Ce qu'il faut retenir :

1. Bitcoin recule vers 68 500 $, plombé par la flambée du pétrole à 90 $ le baril et un rapport emploi US catastrophique.
2. L'économie américaine a détruit 92 000 emplois en février, bien pire que les 59 000 créations attendues par le consensus.
3. Trump exige la 'capitulation inconditionnelle' de l'Iran, propulsant le Brent au plus haut depuis le début du conflit.

Le pétrole à 90 $, les marchés en mode panique

Bitcoin (BTC) est retombé autour de 68 500 $ ce vendredi 6 mars, après avoir touché 74 500 $ plus tôt dans la semaine. Le recul s'inscrit dans une journée noire pour les actifs risqués : le S&P 500 lâche 1,3 %, le Nasdaq 1,4 %, et le baril de Brent franchit les 90 $ pour la première fois depuis le début de la guerre au Moyen-Orient.

Le catalyseur : Donald Trump a publié sur Truth Social qu'il n'y aurait 'aucun accord avec l'Iran sauf capitulation inconditionnelle. Le président américain réclame également un droit de regard sur le choix du prochain dirigeant iranien, après l'élimination de l'ayatollah Ali Khamenei lors des frappes de samedi dernier. Côté énergie, un benchmark de brut moyen-oriental a dépassé les 100 $ le baril, tandis que le ministre qatari de l'Énergie, Saad al-Kaabi, a averti que la guerre pourrait 'faire tomber les économies du monde'.

Un rapport emploi qui change la donne

La journée a été doublement plombée par la publication du rapport NFP (Non-Farm Payrolls) de février. L'économie américaine a détruit 92 000 emplois, alors que le consensus tablait sur 59 000 créations. Le taux de chômage est remonté à 4,4 %, contre 4,3 % attendu. C'est la troisième fois en cinq mois que l'économie américaine perd des emplois.

Le secteur de la santé, habituellement locomotive de l'emploi, a reculé de 28 000 postes en raison d'une grève chez Kaiser Permanente qui a touché plus de 30 000 travailleurs. L'emploi fédéral a continué de baisser, avec 10 000 postes supprimés. Depuis octobre 2024, le gouvernement fédéral a perdu 330 000 postes, soit 11 % de ses effectifs.

Paradoxalement, ces chiffres catastrophiques ont ravivé les anticipations de baisse des taux de la Fed. Les traders ont avancé leurs prévisions pour la prochaine baisse à juillet et intègrent désormais deux coupes d'ici la fin de l'année. Le gouverneur Christopher Waller a lui-même évoqué la possibilité d'agir dès la prochaine réunion du FOMC.

Le marché crypto pris en étau

Le marché crypto traverse une semaine de montagnes russes. Après avoir plongé sous 63 000 $ le week-end dernier au moment des premières frappes sur l'Iran, Bitcoin avait rebondi jusqu'à 74 500 $ en milieu de semaine grâce à des entrées massives dans les ETF spot Bitcoin, estimées à près de 700 millions de dollars depuis le début du mois de mars.

Mais le vent a tourné jeudi avec des sorties nettes de plus de 227 millions de dollars sur les ETF spot. Ethereum (ETH) recule autour de 1 986 $ avec une baisse de 5,9 % sur 24 heures. Solana (SOL) cède 6,9 % à 84,5 $, tandis que XRP abandonne 5,3 % à 1,35 $.

La corrélation entre crypto et actifs risqués reste forte dans ce contexte de choc géopolitique. Le pétrole en hausse nourrit les craintes inflationnistes, ce qui repousse les perspectives d'assouplissement monétaire et pèse sur la liquidité, le carburant principal des marchés crypto.

Ce qu'il faut surveiller

Plusieurs catalyseurs vont déterminer la trajectoire des prochains jours. L'évolution du conflit au Moyen-Orient reste le facteur dominant : une réouverture du détroit d'Ormuz, par lequel transite un cinquième des exportations mondiales de pétrole et de gaz, serait un signal de détente majeur. La marine américaine prépare d'ailleurs des escortes pour les tankers. Côté macro, la publication de l'indice des prix à la consommation (CPI) la semaine prochaine sera scrutée de près après ces chiffres d'emploi désastreux. Enfin, les flux sur les ETF Bitcoin resteront l'indicateur clé pour jauger l'appétit institutionnel dans un environnement de forte aversion au risque.

Ce qu'il faut retenir :

• Bitcoin a franchi les 73 000 $ ce mercredi, avec seulement 1 % de l'offre en circulation de BTC positionné entre 72 000 $ et 80 000 $ selon Glassnode.
• Plus de 400 000 BTC ont été accumulés entre 60 000 $ et 70 000 $ lors de la consolidation récente, renforçant le support sous les niveaux actuels.
• De nombreux traders alertent sur un possible 'bull trap"-', rappelant la chute de 98 000 $ à 60 000 $ en janvier après un faux breakout similaire.

Bitcoin (BTC) a franchi les 73 000 $ ce mercredi, poursuivant un rebond spectaculaire depuis le creux à 65 000 $ touché en début de semaine. Mais au-dessus de ce niveau, les données on-chain révèlent une zone de très faible résistance qui pourrait propulser le cours vers 80 000 $, ou au contraire piéger les acheteurs tardifs.

L'air pocket : 1 % du supply entre 72 000 $ et 80 000 $

Les données de Glassnode montrent qu'à peine 1 % de l'offre de Bitcoin se situe entre 72 000 $ et 80 000 $. Cette zone, qualifiée d'air pocket (poche d'air), correspond à un intervalle de prix où très peu de coins ont changé de mains. En l'absence de vendeurs ayant établi des positions dans cette fourchette, le marché pourrait y rencontrer peu de résistance.

Concrètement, si BTC s'installe durablement au-dessus de 72 000 $, le mouvement vers 80 000 $ pourrait se produire rapidement. L'historique le confirme : en novembre 2024, après l'élection de Donald Trump, Bitcoin avait traversé cette zone en quelques jours sans y former de volume significatif. Le scénario inverse s'est produit fin janvier 2026, quand le cours est passé de 80 000 $ à 70 000 $ puis 60 000 $ en quelques jours seulement.

En parallèle, plus de 400 000 BTC ont été accumulés entre 60 000 $ et 70 000 $ lors de la consolidation récente, formant un socle de support solide sous les niveaux actuels.

Le spectre du bull trap de janvier

Le breakout au-dessus de 73 000 $ n'a pourtant pas déclenché l'euphorie. Au contraire, une majorité de traders et d'analystes alertent sur un possible 'bull trap', un faux signal haussier qui attire les acheteurs avant un retournement brutal.

Le souvenir de janvier est frais. Bitcoin avait semblé casser sa consolidation avant de s'effondrer de 98 000 $ à environ 60 000 $ en deux semaines, piégeant les traders de momentum et déclenchant une cascade de liquidations. Les analystes pointent l'offre résiduelle au-dessus et le positionnement sur les marchés dérivés comme facteurs de risque.

Un consensus baissier qui pourrait se retourner

Paradoxalement, c'est peut-être l'excès de prudence qui rend le scénario haussier crédible. Le trade baissier est devenu consensuel sur le Crypto Twitter, avec une majorité de chartistes anticipant un piège. Or dans les marchés à levier, un accord directionnel trop large crée précisément la liquidité nécessaire pour un mouvement dans le sens opposé : un short squeeze qui forcerait les vendeurs à découvert à couvrir leurs positions.

L'incertitude macro complique le tableau. Les tensions géopolitiques liées au conflit iranien ont poussé l'or à la hausse et maintiennent la pression sur les marchés asiatiques. Radu Tunaru, professeur de finance à la Henley Business School, rappelle que les chocs géopolitiques ont historiquement joué un rôle dans les grandes corrections, citant le krach de 1987, partiellement déclenché selon lui par des tensions entre les États-Unis et l'Iran.

Ce qu'il faut surveiller

Le comportement de BTC autour des 73 000-76 000 $ dans les prochaines 48 heures sera décisif. Un maintien au-dessus de cette zone activerait le scénario air pocket vers 80 000 $. Un rejet confirmerait les craintes de bull trap. Pour retrouver une structure macro véritablement haussière, Bitcoin devrait remonter dans la zone des 98 000 $, effaçant le lower high formé par le piège de janvier. On n'en est pas encore là.

Meta title : Bitcoin à 73 000 $ : air pocket vers 80 000 $ ou bull trap ? Meta description : Bitcoin franchit 73 000 $ avec seulement 1 % du supply entre 72 000 $ et 80 000 $. Les données Glassnode pointent vers un rallye rapide, mais les traders craignent un piège.

Ce qu'il faut retenir :

• Bitcoin a bondi de plus de 6 % en 24 heures pour franchir les 71 000 $, entraînant l'ensemble du marché crypto à la hausse.
• Le rebond intervient malgré l'escalade au Moyen-Orient et le blocage par l'Iran des approvisionnements pétroliers via le détroit d'Ormuz.
• L'or, valeur refuge traditionnelle, recule de son pic à 5 400 $ vers 5 160 $ l'once, tandis que Bitcoin montre des signes de résilience défensive.

Bitcoin (BTC) a franchi les 71 000 $ ce mercredi matin en séance européenne, en hausse de plus de 6 % sur 24 heures. Un retournement spectaculaire après le passage sous les 67 000 $ la veille, et un signal de résilience qui n'est pas passé inaperçu alors que le conflit au Moyen-Orient continue de s'intensifier.

Un rebond en pleine tempête géopolitique

Le contexte rend ce mouvement d'autant plus notable. Depuis l'éruption du conflit entre Israël, les États-Unis et l'Iran samedi dernier, le Bitcoin a tenu un support autour des 65 000 $, refusant de décrocher malgré le choc. L'Iran a bloqué les approvisionnements pétroliers via le détroit d'Ormuz, faisant planer le spectre d'une inflation énergétique mondiale.

Les autres grandes cryptomonnaies ont suivi le mouvement. Ethereum (ETH), XRP et Solana (SOL) progressent de 4 % à 6 %.

L'or recule, Bitcoin avance : un changement de dynamique ?

Le contraste avec l'or est frappant. Le métal jaune, valeur refuge par excellence, avait atteint un pic au-dessus de 5 400 $ l'once lundi avant de reculer vers 5 160 $. Pendant ce temps, Bitcoin effectuait le chemin inverse, passant d'un creux à 65 000 $ à un plus haut de plusieurs semaines au-dessus de 71 000 $.

Tagus Capital note dans sa newsletter quotidienne que Bitcoin pourrait désormais présenter des caractéristiques défensives en période de crise. Selon la firme, le recul de l'or montre que même les valeurs refuges classiques ne sont pas immunisées contre les dynamiques de marché, positionnant Bitcoin comme une alternative plus flexible, bien que toujours à haut bêta.

Les marchés traditionnels souffrent davantage

Pendant que le Bitcoin rebondit, les marchés actions asiatiques continuent de souffrir. L'indice Kospi sud-coréen est en forte baisse, pénalisé par la hausse du coût des importations pétrolières. Le pétrole reste au-dessus de 74 $ le baril et la tension sur les prix de l'énergie pèse sur les économies importatrices.

Le dollar, qui avait grimpé au-dessus de 99 sur l'indice DXY mardi, et les rendements obligataires proches de 4,1 % constituaient hier encore des vents contraires pour le BTC. Le fait que Bitcoin ait absorbé cette pression et rebondi aussi vite renforce le narratif d'un actif qui mûrit face aux chocs macroéconomiques.

Ce qu'il faut surveiller

Le niveau des 71 000 $ est une résistance technique importante. Un maintien au-dessus dans les prochaines 48 heures confirmerait la solidité du rebond. En cas de nouvelle escalade au Moyen-Orient, le comportement relatif de Bitcoin face à l'or sera scruté de près : si BTC continue de surperformer le métal jaune en contexte de crise, le narratif de 'valeur refuge numérique' gagnera en crédibilité auprès des institutionnels.

Ce qu'il faut retenir :

• Bitcoin recule de 3 % en 24 heures et passe sous les 67 000 $, après avoir brièvement touché 70 000 $ lundi.
• Le dollar (DXY) franchit les 99, un plus haut depuis le 20 janvier, tandis que le pétrole WTI dépasse les 74 $ le baril.
• Les actions crypto décrochent : Coinbase perd 5 %, Strategy 2 %, Galaxy Digital 3 %.

Bitcoin (BTC) est repassé sous les 67 000 $ ce mardi matin, en recul de 3 % sur 24 heures. Le quatrième jour du conflit au Moyen-Orient impose un climat de risk-off généralisé sur l'ensemble des classes d'actifs.

Les marchés basculent en mode défensif

La pression vendeuse ne se limite pas au marché crypto. L'ETF Invesco QQQ, qui réplique le Nasdaq 100, avait clôturé en légère hausse lundi mais cède environ 2 % en pré-marché mardi. Les métaux précieux reculent également : l'or se maintient au-dessus de 5 300 $ l'once tandis que l'argent plonge de 4 %, autour de 85 $ l'once.

Le mouvement le plus parlant reste celui du dollar. Le DXY (indice du dollar) a franchi le seuil des 99, un niveau plus atteint depuis le 20 janvier. Le rendement du Treasury à 10 ans se rapproche des 4,1 %, signal que les investisseurs anticipent un maintien prolongé de la pression sur les taux. Ce duo dollar fort / taux élevés est historiquement défavorable aux actifs risqués, Bitcoin en tête.

Le pétrole, catalyseur de la nervosité

Sur le marché de l'énergie, le WTI (West Texas Intermediate, la référence américaine du brut) progresse de 5 % en 24 heures et s'échange au-dessus de 74 $ le baril, flirtant avec le pic de dimanche à 75 $. Les tensions persistantes au Moyen-Orient alimentent la hausse et renforcent le scénario d'un choc d'offre si le conflit s'étend.

Cette dynamique pétrolière complique le calcul des banques centrales. Un pétrole durablement élevé nourrit l'inflation, ce qui réduit la marge de manoeuvre de la Fed pour baisser ses taux. Mauvaise nouvelle pour tous les actifs qui ont besoin de liquidités abondantes pour monter, crypto comprise.

Les actions crypto suivent BTC dans la descente

Le secteur des actions liées aux cryptomonnaies accuse le coup. Strategy (MSTR), le plus gros détenteur institutionnel de Bitcoin coté en bourse, recule de 2 %. Coinbase (COIN) chute de 5 %, Galaxy Digital de 3 %. Les mineurs orientés IA comme IREN et Cipher Digital (CIFR) perdent environ 4 %.

Bitcoin avait brièvement touché les 70 000 $ lundi avant de rejeter violemment ce niveau. Le retour sous 67 000 $ place le cours dans une zone technique fragile, avec un support clé autour des 65 000 $.

Ce qu'il faut surveiller

L'ouverture de Wall Street ce mardi sera déterminante pour jauger l'ampleur du mouvement de risk-off. Deux variables à suivre de près : l'évolution du brut (un franchissement durable des 75 $ aggraverait la pression) et le comportement du DXY. Tant que le dollar continue de grimper, les actifs risqués resteront sous pression.

Strategy continue d’accumuler. La société de Michael Saylor a acquis 3 015 BTC supplémentaires pour environ 204,1 millions de dollars, à un prix moyen de 67 700 $ par bitcoin, portant ses réserves totales à 720 737 BTC.

L’opération, réalisée entre le 23 février et le 1er mars selon un dépôt 8-K auprès de la SEC, consolide un peu plus la position de Strategy comme premier détenteur corporate de bitcoin au monde. À ce jour, le stock représente environ 47,5 milliards de dollars en valeur de marché, pour un coût d’acquisition total proche de 54,8 milliards de dollars, frais inclus. Soit un prix moyen de 75 985 $ par BTC.

Au cours actuel, cela implique environ 7,3 milliards de dollars de pertes latentes. Rapporté au plafond théorique de 21 millions de BTC, Strategy contrôle désormais un peu plus de 3,4 % de l’offre maximale.

Une machine de financement toujours en marche

Comme lors des précédentes opérations, ces achats ont été financés via des émissions de titres. Strategy a vendu 1 730 563 actions MSTR pour environ 229,9 millions de dollars la semaine dernière. Au 1er mars, 7,6 milliards de dollars d’actions restaient disponibles dans le cadre de ce programme 'at-the-market'.

En parallèle, la société a cédé 71 590 actions de sa preferred stock perpétuelle STRC pour environ 7,1 millions de dollars. Plusieurs programmes similaires sont en cours, notamment STRK, STRF et STRD, chacun avec des caractéristiques distinctes en matière de dividendes, de convertibilité et de profil risque-rendement.

STRC, en particulier, s’impose comme un levier central de la stratégie de financement. Cette action préférentielle à taux variable, avec dividendes mensuels cumulables, a récemment vu son taux porté à 11,50 % pour mars, soit une hausse de 25 points de base.

Ces dispositifs s’ajoutent au plan '42/42', qui vise 84 milliards de dollars de levées cumulées d’ici 2027 via actions et obligations convertibles pour financer l’accumulation de bitcoin.

Un pari massif, dans un marché sous pression

La semaine précédente, Strategy avait déjà acquis 592 BTC pour 39,8 millions de dollars. Le rythme d’achat reste donc soutenu, malgré une contraction marquée des valorisations boursières liées aux stratégies 'bitcoin treasury'.

Selon les données de Bitcoin Treasuries, 193 entreprises cotées détiennent désormais du bitcoin. Mais nombre d’entre elles ont vu leur ratio capitalisation sur valeur nette d’actifs se contracter brutalement depuis les sommets de l’été 2025. Strategy elle-même affiche un mNAV proche de 0,99, et son action reste en baisse d’environ 72 % par rapport à ses plus hauts récents, ce qui pourrait signaler une vente BTC en case de chute maintenue.

La semaine dernière, le titre MSTR a reculé de 0,8 %, avec une clôture à 129,50 $, tandis que le bitcoin perdait 2,8 % sur la même période.

'The Turn of the Century'

Comme à son habitude, Michael Saylor avait laissé entendre l’opération via un message énigmatique publié dimanche, évoquant 'The Turn of the Century', accompagné d’une mise à jour du tracker d’achats de la société.

Malgré la volatilité et les pertes latentes, la stratégie reste inchangée : convertir le capital levé en bitcoin, mécaniquement et à grande échelle. Dans un contexte où les débats sur la soutenabilité des modèles de 'bitcoin treasury companies' s’intensifient, Strategy continue d’avancer, imperturbable, mais jusqu'à quand...

Les marchés basculent en mode risk-off

Bitcoin a décroché ce lundi matin, passant sous les 66 000 $ après avoir dépassé 67 000 $ dans le weekend. Les futures S&P 500 ont chuté de 1,4 % à 6 790 points, effaçant un rebond initial. En parallèle, les prix du pétrole ont bondi de plus de 7 % des deux côtés de l'Atlantique.

Le catalyseur : une escalade militaire iranienne au Moyen-Orient. L'Iran a intensifié ses attaques par missiles contre des actifs américains à Bahreïn, au Koweït et aux Émirats arabes unis, selon plusieurs sources OSINT. Plus significatif encore, l'Iran aurait frappé la raffinerie Ras Tanura de Saudi Aramco, la plus grande compagnie pétrolière mondiale.

En parallèle, Israël a mené une nouvelle vague de frappes aériennes au Liban ciblant le Hezbollah, le principal proxy régional de l'Iran.

Une stratégie iranienne de coût infligé

Le conflit a débuté samedi après que les États-Unis et Israël ont lancé ce qui a été décrit comme une frappe préventive pour neutraliser l'arsenal de missiles et les ambitions nucléaires iraniennes.

La riposte iranienne vise à faire monter le coût du conflit pour les États-Unis.

La stratégie de l'Iran jusqu'ici a été d'augmenter le coût pour les États-Unis en lançant des attaques sur les pays voisins et en tentant de perturber le flux de pétrole et de GNL à travers le détroit d'Ormuz.

Stephen Coltman, responsable macro chez 21Shares

Les guerres sont généralement inflationnistes, faisant monter les prix des matières premières et creusant les déficits budgétaires', ajoute-t-il, suggérant un potentiel d'appréciation pour les actifs perçus comme réserves de valeur, dont Bitcoin.

Bitcoin ne joue pas (encore) son rôle de valeur refuge

Pour l'instant, Bitcoin n'a montré aucun signe de demande refuge. Le mouvement reste corrélé aux actifs risqués, reculant en tandem avec les futures actions. L'or, déjà au-dessus de 5 000 $ l'once ces dernières semaines, reste le refuge privilégié dans ce contexte géopolitique.

Le paradoxe persiste : Bitcoin est promu comme 'or numérique' mais continue de se comporter comme un actif risqué à beta élevé lors des chocs géopolitiques. Tant que cette corrélation ne se brise pas, chaque escalade au Moyen-Orient restera un vent contraire pour la crypto plutôt qu'un catalyseur haussier.

Le marché surveille désormais l'évolution du conflit et son impact sur le détroit d'Ormuz, par lequel transite environ 20 % du pétrole mondial. Une perturbation durable des flux pétroliers ajouterait une pression inflationniste supplémentaire à une économie américaine déjà en zone de stagflation, compliquant encore le tableau pour la Fed et les actifs risqués.

Un flush de levier, pas un retournement

Bitcoin aborde le vendredi en repli sous les 67 000 $, en baisse de 2,2 % sur 24 heures. Ethereum suit le mouvement sous les 2 000 $, également en recul de 4 % sur la journée. Les deux actifs restent enfermés dans le range étroit qui définit l'action des prix depuis le crash du 5 février : la poussée de mercredi vers 70 000 $ en borne haute, les plus bas de la semaine au milieu.

La vente semble davantage relever d'un nouveau nettoyage de positions à levier que d'une cassure structurelle. Les rendements horaires étaient repassés au vert vendredi matin, indiquant que l'essentiel du drawdown s'est produit pendant la nuit avant que les acheteurs ne reviennent.

Depuis quelques semaines, Bitcoin trade avec le marché de risque global. Le Nasdaq a chuté après les déclarations de revenus de Nvidia, et la crypto a suivi. Bitcoin s'est rapproché de 70 000 $ rapidement, et quand le momentum actions cale, les cryptomonnaies accélèrent à la baisse.

Les altcoins surperforment sur la semaine

Le panorama hebdomadaire est nettement plus encourageant. Cardano mène avec +3 %, suivi de Solana +1 %, Ethereum +1,5 % et BNB +1 %, tous devant la faible chute de Bitcoin, confirmant que l'appétit pour les altcoins persiste sous le bruit de surface.

XRP fait exception, en baisse de 3,7 % sur 24 heures et seul actif majeur dans le rouge sur 7 jours à -2 %. Une sous-performance notable alors que la plupart des altcoins ont absorbé les mêmes vents contraires macro sans rendre leurs gains hebdomadaires.

L'Asie aspire les capitaux

Le contexte macro éclaire la dynamique. Les marchés asiatiques se dirigent vers leur meilleur mois de février depuis 1998, tirés par les valeurs tech sud-coréennes en hausse d'environ 20 % ce mois-ci sur fond de rotation vers les plays d'infrastructure IA. Ce rally a drainé des capitaux hors des marchés américains, l'indice MSCI Asia Pacific étant en passe de surperformer le S&P 500 pour un troisième mois consécutif.

Pour la crypto, la conclusion reste la même depuis des semaines. Nous sommes toujours dans le même range et tant qu'on ne voit pas de nouvelle demande consistante, ces mouvements vont continuer à se produire. Bitcoin trade comme un actif macro. Quand les actions ralentissent, Bitcoin recule.

Un rejet net à 70 000 $

Bitcoin est passé à un cheveu des 70 000 $ mercredi avant de retomber à environ 68 300 $ jeudi matin, un swing de près de 5 % entre le plus haut de séance et le plus bas nocturne à 67 700 $. C'est la tentative la plus sérieuse de reconquérir ce niveau depuis le crash du 5 février, mais le breakout n'a pas eu lieu.

Les altcoins prennent le relais

L'histoire la plus significative se joue en dessous. Les altcoins ont surperformé sur toute la ligne : Ether +8,5 %, Solana +6,9 %, Cardano +10,8 %, Dogecoin +8,3 %. Le gain de 4,3 % de Bitcoin figurait parmi les plus faibles du top 10.

Ce type de divergence signale typiquement un retour de l'appétit pour le risque en périphérie du marché, où les traders chassent les mouvements à beta élevé une fois qu'ils estiment que le gros de la vente forcée est derrière eux.

Nvidia ne suffit pas à relancer l'élan

Le rebond a coïncidé avec une réaction tiède aux résultats trimestriels de Nvidia, qui ont battu les estimations sans parvenir à maintenir un rally. Les futures Nasdaq 100 ont glissé de 0,3 % après la publication, et l'action Nvidia n'a progressé que de 0,2 % en after-hours après avoir effacé l'essentiel de ses gains post-earnings.

Le groupe, première capitalisation mondiale, a signalé des inquiétudes sur une surchauffe de l'économie IA, tempérant la reprise de plusieurs jours sur les valeurs tech.

Les signaux macro restent fragiles

Malgré le rebond, les obstacles structurels persistent. Le market maker Wintermute note que les cryptos continuent de perdre du terrain aux côtés des valeurs tech, le capital migrant vers des actifs défensifs et tangibles. Matrixport qualifie la stagnation de l'offre de stablecoins d'obstacle significatif pour Bitcoin. Et Glassnode n'attend pas de reprise de la liquidité globale avant six mois au plus tôt.

Le risque à court terme est simple. Les données CryptoQuant montrent que les ventes ont ralenti sur Binance, ce qui soutient le scénario d'un rebond technique. Mais une cassure sous 60 000 $ pourrait ouvrir la voie vers les 50 000-55 000 $, voire 47 000 $ si des liquidations en cascade s'accélèrent.

L'écart entre le rebond court terme et la tendance moyen terme reste béant. Le rejet d'hier soir à 70 000 $ n'a rien fait pour le réduire.

Un double bottom en formation ?

Bitcoin a repris les 65 400 $ ce mercredi matin, porté par un affaiblissement du dollar et un regain d'appétit pour le risque sur les marchés asiatiques. Un énième rebond net après que la capitalisation totale du marché crypto avait glissé à 2 190 milliards de dollars en début de semaine, retestant pratiquement les plus bas du crash du 5 février.

C'est précisément cette proximité qui rend le mouvement intéressant. Selon Alex Kuptsikevich, analyste en chef chez FxPro, le marché dessine un potentiel "double bottom", cette figure en W qui signale classiquement un retournement haussier. Si le niveau tient, le potentiel de hausse est d'environ 10 %. Mais "un échec du rebond signalera la fin de la reprise, ouvrant la voie à une baisse supplémentaire de 25 %", prévient-il.

L'enjeu immédiat : savoir si le rally en cours dépasse le bref rebond vers les 2 470 milliards de capitalisation observé il y a une dizaine de jours, ou si les vendeurs reprennent le contrôle.

Les altcoins suivent, les marchés asiatiques tirent

Les principaux altcoins ont accompagné le mouvement : Ether +4,2 %, Solana +7 %, XRP +3 %. Le rally coïncide avec une séance forte en Asie, où l'indice MSCI des marchés asiatiques a grimpé de 1,4 % vers un record, tiré par la Corée du Sud et Taïwan, où les fabricants de puces IA ont touché des plus hauts historiques avant la publication des résultats de Nvidia mercredi soir.

Le dollar a fourni un vent favorable. Le Bloomberg Dollar Spot Index a reculé après le discours sur l'état de l'Union de Trump, au cours duquel il a réitéré ses plans tarifaires malgré l'invalidation par la Cour suprême, allant jusqu'à suggérer que les tarifs pourraient à terme remplacer entièrement l'impôt sur le revenu. Un dollar plus faible a historiquement été constructif pour Bitcoin, bien que la corrélation ait été inconstante durant ce cycle baissier.

Une "crise de confiance" persistante

Malgré le rebond, la conviction reste mince. Bloomberg rapporte que les analystes interrogés décrivent une "crise de confiance" dans Bitcoin après un recul de près de 50 % depuis ses plus hauts historiques, sans catalyseur évident de croissance à l'horizon.

Kuptsikevich va plus loin : selon lui, le marché n'a probablement pas encore touché son vrai plancher et "la vraie capitulation est encore devant nous". Un scénario qui rejoint l'analyse de K33 publiée la semaine dernière, comparant les conditions actuelles aux dernières phases du bear market de 2022, période qui avait précédé une longue consolidation avant toute reprise durable.

Le marché crypto reste suspendu entre espoir technique et réalité macro. Les graphiques offrent un scénario de rebond. Mais dans un environnement où les flux ETF restent négatifs, les volumes spot déprimés et l'incertitude géopolitique omniprésente, chaque rebond doit encore prouver qu'il est plus qu'un dead cat bounce de plus.

360 millions de dollars de liquidations en une heure

Dans la nuit de dimanche à lundi, le marché crypto a subi une nouvelle secousse. Bitcoin a décroché de 67 600 $ à environ 64 700 $ en moins de deux heures, entraînant une cascade de liquidations. Selon les données de Coinglass, près de 360 millions de dollars de positions long ont été liquidées en une seule heure.

Les altcoins ont suivi le mouvement : ETH a perdu 5,77 % à 1 861 $, XRP a reculé de 6,42 % à 1,33 $, et Solana a chuté de 8,3 % à 77,6 $. Un petit bain de sang généralisé sur un marché qui n'avait pas la liquidité nécessaire pour absorber le choc.

Une convergence de mauvaises nouvelles

Plusieurs événements macro ont frappé simultanément. Au Mexique, les forces de sécurité ont tué Nemesio "El Mencho" Oseguera, chef de l'un des plus grands cartels du pays. Sa mort a déclenché des éruptions de violence massive, poussant les compagnies aériennes internationales à suspendre leurs vols vers le Mexique, un facteur de nervosité sur les marchés globaux.

Aux États-Unis, les ventes de logements en attente ont chuté de 0,8 % en janvier à un plus bas historique de 70,9 depuis le début du suivi en 2001, signalant une détérioration de la confiance économique. Et pour couronner le tout, Donald Trump a annoncé une hausse des tarifs douaniers de 10 % à 15 % sur toutes les importations américaines, une riposte à la décision de la Cour suprême qui avait invalidé ses tarifs d'urgence.

Côté asiatique, le yen japonais a bondi sur fond de spéculations autour d'un durcissement monétaire de la Banque du Japon, forçant des fonds à se désendetter et amplifiant la vente d'actifs risqués à l'échelle mondiale.

La matinée se termine par un nouveau rebond

De 3 heures du matin, lors du plus bas à 64 300 $, Bitcoin a entamé une remontée solide, emportant le marché avec lui. Lors de la rédaction de cet article, la crypto reine s'échange à nouveau au-dessus des 66 000 $.

Des signaux de fond pas entièrement baissiers

Malgré la violence de la baisse, certains indicateurs de fond restent nuancés. Les baleines ont ajouté 200 000 BTC au cours du mois écoulé. Le ratio de Sharpe à court terme de Bitcoin a récemment atteint -38,38, un niveau observé lors des creux de cycle en 2015, 2019 et 2022, avant des reprises significatives.

Vincent Liu, CIO de Kronos Research, identifie les 60 000 $ comme le prochain support clé. À la hausse, reprendre les 65 000-66 000 $ stabiliserait BTC, tandis que 70 000 $ signalerait un rebond, "mais hautement dépendant des flux macro".

Les catalyseurs potentiels : un retour des flux ETF, des signaux réglementaires plus clairs (l'avancement du CLARITY Act au Sénat), ou les données sur les demandes d'allocations chômage de jeudi. Le setup est là. Le timing dépend fortement de la rapidité avec laquelle l'incertitude macro se résout.

En attendant, la fourchette 60 000 $ - 75 000 $ évoquée par K33 vient d'être testée par le bas. Et le marché attend toujours un catalyseur suffisamment puissant pour briser le cycle de rebonds avortés.

Une décision historique à 6 voix contre 3

🚨 FLASH : La Cour suprême des États-Unis annule les droits de douane globaux imposés par Trump ! pic.twitter.com/z36znDQOtC

— Coin Academy (@coinacademy_fr) February 20, 2026

Coup de tonnerre à Washington. La Cour suprême des États-Unis a invalidé vendredi le régime tarifaire du président Trump dans une décision à 6 voix contre 3. "Aucun président n'a invoqué ce texte pour imposer des tarifs, encore moins des tarifs de cette ampleur et de cette portée", a écrit la Cour dans son arrêt, jugeant que les mesures "dépassent la portée légitime" du pouvoir présidentiel.

Une décision sans précédent qui démonte l'un des piliers de la politique économique de Trump, après des mois de guerre commerciale ayant secoué les marchés mondiaux.

Bitcoin monte de 2 %, puis rend tout en quelques minutes

La réaction de Bitcoin a été immédiate : un bond d'environ 2 % au-dessus des 68 000 $, avant un retour quasi instantané sous les 67 000 $. Un schéma devenu tristement familier ces dernières semaines, où chaque impulsion haussière, même sur une nouvelle majeure, se heurte à des vendeurs qui attendent la moindre hausse pour alléger.

Le contraste avec les marchés actions est frappant : le Nasdaq a gagné 0,6 % et semblait tenir ses gains en fin de séance, suggérant que les investisseurs en actions perçoivent plus clairement le bénéfice de la suppression des tarifs que le marché crypto, toujours piégé dans sa dynamique de bear market.

Trump promet un "plan alternatif"

Quelques heures après la décision, Trump a qualifié le jugement de "disgrace" sur CNN et affirmé disposer d'un plan alternatif pour maintenir sa politique commerciale. Aucun détail n'a été communiqué, mais la déclaration suffit à maintenir l'incertitude : les marchés n'en ont peut-être pas fini avec la saga des tarifs douaniers.

🚨 Trump qualifie la décision de la Cour suprême sur les tarifs de « profondément décevante », affirmant que « les pays étrangers sont très heureux » et que « la Cour a été influencée par des intérêts étrangers ».

Il ajoute disposer de « méthodes encore plus fortes » à sa… pic.twitter.com/4P4LLXpteX

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Un marché crypto incapable de capitaliser sur les bonnes nouvelles

L'invalidation des tarifs aurait dû, en théorie, constituer un catalyseur haussier puissant pour les actifs risqués : moins de tarifs signifie moins de pression inflationniste, un dollar potentiellement plus faible et des conditions financières plus souples. Mais Bitcoin n'a pas réussi à tenir ses gains, illustrant un marché où la pression vendeuse domine structurellement et où les rebonds servent de point de sortie plutôt que de point d'entrée.

Un rebond fragile, pas un retournement

Bitcoin a grimpé vers les 68 000 $ ce vendredi matin, porté par un rebond généralisé du marché crypto après une semaine chahutée. XRP, SOL, DOGE et ADA ont gagné jusqu'à 2 %. Ethereum, en revanche, reste sous les 2 000 $, un niveau que les traders surveillent comme un seuil critique plutôt qu'un palier de confort.

Le mouvement ressemble davantage à un rally de soulagement qu'à un véritable retournement de tendance. Le schéma se répète depuis plusieurs semaines : une poussée haussière attire les acheteurs de dip, puis la pression vendeuse réapparaît dès que le prix atteint des niveaux où les holders piégés peuvent limiter leurs pertes. Nuance cette semaine : chaque rebond paraît légèrement moins fragile, signe que les ventes forcées s'atténuent, même si les achats de conviction ne sont pas encore revenus en force.

L'Iran et la Fed maintiennent les traders sur la défensive

Deux forces freinent l'appétit pour le risque. Sur le front géopolitique, l'or s'est stabilisé près des 5 000 $ l'once après deux séances de hausse, porté par les tensions au Moyen-Orient. Donald Trump a déclaré jeudi accorder 10 à 15 jours pour des négociations sur un accord nucléaire avec l'Iran, tandis que des renforts militaires américains auraient été déployés dans la région.

Côté monétaire, les minutes de la Fed ont envoyé un signal plus hawkish qu'anticipé. Le changement clé n'est pas que les hausses de taux deviennent le scénario central, mais que les décideurs les remettent explicitement sur la table si l'inflation ne continue pas de ralentir. Un repricing qui soutient le dollar et resserre les conditions financières en marge, avec un flux qui se reporte vers le cash et les treasuries court terme.

Des signaux de vente sous la surface

Malgré le rebond, certains indicateurs on-chain invitent à la prudence. Les flux de Bitcoin provenant de gros détenteurs vers Binance ont atteint des niveaux record, un schéma qui précède souvent une augmentation de l'offre spot sur le marché. Des baleines qui positionnent leurs BTC sur un exchange, c'est généralement pour vendre, pas pour accumuler.

Alex Kuptsikevich, analyste en chef chez FxPro, reste baissier. Selon lui, compte tenu de la dynamique récente et du ton prudent sur les marchés actions américains, un retest des plus bas de 2024 n'est pas exclu. Sur ETH, il note que le token repose sur une ligne de support long terme remontant à 2020, alignée avec la zone des 2 000 $, mais qu'une vraie cassure ne serait confirmée qu'en cas de passage sous les 1 500 $.

Un marché qui peut rebondir, mais pas encore se retourner

K33 avait comparé cette semaine les conditions actuelles aux dernières phases du bear market de 2022, suivies d'une longue consolidation. Le diagnostic reste le même : Bitcoin peut produire des rebonds, mais peine à les transformer en tendance tant que la demande spot ne devient pas plus forte que la pression vendeuse qui attend au prochain chiffre rond.

La fourchette 60 000 $ - 75 000 $ reste le cadre de référence, dans un environnement où chaque donnée macro et chaque développement géopolitique pèse sur un marché en manque de catalyseur directionnel.