ses achats de bitcoin sans toucher à son trésor. À court terme, les yeux resteront rivés sur le cours du bitcoin et sur le taux de dividende mensuel de STRC, deux variables qui décideront si le groupe doit puiser de nouveau dans ses réserves, ou vendre encore quelques coins pour tenir ses engagements.

Ce qu'il faut retenir :

• Le bitcoin a reculé de 2 % jusqu'à 63 800 dollars après une réunion de la Fed jugée plus restrictive.
• L'ensemble du marché crypto a chuté, alors que les actions montaient grâce à l'accord de paix avec l'Iran.
• La crypto réagit pour l'instant davantage à la politique de la Fed qu'au soulagement géopolitique.

La crypto a décroché jeudi sur l'ensemble du marché, sans profiter de l'accord de paix signé avec l'Iran qui a pourtant porté les actions. En cause : une Fed plus restrictive, désormais plus inquiète de l'inflation que de la croissance. Le bitcoin (BTC) s'échangeait autour de 64 000 dollars, en baisse de 1,5 % sur 24 heures, tout en restant positif de 2 % sur la semaine.

Pourquoi le bitcoin baisse-t-il malgré l'accord avec l'Iran ?

Le paradoxe est frappant. D'un côté, Donald Trump a signé un accord intérimaire mettant fin à la guerre avec l'Iran et rouvrant le détroit d'Ormuz, une bonne nouvelle qui a dopé les marchés actions. De l'autre, la crypto n'a pas capté ce rebond, signe qu'elle réagit pour l'instant davantage à la Fed qu'au soulagement géopolitique.

Le déclencheur vient bien de la banque centrale américaine. Elle a laissé ses taux inchangés entre 3,5 et 3,75 %, conformément aux attentes, mais ses nouvelles projections pointent vers une inflation plus élevée et un rythme de baisses futures plus lent. Certains responsables ont même évoqué une possible hausse des taux. Or une Fed plus restrictive signifie des conditions financières plus tendues, qui assèchent la liquidité dont profitent les actifs risqués comme la crypto.

C'était la première décision sous l'autorité du nouveau président de la Fed, Kevin Warsh, qui a fait état de débats nourris avant le vote et promis que l'institution assurerait la stabilité des prix.

Une chute généralisée sur le marché crypto

La vente a été large. L'ether (ETH) a perdu 3,4 % à 1 733 dollars, le XRP a reculé de 3,9 % à 1,17 dollar et le solana (SOL) a cédé 3,6 % à 71 dollars. Le plus gros décrochage revient au HYPE de Hyperliquid, star du moment, qui a chuté de 5 % à 69 dollars, tout en conservant une avance de 28 % sur sept jours. Seul rescapé parmi les grands jetons : le Tron (TRX), en hausse de 0,9 %.

Actions et pétrole respirent, pas la crypto

Le contraste avec la finance traditionnelle est net. Porté par la signature de l'accord avec l'Iran, le contrat à terme sur le S&P 500 a grimpé jusqu'à 0,9 % et celui sur le Nasdaq de 1,5 %. Dans le même temps, le baril de Brent est retombé vers 78 dollars, soulagé par la réouverture du détroit d'Ormuz. La crypto, elle, est restée à l'écart de ce mouvement d'achat.

Et maintenant ?

Les analystes voient le bitcoin évoluer sans direction claire tant qu'un catalyseur fort ne se présente pas. Selon Gerry O'Shea, responsable des analyses de marché chez Hashdex, le BTC devrait rester coincé entre 60 000 et 70 000 dollars dans les prochaines semaines, sauf événement majeur. Il cite deux déclencheurs possibles : la promulgation du CLARITY Act, un projet de loi américain sur la structure du marché crypto, ou une désescalade plus poussée entre Washington et Téhéran.

O'Shea pointe aussi un sentiment fragile, les introductions en Bourse et les valeurs liées à l'IA ayant détourné l'attention de la crypto. Il s'attend toutefois à un retour des capitaux à mesure que l'intérêt institutionnel grandit et que la régulation se précise. Pour l'heure, le marché ressemble à une consolidation plus qu'à une capitulation : le bitcoin se maintient autour de 64 000 dollars, mais une Fed plus stricte plafonne tout rebond.

Ce qu'il faut retenir :

• La Réserve fédérale rend sa décision de taux ce mercredi, la première présidée par Kevin Warsh, avec un statu quo quasi certain.
• Bitcoin évolue autour de 65 000 dollars, en hausse d'environ 6 % sur la semaine, mais en repli avant l'annonce.
• Le vrai enjeu se loge dans le dot plot, le ton de Warsh et les indications sur la trajectoire des taux.

Tous les regards se tournent vers la Réserve fédérale ce mercredi, pour la première décision de taux présidée par Kevin Warsh. Un maintien des taux est quasi acquis : les marchés lui donnent près de 98 % de probabilité, dans une fourchette inchangée de 3,50 % à 3,75 % depuis décembre 2025. L'essentiel se jouera donc ailleurs. Bitcoin évolue de son côté autour de 65 000 dollars, en baisse d'environ 1,7 % sur la journée, après une semaine solide.

Warsh, confirmé de justesse par le Sénat (54 voix contre 45) et entré en fonction le 22 mai en remplacement de Jerome Powell, signe ici sa grande première. La réunion est aussi trimestrielle : elle s'accompagne du dot plot, le graphique qui résume les projections de taux de chaque membre de la Fed. Le contexte est tendu : l'inflation américaine est repartie à la hausse, à 4,2 % en mai, portée par la flambée de l'énergie liée à la guerre en Iran.

La Fed va-t-elle toucher à ses taux ce mercredi ?

Non, selon le marché. Le statu quo est intégré à près de 98 %, et les attentes ont basculé du côté restrictif. Là où certains espéraient des baisses sous Warsh, les investisseurs anticipent désormais plutôt une hausse à venir. Selon les contrats à terme cités par CoinDesk, le marché évalue à 80 % la probabilité d'un relèvement de 25 points de base d'ici décembre, et Goldman Sachs a repoussé ses prévisions de baisses à 2027.

Trois signaux qui pourraient faire réagir Bitcoin

L'analyste Omkar Godbole, de CoinDesk, retient trois éléments à surveiller. Le premier est le dot plot : si moins de 80 % des membres y projettent une hausse d'ici décembre, Bitcoin pourrait réagir favorablement. Le deuxième est le ton de Warsh sur l'inflation : un discours accommodant, appuyé sur le reflux du pétrole et la désinflation liée à l'IA, jouerait en faveur des actifs risqués, quand un ton restrictif pèserait. Le troisième porte sur les indications de trajectoire : Warsh a déjà critiqué une Fed qui communique trop, et tout signal de réduction de ces orientations pourrait bouger les marchés.

L'histoire récente invite toutefois à la prudence. Bitcoin a reculé après huit des neuf dernières réunions de la Fed, dans un classique mouvement de vente une fois la nouvelle connue.

Pétrole et taux longs : un décor plus favorable

Deux variables macro jouent pour le crypto. D'abord le pétrole : comme nous l'avons vu, l'accord entre les États-Unis et l'Iran a ramené le Brent autour de 75 dollars le baril, soit ses niveaux d'avant-guerre, un facteur désinflationniste. L'Agence internationale de l'énergie a d'ailleurs abaissé ses prévisions de demande et évoque un possible excédent de pétrole en 2027.

Ensuite les taux longs : le rendement du bon du Trésor américain à 10 ans, référence du coût du crédit dans l'économie, est retombé à 4,43 %, après être monté au-dessus de 4,55 %. Cette détente offre une bouffée d'air aux actifs risqués, dont les cryptomonnaies.

Et maintenant ?

La décision tombe à 20 heures, heure de Paris, suivie de la première conférence de presse de Warsh. Un ton accommodant prolongerait le rebond entamé après l'accord au Moyen-Orient, un ton restrictif creuserait le repli.

Sur la semaine, Bitcoin gagne environ 6 %, Ether 9 %, Solana 13,5 % et XRP 8 %, et la volatilité implicite est retombée à un plus bas de deux semaines, signe d'un marché qui s'attend au calme. En toile de fond, des indicateurs on-chain comme le RHODL Ratio rappellent les planchers de 2015 et 2022, mais l'histoire penche plutôt pour des mois de stabilisation qu'un rebond immédiat. De quoi alimenter les deux camps, à commencer par ce soir.

Ce qu'il faut retenir :

• Galaxy Digital, NYDIG et Standard Chartered ne s'accordent pas sur le creux du Bitcoin, entre 30 000 et 59 000 dollars.
• Le directeur des investissements de Bitwise, Matt Hougan, juge ce débat secondaire pour les investisseurs de long terme.
• Les trois sociétés s'attendent à un creux cette année, suivi d'un nouveau cycle haussier.

Pour Matt Hougan, directeur des investissements de Bitwise, savoir si le Bitcoin a touché son point bas est une question mal posée. Dans une note adressée à ses clients lundi, le dirigeant invite les investisseurs de long terme à regarder ailleurs : ce qui compte, selon lui, c'est de savoir si le sommet du cycle est encore devant nous. Le Bitcoin s'échange autour de 66 000 dollars ce mardi, après un rebond depuis ses plus bas de plusieurs mois, proches de 59 000 dollars.

Hougan s'appuie sur trois études récentes, signées Galaxy Digital, NYDIG et Standard Chartered. Les trois maisons aboutissent à des conclusions opposées sur le calendrier et le niveau du creux.

Bitcoin a-t-il atteint son creux ?

Cela dépend de la maison interrogée. Galaxy Digital répond non. Son tableau de bord suit 13 indicateurs historiquement associés aux creux de cycle, dont la moyenne mobile à 200 semaines et le Mayer Multiple. Au 8 juin, quatre conditions étaient pleinement réunies, deux partiellement, et sept pas du tout. La société situe le creux entre 40 000 et 46 000 dollars, avec une fourchette élargie de 30 000 à 54 000 dollars.

NYDIG penche aussi pour un creux non encore atteint, sans l'exclure. En comparant la baisse actuelle aux quatre précédents creux de cycle du Bitcoin, la firme observe plusieurs signaux de plancher, sans la capitulation totale qui a marqué les fonds passés. Elle ajoute que la demande institutionnelle a peut-être modifié la structure du cycle, auquel cas le creux pourrait déjà être derrière nous.

Standard Chartered, de son côté, affirme que le creux est passé. La banque avait abaissé sa prévision de fin d'année en février, quand le Bitcoin valait environ 67 000 dollars, en raison d'un climat macro dégradé et de la pression vendeuse des ETF. Elle a changé d'avis la semaine dernière, fixant le creux à 59 000 dollars et citant deux catalyseurs : un possible accord entre les États-Unis et l'Iran, et l'entrée en Bourse de SpaceX. Elle vise désormais 100 000 dollars d'ici la fin de l'année.

Pourquoi Hougan juge ce débat secondaire

Derrière le désaccord, le dirigeant de Bitwise repère un point commun : les trois maisons attendent un creux cette année, avant tout nouveau sommet, et un cycle haussier ensuite. C'est ce consensus de fond qui compte à ses yeux, davantage que la fourchette de prix exacte du plancher.

Hougan estime que les moteurs de long terme du Bitcoin restent intacts, et même plus solides que lors des cycles précédents : envolée de la dette publique, demande de couverture contre l'inflation, érosion de la confiance dans les institutions centralisées et accès institutionnel élargi. « Le contexte est meilleur que lors de n'importe quel autre hiver crypto », écrit-il.

Quels risques pour ce scénario ?

Le dirigeant identifie deux menaces sur sa thèse : le risque quantique, qui pourrait fragiliser la cryptographie du Bitcoin, et un repli réglementaire qui freinerait l'adoption. Ces réserves rejoignent ses prises de position passées. En février, Hougan parlait d'un vrai hiver crypto, avant de réitérer en mars un objectif de 1 million de dollars à long terme, le Bitcoin se posant en rival de l'or comme réserve de valeur.

Et maintenant ?

Les prochains jours concentrent plusieurs catalyseurs. La Réserve fédérale rend sa décision de politique monétaire mercredi, lors de la première réunion présidée par son nouveau patron Kevin Warsh. L'accord entre Washington et Téhéran doit, lui, être signé vendredi. Et l'entrée en Bourse de SpaceX continue d'alimenter l'appétit pour le risque. Autant d'éléments susceptibles d'alléger la pression vendeuse sur les ETF Bitcoin, le facteur que Standard Chartered juge décisif pour valider son objectif de 100 000 dollars.

Ce qu'il faut retenir :

• Capital B prépare un instrument de crédit adossé au Bitcoin, calqué sur le STRC de Strategy et le SATA de Strive.
• Le produit vise un rendement à deux chiffres avec une volatilité inférieure à 10 %, selon Alexandre Laizet.
• La société française détient 3 139 bitcoins et veut en accumuler 15 000 d'ici fin 2027.

Capital B prépare le lancement d'un instrument de crédit adossé au Bitcoin pour le marché européen. L'information vient d'Alexandre Laizet, administrateur en charge de la stratégie Bitcoin de la société, interrogé par The Block en marge de la conférence BTC Prague. Le produit serait calqué sur deux références américaines : le STRC de Strategy et le SATA de Strive.

Cotée sur Euronext Growth Paris sous le ticker ALCPB, Capital B se présente comme le premier et le plus grand trésor Bitcoin d'Europe. Elle détient aujourd'hui 3 139 bitcoins et compte parmi ses soutiens Adam Back, le cryptographe à l'origine de la preuve de travail, ainsi que le fonds Fulgur Ventures.

Qu'est-ce qu'un instrument de crédit adossé au Bitcoin ?

Notre rôle, notre responsabilité, est d'apporter une solution à une Europe paralysée par une fiscalité élevée, des problèmes de sécurité et des réglementations obsolètes et inadaptées à l'ère numérique.

Un instrument de crédit numérique, c'est-à-dire un titre de dette dont le rendement repose sur un actif sous-jacent, ici le bitcoin. Le STRC de Strategy et le SATA de Strive en sont les deux modèles : des produits qui versent un rendement régulier aux investisseurs, alimenté par l'appréciation d'une trésorerie en bitcoins.

Capital B vise un rendement à deux chiffres assorti d'une volatilité inférieure à 10 %, en s'appuyant sur ses propres réserves de bitcoins. Pour Laizet, l'Europe a besoin de ce type d'outil : « Notre obsession, c'est un instrument de crédit numérique adapté à l'Europe », un continent qu'il décrit comme pénalisé par une fiscalité lourde et des réglementations dépassées pour l'ère numérique. Il dit avoir vu l'intérêt des investisseurs pour le crédit numérique être multiplié par dix en un an.

Pourquoi Capital B juge ces rendements tenables

L'argument de Laizet repose sur la croissance du bitcoin. Promettre un rendement à deux chiffres dans la finance traditionnelle obligerait à garantir quarante à cinquante ans de flux de trésorerie équivalents. Selon lui, une société de trésorerie Bitcoin possède déjà ces flux à son bilan, via un actif qui progresse de 30 à 60 % par an.

Il cite Strategy en exemple : l'entreprise de Michael Saylor a récemment vendu 32 bitcoins pour payer les dividendes de son STRC, avant d'en racheter 1 587 peu après. L'appréciation du sous-jacent suffit, selon ce raisonnement, à entretenir le versement des rendements.

Quels sont les risques ?

Laizet ne masque pas les zones de danger : dévaluation du bitcoin, risque de contrepartie, risque d'exécution et de conservation des actifs. Il assure travailler uniquement avec des banques régulées et s'appuyer sur une équipe d'experts des marchés de capitaux et de la finance d'entreprise. Il estime par ailleurs que la probabilité de voir le bitcoin tomber à zéro est quasi inexistante. Le dirigeant n'a pas communiqué de calendrier pour le lancement de l'instrument.

Et maintenant ?

Le prochain rendez-vous tombe le 17 juin, avec l'assemblée générale de Capital B. Les actionnaires y voteront une délégation autorisant jusqu'à 5 milliards d'euros d'augmentation de capital et 100 milliards d'euros d'instruments de crédit, de quoi poser la base légale du futur produit.

À plus long terme, la société vise 15 000 bitcoins d'ici fin 2027 et 1 % de l'offre totale de bitcoins d'ici 2033. Reste à voir si un instrument pensé pour les marchés américains trouvera preneur dans un environnement réglementaire européen que Capital B juge lui-même inadapté.

Ce qu'il faut retenir :

• La Banque du Japon a relevé son taux directeur à 1 %, son plus haut niveau depuis 1995.
• Le Bitcoin a effacé ses pertes et dépassé 66 000 dollars après l'annonce, malgré un resserrement monétaire.
• La pause du dégonflement des achats d'obligations par la banque a rassuré les marchés.

Le Bitcoin (BTC) a effacé ses pertes du début de séance asiatique et franchi les 66 000 dollars ce mardi, après que la Banque du Japon (BoJ) a porté ses taux à un plus haut de 31 ans. La décision, tombée taux le 16 juin, a vu la banque centrale relever son taux directeur de 25 points de base, soit 0,25 point de pourcentage, pour le faire passer de 0,75 % à 1 %, du jamais-vu depuis 1995.

Le vote s'est joué à 7 voix contre 1, le membre du conseil Toichiro Asada plaidant pour un statu quo. Fait inhabituel, la réunion s'est tenue sans le gouverneur Kazuo Ueda, hospitalisé, qui a transmis son avis par écrit sans prendre part au vote. Le relèvement intervient en outre malgré l'opposition de la Première ministre Sanae Takaichi, signe des tensions politiques autour de la normalisation monétaire japonaise. La BoJ a par ailleurs laissé entendre qu'elle pourrait resserrer davantage si l'inflation accélérait.

Pourquoi le Bitcoin monte-t-il alors que les taux grimpent ?

Sur le papier, une hausse des taux est défavorable aux actifs risqués comme les cryptomonnaies, d'autant plus venant de la BoJ, dont l'ère de taux ultra-bas a longtemps nourri les marchés mondiaux d'actions et d'obligations. La réaction positive du Bitcoin, qui est passé d'environ 65 600 à 66 000 dollars dans la foulée selon CoinDesk, tient à un élément accommodant glissé dans le communiqué.

La banque centrale a en effet annoncé la pause de la réduction de ses achats d'obligations d'État (JGB), qu'elle maintiendra à un rythme d'environ 2 000 milliards de yens par mois à partir d'avril 2027. En cessant de réduire ses achats, la BoJ cherche à plafonner la remontée des rendements obligataires à long terme, et donc à contenir les coûts d'emprunt. Ce geste a tempéré l'effet du tour de vis sur les taux courts et rassuré les investisseurs.

Inflation et yen faible : ce qui a poussé la BoJ à agir

Après des décennies de prix atones, le Japon affronte une remontée du coût de la vie. Les prix de gros ont grimpé de plus de 6 % sur un an en mai, leur rythme le plus rapide en trois ans, tandis que l'inflation globale s'établissait à 1,4 % en avril, encore sous la cible de 2 % de la banque. La BoJ a pointé un risque haussier : le renchérissement du pétrole, sur fond de tensions géopolitiques liées à la guerre en Iran, se répercute plus vite que prévu sur les biens de consommation.

Le yen entre aussi dans l'équation. La devise japonaise évolue autour de 160 pour un dollar, un niveau de faiblesse qui alimente l'inflation importée. D'après CNBC, elle s'est légèrement raffermie après l'annonce, à 160,22 pour un dollar.

Le risque du carry trade pour les cryptos

Au-delà de la réaction immédiate, les traders crypto surveillent un mécanisme précis : le carry trade sur le yen. Cette stratégie consiste à emprunter à très bas coût dans une devise, ici le yen, pour investir dans des actifs plus rémunérateurs ailleurs. Quand la BoJ relève ses taux et que le yen se renforce, ces positions deviennent moins rentables et peuvent être débouclées massivement, retirant des liquidités des marchés à risque. Un dénouement brutal de ce carry trade reste, pour beaucoup d'observateurs, le principal risque japonais pesant sur les cryptomonnaies en cette seconde moitié de 2026.

Et maintenant ?

La trajectoire reste orientée à la hausse. La BoJ a clairement indiqué qu'elle continuerait de relever ses taux si les pressions sur les prix s'intensifiaient, ce qui maintiendra la pression sur le yen et, par ricochet, sur l'appétit pour le risque. Pour le Bitcoin, le rebond de ce mardi montre que le marché a, cette fois, retenu le signal accommodant plutôt que le resserrement. La prochaine réunion et l'évolution du carry trade diront si ce sang-froid résiste à un Japon qui s'éloigne, pas à pas, de trente ans d'argent gratuit.

Ce qu'il faut retenir :

• Un panel de cryptographes réuni par Coinbase juge que l'informatique quantique ne menace pas encore Bitcoin, mais appelle à s'y préparer dès maintenant.
• Environ 1,7 million de bitcoins, dont beaucoup liés à Satoshi Nakamoto, sont exposés à une future attaque quantique.
• Sur la question la plus épineuse, geler ou non ces pièces vulnérables, le conseil refuse de trancher.

C'est l'une des plus grandes questions de sécurité qui planent sur Bitcoin. Un conseil consultatif réuni par Coinbase, regroupant certains des cryptographes les plus réputés au monde, a détaillé ce que le réseau devrait faire face aux millions de pièces qu'un futur ordinateur quantique pourrait dérober. Mais sur le point le plus difficile, il se garde de répondre.

Une menace lointaine, mais une exposition concentrée

Le panel, qui réunit notamment Scott Aaronson (université du Texas), Dan Boneh (Stanford) et Justin Drake (Ethereum Foundation), part d'un constat : l'informatique quantique ne menace pas les blockchains aujourd'hui, et nul ne sait quand ce sera le cas, raison pour laquelle le débat ne doit pas attendre. L'exposition est surtout concentrée sur Bitcoin.

Environ 1,7 million de bitcoins dorment dans quelque 20 000 anciennes adresses d'un format qui publie directement la clé publique du propriétaire sur la blockchain, la laissant exposée à un attaquant quantique. Beaucoup sont attribuées à Satoshi Nakamoto ou à des détenteurs ayant perdu leurs clés, et ne pourront donc jamais être mises à l'abri. Cinq millions de bitcoins supplémentaires seraient vulnérables via la réutilisation d'adresses, selon le groupe de recherche Project11.

Le vrai débat : geler ou non les pièces abandonnées

Adopter des signatures résistantes au quantique est la partie facile. La vraie bataille porte sur les pièces que personne ne déplacera. Un camp défend une échéance ferme : passé une date, les schémas de signature actuels (ECDSA et Schnorr) ne seraient plus acceptés, et les pièces non migrées deviendraient inutilisables.

Les laisser actives reviendrait, selon eux, à offrir à un futur attaquant, voire à un État sanctionné comme la Corée du Nord, un trésor capable de faire s'effondrer le cours et d'entacher la légitimité du réseau. L'autre camp y voit une confiscation, contraire au droit de propriété absolu sur lequel Bitcoin s'est construit, et redoute un précédent permettant de geler des fonds sous pression gouvernementale.

Hourglass, BIP-361, PACTs : les pistes techniques

Plusieurs propositions tentent de concilier ces impératifs. Hourglass limiterait le nombre de pièces vulnérables dépensables par bloc, afin d'éviter un afflux soudain. BIP-361, porté par le développeur Jameson Lopp, permettrait à un détenteur migré de prouver sa propriété après l'échéance sans exposer sa clé. Les PACTs, imaginés par Dan Robinson chez Paradigm, autoriseraient un propriétaire à horodater une revendication privée dès maintenant pour déplacer ses fonds plus tard, sans rien révéler aujourd'hui. Le conseil souligne que ces approches sont compatibles et pourraient être combinées.

Et maintenant ?

Bien que le conseil ne prenne pas position sur le débat concernant les « coins » abandonnés, c'est à la communauté d'en décider, il se montre catégorique sur deux points : il faut entamer dès maintenant les travaux techniques de migration. Les travaux d'ingénierie visant à prendre en charge les signatures post-quantiques sont indépendants du débat sur la gouvernance et ne doivent pas attendre que celui-ci soit tranché.

Le panel assume de ne pas choisir : il n'y a, selon lui, pas de bonne réponse, et c'est à la communauté de décider. Il s'engage en revanche sur deux points. D'abord, lancer dès à présent le travail technique de migration, qui « est indépendant du débat de gouvernance et ne devrait pas l'attendre ». Ensuite, communiquer clairement, car l'incertitude est en soi un risque.

Le message commun à toutes les propositions, agir maintenant, reste celui que Bitcoin n'a pas encore suivi, là où Ethereum s'y prépare depuis des années. Une prudence d'autant plus justifiée que l'année a multiplié les rappels sur la fragilité des clés, de la faille de Zcash débusquée via une IA aux piratages de clés privées que nous avons documentés.